Ключевые выводы:
Бычья структура Bitcoin остается неизменной, пока цена держится выше ключевой линии тренда.
Ликвидность ФРС и фискальная политика США, вероятно, определят следующий крупный шаг Bitcoin.
Bitcoin (BTC) на этой неделе упал более чем на 8%, впервые с июня опустившись ниже отметки $100,000, поскольку долгосрочные держатели сбросили примерно $45 миллиардов в BTC.
Распрадажа усилилась на фоне резкого падения акций, связанных с искусственным интеллектом, что спровоцировало более широкий переход к снижению рисков на рынках.
По данным ресурса The Kobeissei Letter, BTC «официально вошел в территорию медвежьего рынка» после коррекции примерно на 20% от рекордного максимума 6 октября.
Тем не менее, некоторые индикаторы указывают на то, что BTC все еще может избежать полноценного медвежьего рынка, но для этого должны произойти несколько событий.
Bitcoin должен удержаться выше своей недельной скользящей средней
Bitcoin продолжает торговаться выше своей 200-недельной экспоненциальной скользящей средней (EMA), которая сейчас находится около $100,950 — это ключевая долгосрочная поддержка, определявшая каждую крупную коррекцию с конца 2023 года.
Каждый раз, когда BTC тестировал этот уровень после сильных ралли, он резко отскакивал и устанавливал новые максимумы, подтверждая EMA как структурный пол рынка, как показано ниже.
Текущее снижение на 22% показывает, что торговая пара BTC/USD защищает ту же волну поддержки на приведенном выше графике.
Его недельный индекс относительной силы (RSI) также держится на горизонтальной поддержке около 45 — в области, которая исторически предшествовала крупным бычьим разворотам.
Пока BTC сохраняет поддержку выше своей 200-недельной EMA и базы RSI, более широкая бычья структура остается неизменной. Однако пробой ниже обоих уровней увеличит риск более глубокой коррекции медвежьего рынка.
«Скрытое QE» ФРС может спасти быков Bitcoin
Бывший CEO BitMEX Артур Хейс утверждает, что фискальная политика США в конечном итоге вынудит Федеральную резервную систему снова расширить свой баланс, на этот раз с помощью того, что он называет «скрытым QE».
США работают с дефицитом почти $2 триллиона в год, финансируемым за счет долговых обязательств Казначейства, согласно отчету Office of Debt Management за 3 квартал 2025 года.
Традиционные покупатели, такие как иностранные центральные банки и домохозяйства США, не поглощают растущее предложение казначейских облигаций, оставляя хедж-фонды маржинальными покупателями, как признала ФРС в недавней статье.
Эти фонды полагаются на овернайт-репо-кредиты, то есть берут наличные под залог казначейских облигаций.
Когда наличность заканчивается, Постоянное репо-учреждение ФРС (SRF) незаметно вмешивается, чтобы предоставить больше денег, написал Хейс, добавив, что это создает новые доллары за кулисами, имитируя количественное смягчение.
Связано: ФРС сигнализирует о «конце QT»: что это значит для цены Bitcoin?
Хейс утверждает, что по мере роста дефицита использование SRF будет увеличиваться, скрытно повышая ликвидность и поддерживая бычьи перспективы для рискованных активов, таких как Bitcoin. Хейс пишет:
«Если баланс ФРС растет, это положительно для долларовой ликвидности и в конечном итоге поднимает цену Bitcoin и других криптовалют.»
Ралли не будет до окончания шатдауна правительства США
Однако, по словам Хейса, рынок может оставаться волатильным до окончания шатдауна правительства США и улучшения условий ликвидности.
К счастью для быков, шатдаун может быть решен скорее раньше, чем позже. На Polymarket все больше трейдеров делают ставки на разрешение уже на следующей неделе.
Например, ставки на разрешение между 8 и 11 ноября (оранжевый) выросли до 36% по состоянию на среду с 22% на прошлой неделе. Аналогично, вероятность разрешения между 12 и 15 ноября выросла до 28% с 17%.
Пока что Казначейство выпускает большие объемы долга — выкачивая долларовую ликвидность — в то время как его Treasury General Account (TGA) находится примерно на $150 миллиардов выше своей цели в $850 миллиардов, что означает, что эти деньги еще не возвращаются в экономику.
Это временное сжатие ликвидности — одна из причин последнего падения Bitcoin.
Хейс предупреждает, что многие трейдеры могут ошибочно принять эту стагнацию за вершину рынка, как раз к годовщине четырехлетнего цикла исторического максимума Bitcoin 2021 года.
Но он утверждает, что внутренняя долларовая инфраструктура говорит об обратном: как только расходы возобновятся и ликвидность вернется, это станет следующим этапом роста.
«У системы есть только два режима, — пишет Хейс. — Печатать деньги или уничтожать деньги. Сейчас — второй вариант, но это ненадолго.»
