Криптовалютная «ничейная зона»: сигналы нового цикла уже появились, но большинство этого не замечает

Оригинальное название: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Автор: Christina Comben, The Coin Republic

Перевод: BitpushNews

Ключевые моменты:

· Криптовалютный рынок может находиться ни в бычьем, ни в медвежьем тренде, а в «забытой промежуточной фазе», напоминающей период затишья после окончания количественного ужесточения в 2019 году, который часто предвещает начало нового роста.

· Завершение политики количественного ужесточения Федеральной резервной системой, а также схожий уровень оценки рыночных рисков указывают на то, что крипторынок находится в фазе консолидации, а не на пороге краха.

· Несмотря на краткосрочные колебания, дружественная к криптовалютам регуляторная политика, запуск ETF и массовое внедрение институциональными инвесторами делают фундамент рынка в 2025 году гораздо прочнее, чем в 2019 году.

Текущее состояние рынка: неопределённость

«Сейчас бычий рынок или медвежий?» — этот вопрос, который чаще всего обсуждается на крипторынке, к концу 2025 года может утратить актуальность. Когда трейдеры и аналитики пытаются навесить ярлык на текущий рынок, они сталкиваются с тем, что рынок отказывается быть просто определённым.

Цены на криптовалюты не повторили параболический рост 2021 года, но и далеки от настоящего медвежьего отчаяния. Так что же происходит?

Криптотрейдер Dan Gambardello так это объясняет: возможно, мы находимся в «забытой главе» рыночного цикла.

Эта фаза затишья очень похожа на период с июля по сентябрь 2019 года: тогда рынок двигался в боковике, Федеральная резервная система завершила количественное ужесточение, и крипторынок, словно замер, готовясь к следующему крупному движению.

Призрак 2019 года

Взглянем на крипто-новости июля 2019 года: Федеральная резервная система официально объявила о завершении количественного ужесточения, и этот поворот в политике стал тонким, но важным изменением глобальной ликвидности.

В сентябре, спустя несколько месяцев, ужесточение окончательно прекратилось. Это открыло путь для последующего умеренного роста и, в конечном итоге, спровоцировало рыночный взрыв 2020-2021 годов.

Сегодня история, похоже, повторяется. Федеральная резервная система вновь объявила о завершении количественного ужесточения в декабре 2025 года. В обоих случаях макроэкономическая ликвидность начала меняться, но уверенность рынка в ценах на криптовалюты пока не догнала эти изменения.

«Новость о завершении количественного ужесточения только что была опубликована», — говорит Gambardello в видео. — «Это не пик бычьего рынка и не дно медвежьего, а некая размытая зона между ними».

Эта «промежуточная фаза» часто игнорируется в крипто-новостях, но именно она является ключевым этапом перезапуска цикла. В 2019 году риск-оценка Bitcoin держалась на уровне около 42, что почти идентично нынешним 43 баллам. Несмотря на разницу в ценах, рыночные настроения схожи по своей неопределённости.

Индикаторы риска крипторынка и ценность терпения

«Если вы верите, что завершение QT приведёт к росту ликвидности, рассмотрите возможность постепенного набора позиций на любых откатах до декабря 2025 года», — советует Gambardello.

Разработанная им AI-система под названием «Zero» рекомендует рационально размещать капитал, определяя зоны риска, а не гоняясь за рыночным импульсом.

Он отмечает, что в 2019 году риск-модель Ethereum оценивалась в 11 баллов, а сейчас — в 44. У Cardano — 29 баллов. Эти показатели, основанные на данных о волатильности и настроениях, помогают макроинвесторам планировать зоны входа, а не торговать на эмоциях.

Если оценка снизится до диапазона 30 или 20, это может стать возможностью для долгосрочного накопления, о которой мечтают холдеры.

Данные Glassnode подтверждают эту модель. В период среднесрочной консолидации доля долгосрочных держателей обычно растёт по мере ухода спекулянтов.

В 2019 году доля долгосрочных держателей Bitcoin превышала 644% от объёма обращения; в 2025 году этот показатель снова приближается к тем же уровням. Терпение, похоже, — секретное оружие хладнокровных инвесторов.

Источник графика: studio.glassnode.com

Что показывают графики

На недельном графике Ethereum наблюдается поразительное сходство. В июле 2019 года, вскоре после окончания QT, Ethereum протестировал свою 20-недельную скользящую среднюю, отскочил, затем снова снизился и только через несколько месяцев восстановился.

Этим летом аналогичное пересечение 20- и 50-недельных скользящих средних повторилось; это снова напоминает нам, что циклы всегда балансируют между надеждой и усталостью.

Gambardello объясняет, что сигналом для осторожности станет способность Ethereum преодолеть 20-недельную скользящую среднюю. Это краткосрочный индикатор, подтверждающий, повторит ли рынок сценарий 2019 года.

В противном случае, если общая капитализация временно снизится до диапазона 3 триллионов долларов (по сравнению с текущими 3.6 триллионами долларов по данным CoinMarketCap), это может повторить сценарий тех лет: падение, достаточное, чтобы отпугнуть розничных инвесторов, но недостаточное для завершения восходящего тренда.

Другое десятилетие, та же рыночная психология

Конечно, 2025 год — это не простая копия 2019-го. Заголовки крипто-новостей уже другие, и макроэкономическая сцена сильно изменилась.

Власть в США перешла к крипто-дружественному правительству. Законопроекты Clarity Act и GENIUS Act фактически положили конец регуляторной неопределённости, которая не давала инвесторам спать по ночам. Ethereum ETF уже торгуется на бирже.

Эмитенты стейблкоинов регулируются. BlackRock теперь прочно удерживает 25 миллиардов долларов в крипто ETF.

Эта институциональная сила не исчезнет за одну ночь. Напротив, она изменила ритм рынка, превратив его из управляемого адреналином в управляемый электронными таблицами и стресс-тестами.

Мы, возможно, наблюдаем не очередной бычий или медвежий рынок, а нечто более тонкое: переходную фазу внутри более крупной денежной системы.

Поворот ликвидности Федеральной резервной системы, вступление в должность нового председателя до мая и нормализация регулирования могут вместе сделать 2025 год тихим подготовительным периодом перед следующим ростом.

Gambardello не считает, что мы входим в медвежий рынок, а скорее находимся в «раздражающей фазе консолидации».

Да, это раздражает. Но, возможно, это необходимо. Если крипторынок 2019 года чему-то нас научил, так это тому, что скука часто предшествует прорыву.