Ринки прогнозів еволюціонують у ширші майданчики для торгівлі інформацією: Bernstein

Аналітики дослідницької та брокерської компанії Bernstein зазначають, що платформи прогнозування трансформуються у широкі інформаційно-орієнтовані торгові майданчики, оскільки більша регуляторна визначеність, інституційні інвестиції, токенізація та поглиблення інтеграції з роздрібними брокерами й крипторинками прискорюють глобальну ліквідність і масове впровадження.

У записці для клієнтів у четвер аналітики під керівництвом Гаутама Чхугані заявили, що ринки прогнозів "еволюціонують у ширші інформаційні ринки", зазначивши, що попит тепер поширюється далеко за межі політики та спорту, охоплюючи економіку, культуру, корпоративну діяльність і фінансові індикатори.

Ринки прогнозів дозволяють користувачам торгувати простими контрактами "так/ні", які виплачують $1, якщо подія відбувається, і $0, якщо ні, при цьому ціна контракту відображає ймовірність результату, що імпліцитно визначається ринком.

Аналітики зазначили, що "справжня битва" розгортається між Kalshi та Polymarket — двома платформами, які обрали різко різні, але тепер зближувані шляхи до нововизначених федеральних напрямків.

Kalshi почала з централізованого, орієнтованого на регулювання підходу, отримавши ключові ліцензії CFTC і зрештою вигравши судову справу щодо лістингу певних політичних контрактів. Однак зараз вона розширюється за межі США, прискорюючи інтеграцію з криптовалютою та блокчейном, включаючи партнерства з Solana та Base, щоб охопити глобальні неамериканські ринки та розширити дистрибуцію, зазначають аналітики.

Polymarket, навпаки, почала як децентралізована платформа на базі Polygon, EVM-сумісного сайдчейну до Ethereum, і швидко стала найбільшим глобальним майданчиком прогнозів. Однак Kalshi перевершила її за місячним обсягом торгів з вересня, згідно з дашбордом The Block, згенерувавши $4.4 мільярда проти $3 мільярдів у Polymarket минулого місяця. Polymarket до недавнього часу не могла обслуговувати клієнтів із США, але з появою регуляторної визначеності з боку як CFTC, так і SEC, готує перезапуск у США з дотриманням KYC через нещодавно придбану клірингову організацію QCEX, а також планує майбутній запуск токена POLY.

Обидві компанії цього року залучили значний капітал: Kalshi нещодавно отримала $300 мільйонів від інвесторів, серед яких Sequoia Capital та Andreessen Horowitz, а Polymarket залучила $2 мільярди інвестицій від ICE. NHL також підписала багаторічні угоди з Kalshi та Polymarket, що стало першим випадком, коли велика спортивна ліга США офіційно співпрацює з платформами ринку прогнозів.

Bernstein також відзначила стрімкий вихід Robinhood і ключовий внесок у зростання категорії як основного партнера Kalshi — наразі на платформі лістується понад 1 000 контрактів ринку прогнозів, що становить 57% жовтневого обсягу Kalshi. Брокер зафіксував $2.5 мільярда обсягу ринку прогнозів минулого місяця — проти $2.3 мільярда за весь третій квартал — темп, еквівалентний $300 мільйонам річного доходу, якщо він збережеться, зазначають аналітики.

Крім того, Coinbase планує додати ринки прогнозів у рамках своєї концепції "біржа всього", що охоплює криптовалюти, токенізовані акції та стейблкоїни, і аналітики очікують важливого анонсу на заході компанії 17 грудня.

Водночас Bernstein попереджає, що платформи прогнозів все ще стикаються з низкою ризиків, включаючи низьку ліквідність на деяких ринках, складності UX, такі як складність книги ордерів, і вузькі регуляторні дозволи, які можуть обмежити масштабування. Вони також зазначають, що масовий беттор може віддати перевагу простоті традиційних букмекерських контор, залишаючи ринки прогнозів нішевим продуктом, якщо тільки такі платформи, як Robinhood, не зможуть зробити контракти на події звичними для ширшої аудиторії.

Bernstein оцінює Robinhood і Coinbase як такі, що перевершують ринок, із цільовими цінами $160 і $510 відповідно — з потенціалом зростання на 12% і 60%.

Рекордний третій квартал Robinhood

В окремій записці в четвер аналітики Bernstein зазначили, що ринки прогнозів стали ключовою частиною рекордного третього кварталу Robinhood, забезпечивши ще один бізнес із річним доходом у $100 мільйонів поряд із подібними прогнозами доходів для її криптобіржі Bitstamp.

Компанія зафіксувала $1.27 мільярда доходу в третьому кварталі, що на 100% більше у річному вимірі та на 5% вище консенсусу. Прибуток на акцію склав $0.63, що на 18% перевищує очікування. Активи під управлінням досягли $333 мільярдів, що на 19% більше квартал до кварталу, а кількість профінансованих користувацьких акаунтів зросла до 26.8 мільйона. Кількість преміум-підписників Robinhood "gold" зросла до 3.9 мільйона (рівень впровадження 14.5%) — що генерує приблизно $188 мільйонів річного доходу від підписок.

Криптопродукти Robinhood зробили значний внесок. Обсяги торгів досягли $80 мільярдів у третьому кварталі — це найвищий квартал з 2021 року — завдяки зростанню активності та лістингу токенів на основній платформі та першому повному кварталу інтеграції з Bitstamp — що відповідає річному доходу у $100 мільйонів. Robinhood "активно розвиває крипторинки", зазначають аналітики Bernstein, створюючи "самопідсилювальний цикл" між Bitstamp, основною платформою та європейською криптопропозицією, включаючи роботу над токенізованими акціями.

Гаутам Чхугані має довгі позиції в різних криптовалютах. Деякі афілійовані компанії Bernstein виступають маркет-мейкерами або постачальниками ліквідності в акціях Robinhood і Coinbase.