Prix du Bitcoin : Qu’est-ce qui explique le dernier krach — et jusqu’où pourrait-il tomber ?

Bitcoin met une fois de plus à l’épreuve les nerfs même des détenteurs les plus aguerris. Après avoir culminé près de 126 000 $ début octobre, BTC a perdu près de 30 % en quelques semaines — descendant brièvement sous la barre des 84 000 $ pour la première fois depuis avril. Cette chute brutale a effacé des centaines de milliards en valeur de marché à travers tout le secteur crypto, pris beaucoup d’acteurs au dépourvu et relancé les débats sur la question de savoir si le cycle haussier 2025 est en train de s’affaiblir — ou si nous assistons tout simplement à une correction saine déguisée.

Cette vague de ventes intervient au moment même où Bitcoin semblait s’imposer dans la finance traditionnelle, les ETF au comptant provoquant des afflux historiques et l’adoption institutionnelle s’accélérant. Désormais, alors que le sentiment est passé de l’euphorie à la peur, les traders se préparent à une volatilité accrue. Est-ce le début d’un désengagement plus large, ou une opportunité pour le capital en attente de rentrer en jeu ? Dans cet article, nous décryptons les facteurs à l’origine de la dernière chute de Bitcoin — et analysons jusqu’où le prix pourrait reculer avant que le marché ne retrouve son équilibre.

Qu’est-ce qui a provoqué la dernière chute du prix de Bitcoin ?

Prix de Bitcoin (BTC)

Source : CoinMarketCap

La correction actuelle n’est pas due à un seul événement — c’est un croisement d’incertitudes macroéconomiques, de réajustements institutionnels et de faiblesses techniques croissantes. L’un des principaux catalyseurs réside dans la posture de plus en plus agressive de la Réserve fédérale américaine. Après une série de chiffres économiques au-dessus des attentes, les marchés ont soudainement revu à la baisse leurs anticipations de baisse des taux en décembre. En l’absence d’une trajectoire claire d’assouplissement, la liquidité s’est resserrée partout, tirant vers le bas les actifs à risque — y compris Bitcoin.

Pour aggraver la situation, les valeurs technologiques américaines ont également subi un fort revers à la mi-novembre. En dépit de résultats solides pour des entreprises comme Nvidia, les inquiétudes des investisseurs autour des valorisations IA et de la fragilité macro ont déclenché un mouvement d’aversion généralisée au risque sur les marchés actions, Bitcoin se retrouvant pris dans la tourmente. La corrélation de BTC avec le Nasdaq a grimpé en flèche, et la cryptomonnaie a rapidement suivi la tendance baissière de la tech, franchissant des niveaux de support clés alors que la panique s’installait.

Flux d’ETF Bitcoin

Source : Farside Investors

Dans le même temps, les investisseurs institutionnels commencent à sortir. Les ETF Bitcoin au comptant américains, longtemps considérés comme un moteur haussier majeur, ont connu des sorties record ces dernières semaines. Le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock à lui seul a vu fuir plus de 2,4 milliards de dollars en novembre, représentant la majeure partie des près de 3,8 milliards retirés de tous les fonds américains dédiés à Bitcoin. Le 18 novembre, au moment où BTC a touché son plus bas depuis sept mois, les ETF ont enregistré leur plus grande sortie nette quotidienne de l’histoire — plus de 900 millions de dollars.

Cours de Strategy Inc (MSTR)

Source : Yahoo Finance

Ce ne sont pas seulement les ETF qui montrent des signes de faiblesse. Les sociétés détentrices sont également sous pression. MicroStrategy, qui détient près de 650 000 BTC à un prix d’achat moyen autour de 74 000 $, a vu son action chuter de plus de 40 % à mesure que Bitcoin s’approchait de son seuil de rentabilité. Alors que le BTC se négociait tout près du coût d’acquisition institutionnel, beaucoup ont craint un effet boule de neige — où les rachats et les tensions sur les bilans pourraient provoquer encore plus de ventes.

Baleines, portefeuilles et signaux d’alarme : les données derrière la chute de Bitcoin

Si les titres évoquent des craintes macroéconomiques et des sorties d’ETF, la blockchain raconte une autre histoire — celle d’une capitulation silencieuse. Les données on-chain révèlent que les détenteurs à long terme, souvent qualifiés de « smart money » de Bitcoin, commencent à vaciller. Plus de 815 000 BTC ont changé de mains ces 30 derniers jours, ce qui représente le plus haut taux de rotation parmi les portefeuilles de long terme depuis début 2024. Ce type de mouvement suggère en général une conviction diminuée et un passage de l’accumulation à la distribution.

Dans le même temps, les baleines — portefeuilles détenant plus de 1 000 BTC — se montrent plus actives. Certaines réduisent leur exposition, tandis que d’autres semblent profiter de la baisse pour acquérir. Les flux entrant sur les plateformes d’échange ont augmenté lors des chutes les plus violentes, laissant supposer que certains gros détenteurs se préparaient à vendre ou à rééquilibrer leur portefeuille. De son côté, Glassnode observe aussi une légère hausse des portefeuilles d’accumulation par les baleines, trahissant des achats sélectifs dans la zone des 80K–90K $.

Techniquement, la situation de Bitcoin est précaire. Après être resté au-dessus de sa moyenne mobile sur 365 jours pendant une grande partie de l’année, le BTC l’a franchie à la baisse de façon décisive à la mi-novembre. Cette ligne de tendance, aujourd’hui autour de 102 000 $, est passée de support à résistance. Des indicateurs de momentum comme le RSI journalier sont tombés en territoire fortement survendu, à des niveaux inédits depuis le marché baissier de 2022. Cela suggère une fatigue à court terme, mais traduit aussi la rapidité du retournement du sentiment.

Parallèlement, les marchés de produits dérivés témoignent d’une peur accrue. La demande pour les options de protection « put » autour de 80 000 $ a explosé, tandis que les paris haussiers « call » au-dessus de 120 000 $ se sont évaporés. La volatilité implicite a bondi, et les indicateurs de skew révèlent que les traders paient une prime pour se couvrir d’une nouvelle baisse. L’indice Fear & Greed a plongé en zone de « peur extrême », ce qui renforce l’idée que le sentiment de marché est plus fragile que jamais depuis des mois.

Jusqu’où Bitcoin pourrait-il encore descendre ?

Avec une chute frôlant déjà les 30 % depuis son récent sommet, la grande question est désormais de savoir si le pire est passé — ou si une nouvelle baisse est à prévoir. Les analystes surveillent de près la zone des 84 000 à 73 000 $, qui constitue un « max pain » critique. Cette fourchette coïncide avec les prix d’entrée moyens des grands investisseurs institutionnels comme le IBIT de BlackRock (~84K $) et MicroStrategy (~73K $). Si BTC cède ce support, une nouvelle vague de rachats, de rebalancements défensifs et de tensions sur les marchés pourrait s’enclencher.

Jusqu’ici, Bitcoin a rebondi à plusieurs reprises autour de 84 000 $, ce qui laisse penser à l’existence d’un intérêt pour l’achat sur repli à ce niveau. Les données on-chain montrent que les réserves de stablecoins sur les plateformes d’échange ont gonflé à des niveaux records, ce qui indique l’existence d’importants capitaux en attente prêts à revenir si la confiance se rétablit. Certains analystes techniques pointent le seuil des ~80 500 $ comme possible creux local, soutenu par des indicateurs survendus et les comportements cycliques historiques. Un franchissement durable des 90 000 $ pourrait raviver la dynamique — mais à condition que l’environnement macroéconomique se détende.

Dans un scénario plus prudent, BTC pourrait s’enfoncer dans une phase de consolidation large entre 60K et 80K $. Cela rappellerait les corrections intermédiaires du passé, où les prix perdaient 40–50 % avant de bâtir une nouvelle base. Si la liquidité reste serrée et que les sorties d’ETF se poursuivent, un tel range fluctuant jusque début 2026 n’est pas à exclure.

Quant aux scénarios ultra-baissiers ? Mike McGlone de Bloomberg a évoqué un risque de chute jusqu’à 10 000 $ — mais il juge cela peu probable sauf détérioration macroéconomique majeure. Plus pragmatiquement, la plupart des analystes considèrent qu’une chute sous 60K exigerait une secousse externe significative.

Conclusion

La récente baisse de Bitcoin rappelle parfaitement à quel point le sentiment peut basculer vite dans la crypto — des sommets euphoriques aux ventes paniquées. Mais sous le tumulte, le marché fait peut-être ce qu’il a toujours fait : purger l’effet de levier excessif, réajuster des attentes démesurées et tester la conviction de ses acteurs. Si la correction est brutale, elle n’est pas inédite — et l’histoire montre que ce genre de repli prépare souvent le prochain mouvement haussier.

La suite dépendra grandement du contexte macroéconomique. Si la Réserve fédérale adoucit son ton ou que l’inflation ralentit plus vite qu’attendu, l’appétit pour le risque pourrait vite revenir. Dans le cas contraire — sorties d’ETF continues, mauvais résultats tech ou tensions de liquidité accrues —, les prix pourraient encore baisser avant tout réel rebond. En attendant, la zone des 70K–80K devrait rester le champ de bataille de Bitcoin — là où les convaincus accumulent discrètement et où les vendeurs anxieux capitulent.