Como a "brecha" do "Genius Act" transferiu bilhões de dólares dos bancos para as criptomoedas

A aprovação da Lei GENIUS nos Estados Unidos introduziu um marco regulatório para o mercado de stablecoins, uma medida que gerou grande repercussão na comunidade de criptomoedas, mas que também soou um alerta para o setor bancário tradicional. A lei não apenas regula o mercado de stablecoins avaliado em 288 bilhões de dólares, mas também provocou debates acalorados devido a seus potenciais “vazios legais”, que podem levar bilhões de dólares a migrarem dos bancos tradicionais para exchanges de criptomoedas, remodelando assim o cenário financeiro global.

Por que os bancos estão sob pressão?

A Lei GENIUS determina que os emissores de stablecoins não podem pagar juros diretamente, mas permite que exchanges de terceiros ofereçam rendimentos para stablecoins como Circle ou Tether. Essa regra significa que, embora os bancos possam emitir suas próprias stablecoins, eles não podem oferecer juros sobre esses depósitos. Isso gerou grande preocupação no setor bancário: as exchanges de criptomoedas podem atrair clientes ao oferecer retornos mais altos, levando à perda de depósitos nos bancos tradicionais.

Associações do setor como a American Bankers Association, Bank Policy Institute e Consumer Bankers Association se opuseram claramente à lei, chamando-a de “vazio legal”. Eles temem que os clientes possam transferir fundos para plataformas de criptomoedas em busca de maiores rendimentos, enfraquecendo a base de capital dos bancos. Ronit Ghose, chefe de negócios financeiros futuros do Citi, alertou que o surgimento de alternativas de alto rendimento como as stablecoins pode provocar uma fuga de capitais semelhante à onda dos fundos do mercado monetário no final dos anos 1970 e início dos anos 1980. Naquela época, o volume desses fundos saltou de 4 bilhões de dólares em 1975 para 235 bilhões em 1982, superando os depósitos bancários, pois as taxas reguladas reduziram a competitividade dos bancos. Segundo dados do Federal Reserve, apenas entre 1981 e 1982, os saques bancários superaram os novos depósitos em 32 bilhões de dólares.

Sean Viergutz, da PwC, destacou ainda que, se as exchanges oferecerem retornos atraentes enquanto os bancos estiverem limitados por tetos de juros, os consumidores podem transferir fundos em massa. Isso não apenas ameaça a liquidez dos bancos, mas também pode ter impactos profundos em todo o sistema financeiro.

Otimismo na comunidade cripto

Apesar das preocupações do setor bancário, apoiadores das criptomoedas acreditam que a Lei GENIUS traz oportunidades para a inovação financeira. O empreendedor cripto Lark Davis afirma que as stablecoins não ameaçam o sistema financeiro, mas podem impulsionar a inovação bancária e criar um ecossistema financeiro mais dinâmico. Ele enfatiza que as stablecoins operam via contratos inteligentes em plataformas Layer-1 como Ethereum, e cada dólar tokenizado em stablecoin aumenta a demanda por redes blockchain como Ethereum. É por isso que investidores institucionais estão acumulando Ethereum (ETH). Davis acredita que as stablecoins oferecerão opções financeiras mais flexíveis e competitivas para consumidores e instituições, transformando o cenário dos serviços bancários tradicionais.

Aumento da competição global

A implementação da Lei GENIUS não afeta apenas os Estados Unidos, mas também provoca repercussões globais. O governo Trump dos EUA e o secretário do Tesouro Scott Bessent afirmam que as stablecoins podem estimular a demanda por títulos americanos, fortalecendo a influência global do dólar. Ao mesmo tempo, líderes do setor no Reino Unido pedem o desenvolvimento de uma estratégia nacional para stablecoins, a fim de manter a competitividade no setor financeiro digital. A China também está explorando stablecoins lastreadas em yuan, com o objetivo de elevar o status global de sua moeda.

Conclusão

A Lei GENIUS é um marco para o mercado de stablecoins, mas também traz desafios inéditos para o setor bancário tradicional. Seu “vazio legal” pode causar uma migração de fundos dos bancos para exchanges de criptomoedas, repetindo fenômenos históricos de fuga de capitais. No entanto, a comunidade cripto vê isso como uma oportunidade para a inovação financeira, impulsionando um ecossistema mais competitivo e adaptável. À medida que países ao redor do mundo aceleram suas estratégias para stablecoins, a competição no setor de pagamentos digitais se intensifica e o potencial transformador das stablecoins se torna cada vez mais evidente globalmente. No futuro, a disputa entre bancos tradicionais e as novas finanças digitais influenciará profundamente a evolução do cenário financeiro mundial.

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