Struktur Staking Baru Solana Senilai $11,6 Miliar Menargetkan Likuiditas Ethereum

• Sanctum dan Nansen Meluncurkan Liquid Staking Router di Solana
• Jaringan bertujuan untuk mengonsolidasikan pool dan menyatukan likuiditas dalam LST
• Solana menawarkan hasil yang lebih tinggi dibandingkan L2 Ethereum

Solana telah mengambil langkah besar untuk mendefinisikan ulang ekosistem liquid staking-nya, dengan peluncuran “universal staking router” baru yang dikembangkan oleh Sanctum bekerja sama dengan Nansen. Sistem ini menghubungkan berbagai liquid staking token (LST), seperti mSOL, jitoSOL, dan bSOL, ke dalam kerangka kerja standar yang menjanjikan untuk menyederhanakan proses staking SOL hingga setara dengan pertukaran token sederhana.

Dengan total value locked (TVL) lebih dari $11,6 miliar dan stablecoin sebesar $15,5 miliar, Solana bertujuan untuk mengatasi fragmentasi pasar staking-nya, yang saat ini tersebar di berbagai platform seperti Jupiter, Kamino, Jito, dan Sanctum sendiri. Setiap platform ini mengoperasikan pool yang sebagian terisolasi, sehingga menghambat penggunaan ulang modal dan membatasi efisiensi likuiditas.

Model baru dari Sanctum mengubah staking menjadi masalah likuiditas, bukan masalah tata kelola. Model ini menghubungkan beberapa pool di bawah standar yang sama, memungkinkan pengguna untuk membuat, menukar, atau bermigrasi antar LST melalui likuiditas bersama—tanpa bergantung pada integrasi protokol tertentu. Interoperabilitas ini diharapkan dapat menguntungkan DeFi Solana, termasuk DEX seperti Raydium dan Drift, pasar pinjaman, dan protokol derivatif.

Nansen berperan sebagai mitra analitik dalam kemitraan ini, menyediakan dashboard yang melacak kinerja validator, hasil, dan kedalaman likuiditas, sehingga baik pengguna maupun institusi dapat memantau aliran dengan transparansi yang sama seperti yang tersedia di pasar staking Ethereum.

Tantangan besarnya adalah apakah penyatuan ini dapat menarik likuiditas yang saat ini mengalir ke Ethereum. Liquid staking di Solana menawarkan hasil 5% hingga 8%, dibandingkan dengan 3% hingga 4% pada ETH, serta biaya hampir nol dan transaksi instan. Sebagai perbandingan, Layer 2 (L2) Ethereum masih bergantung pada jembatan yang kompleks dan biaya tinggi.

Saat ini, harga SOL berada di sekitar $197, dengan kapitalisasi pasar sebesar $107 miliar, dan staking menyumbang hampir 20% dari TVL jaringan. Jika router Sanctum berhasil mengonsolidasikan aliran antar LST, Solana dapat membangun keunggulan likuiditas struktural yang sulit ditiru oleh L2 Ethereum, sehingga semakin meningkatkan perannya dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi.