Những điểm chính:
Khối lượng giao dịch trên DEX giảm, dòng vốn vào ETP ảm đạm và sự bất ổn vĩ mô đang gây áp lực lên giá SOL và hạn chế nhu cầu cho các vị thế tăng giá.
Các ETF giao ngay mới cho các altcoin đối thủ làm tăng sự cạnh tranh, mặc dù các biện pháp kích thích dự kiến từ chính phủ có thể khơi lại nhu cầu đối với Solana.
Token gốc của Solana, SOL (SOL), đã giảm 6% sau khi bị từ chối ở mức $147 vào thứ Năm. Các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn sau khi dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu và tâm lý tiêu dùng giảm sút được công bố.
Các nhà giao dịch lo ngại rằng có thể mất nhiều thời gian hơn dự kiến để SOL quay lại mốc $200, đặc biệt là sau khi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy bị thanh lý vào tháng 10 và 11, trong khi hoạt động trên mạng lưới Solana tiếp tục suy giảm.
Tổng giá trị khóa trên Solana (trái) so với khối lượng DEX trong 7 ngày, USD. Nguồn: DefiLlama Tổng giá trị khóa (TVL) của Solana đã giảm xuống còn 10.8 billions USD từ 13.3 billions USD hai tháng trước. Một số dự án hàng đầu trong hệ sinh thái, bao gồm Kamino, Jupiter, Jito và Drift, đã chứng kiến lượng tiền gửi giảm từ 20% trở lên. Thêm vào đó, hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) của Solana cũng giảm mạnh.
Dù vậy, Solana vẫn giữ vị trí là mạng lưới lớn thứ hai về TVL. Tuy nhiên, Ethereum vẫn chiếm ưu thế với 73.2 billions USD tiền gửi. Hệ sinh thái layer-2 của Ethereum—bao gồm Base, Arbitrum và Polygon—tiếp tục thu hút lượng vốn đáng kể. Nâng cấp Fusaka của Ethereum vào thứ Tư đã cải thiện khả năng mở rộng và quản lý ví, giảm động lực để người dùng chuyển tiền sang các mạng cạnh tranh như Solana.
Khối lượng giao dịch DEX của Solana đạt 19.2 billions USD trong bảy ngày kết thúc vào ngày 30 tháng 11, giảm 40% so với mức 32 billions USD ghi nhận bốn tuần trước đó. Khi hoạt động onchain giảm, các nhà đầu tư lo ngại nhu cầu đối với SOL sẽ yếu hơn, tạo ra một vòng lặp tiềm năng khi các nhà giao dịch rời khỏi hệ sinh thái Solana để tìm kiếm cơ hội tốt hơn. Ví dụ, blockchain layer-1 mới ra mắt, Monad, đã ghi nhận 1.2 billions USD khối lượng DEX trong tuần đầu tiên.
Sa thải và tín dụng tiêu dùng thắt chặt làm tăng áp lực lên tâm lý SOL
Các nhà giao dịch SOL cũng phản ứng với một báo cáo từ công ty chuyển đổi việc làm toàn cầu Challenger, Gray & Christmas, cho biết có 71,321 vụ sa thải doanh nghiệp trong tháng 11, mức chỉ xuất hiện hai lần kể từ năm 2008. Sự bất ổn tiếp tục xuất hiện từ lĩnh vực tài chính tiêu dùng sau khi nhiều văn phòng Tổng chưởng lý các bang tại Mỹ yêu cầu các nhà cung cấp “Mua ngay, trả sau” cung cấp thông tin về khả năng trả nợ của người tiêu dùng.
Một khảo sát của PayPal cho thấy một nửa số người mua sắm dự định vay cá nhân trong mùa lễ, làm dấy lên lo ngại về điều kiện tín dụng ngày càng thắt chặt.
Lãi suất tài trợ hàng năm hợp đồng tương lai vĩnh viễn SOL. Nguồn: laevitas.ch Nhu cầu sử dụng đòn bẩy tăng giá trong hợp đồng tương lai SOL vẫn rất thấp, với lãi suất tài trợ hàng năm ở mức 4%, thấp hơn mức trung lập 6%. Một phần của sự thiếu tự tin này xuất phát từ việc không có dòng vốn vào các sản phẩm giao dịch trao đổi Solana. Theo báo cáo ngày 1 tháng 12 của CoinShares, các ETP của Bitcoin, Ethereum và XRP đã ghi nhận tổng cộng 1.06 billions USD dòng vốn trong cùng kỳ.
Dòng vốn sản phẩm giao dịch trao đổi crypto hàng tuần, triệu USD. Nguồn: CoinShares Các altcoin khác, như XRP (XRP), Litecoin (LTC) và Dogecoin (DOGE), gần đây đã được phê duyệt ETF giao ngay tại Mỹ, tạo ra sự cạnh tranh mới cho dòng vốn tổ chức. Một số đối thủ khác của Solana dự kiến cũng sẽ nhận được phê duyệt ETF giao ngay trong những tháng tới.
Liên quan: Grayscale Chainlink ETF thu hút 41 triệu USD trong ngày ra mắt, nhưng chưa phải là ‘bom tấn’
Xu hướng giảm giá cũng làm giảm khả năng các công ty niêm yết phát hành cổ phiếu mới để tăng dự trữ SOL của họ. Ví dụ, Forward Industries (FWDI US) nắm giữ 6.91 triệu SOL, hiện đang giao dịch dưới mức đầu tư ban đầu, theo dữ liệu từ CoinGecko. Việc phát hành cổ phiếu ở mức giá ngụ ý chi phí SOL thấp hơn mức dự trữ sẽ làm pha loãng quyền sở hữu của các cổ đông hiện tại đối với số tài sản đó.
Con đường trở lại mốc $200 của SOL phụ thuộc nhiều vào việc giảm bớt bất ổn vĩ mô, nhưng phe gấu SOL có thể sẽ bất ngờ nếu các nhà giao dịch kỳ vọng chính phủ sẽ áp dụng các biện pháp kích thích, điều này có thể là chất xúc tác cần thiết cho một đợt tăng giá altcoin rộng lớn hơn.
