策略能在一小時內投入1億美元到Bitcoin嗎？Saylor表示可以

Michael Saylor 表示，Strategy 能夠在一小時內籌集並部署九位數資金投入 Bitcoin。他於週日暗示，儘管企業 Bitcoin 資產淨值面臨壓力，下一次購買可能即將到來。

「每小時1億美元」操作手冊

Saylor 描述了一個他認為比房地產、能源或科技快1000倍的投資週期。他闡述了公司在一小時內出售5,000萬至1億美元證券，並在同一小時內購買等額 Bitcoin 的流程。此外，他聲稱公司一天內最多可籌集10億美元，並於當天下午完成部署。

他將這種速度歸因於結構性，而非偶發性。交易台持續運作，迅速轉換資本，並於當日結束前結清曝險。根據 Saylor 的說法，這一工作流程將企業融資轉化為近乎即時的 Bitcoin 積累。

在週六發布的 Market Disruptors 播客訪談中，他以具體時間表重申了這一點。到下午4點，公司可能僅有極少曝險。他表示，到下午5點至6點，團隊就能「完全完成」，資金已籌集且 BTC 已到手。

即時建倉 vs. 傳統時程

Saylor 將 Strategy 的週期與緩慢且資本密集型的項目進行對比。房地產開發商可能需數年投資者才能看到現金流。石油和天然氣項目則需經歷長時間的許可和建設階段。科技投資則需產品和市場先被接受。

相比之下，他認為 Bitcoin 資金庫能在同一天將資金轉換為持倉。他將這一過程稱為「即時建倉」，因為資產已存在並可立即結算。因此，投資者無需等待建設或監管里程碑，資本即可發揮效益。

他補充說，需求可以隨時被滿足。如果交易對手希望獲得5億美元曝險，交易可在數分鐘內完成。資金流動、抵押品形成，公司當天即購買對應的 Bitcoin。

Strategy 的持倉與節奏

Strategy 仍是目前最大的企業 Bitcoin 持有者，在10月13日購買後持有640,250 BTC。以當前價格計算，該持倉約佔總供應量的2.5%。公司自2020年10月開始積累，當時持有超過20,000 BTC，並自此持續擴大。

Saylor 週日的預告暗示，儘管近期數字資產資金庫的淨資產價值有所壓縮，未來仍可能繼續買入。他認為，速度能縮短資金籌集與部署之間的窗口，從而抵消市場雜音。因此，他暗示資金庫滑點得以控制。

他還指出，交易台每日運作，並開放多條信貸渠道。這些設施使得快速發行、即時執行及迅速轉換為 BTC 成為可能。因此，公司能夠即時將融資窗口與市場流動性相匹配。

批評、稀釋風險與回應

批評者指出，隨著公司發行新證券以資助購買，股東面臨稀釋風險。他們質疑每股價值能否跟上發行速度，也擔心波動市場會在下跌時壓縮資產淨值。

Saylor 稱懷疑者為「戰略性無知」，認為他們忽略了不同投資者群體對資本結構的定價方式。他表示，股權持有者關注每股 BTC 及其長期升值；而信貸投資者則以 Bitcoin 作為抵押，追求以美元計價的收益。

他將這一模式描述為一種交換：用法幣收益換取 BTC 收益，抵押品和結算均透明。根據 Saylor 的說法，這種對齊讓雙方都能清晰承擔風險，同時公司持續擴大其 Bitcoin 持倉。