Một nhà sáng lập của tổ chức đầu tư đã thông báo trên mạng xã hội rằng ông chuẩn bị thêm 1 tỷ USD để mua vào Ethereum. Dữ liệu thị trường cho thấy hiện tại vị thế của ông đang lỗ tạm thời 141 triệu USD, nhưng ông vẫn kiên định tin rằng thị trường crypto sẽ đón một đợt bull run sử thi vào năm 2026.
Tổ chức đầu tư cấp hai Trend Research thuộc Yi Lihua đã bắt đầu bắt đáy ETH từ đầu tháng 11, khi giá ở mức 3.400 USD. Tính đến hiện tại, họ đã mua tổng cộng khoảng 580.000 ETH, tổng giá trị khoảng 1,72 tỷ USD, với giá vốn trung bình khoảng 3.208 USD.
Đối mặt với khoản lỗ tạm thời khoảng 141 triệu USD ở vị thế hiện tại, ông đã chọn tăng gấp đôi đặt cược thay vì cắt lỗ. Cách vận hành đòn bẩy cao và niềm tin mạnh mẽ vào xu hướng tăng này đang trở thành một hình ảnh thu nhỏ của kỳ vọng thị trường crypto cho năm 2026.
I. Bố trí táo bạo
● Thị trường crypto bước vào giai đoạn điều chỉnh cuối năm, nhưng một số nhà đầu tư tổ chức lại thể hiện thái độ táo bạo hiếm thấy. Yi Lihua, nhà sáng lập Liquid Capital, đã công khai trên mạng xã hội, kiên định cho rằng hiện tại là “vùng mua ETH tốt nhất”.
● Yi Lihua đã hồi tưởng lại kinh nghiệm đầu tư của mình trên thị trường crypto. Ông nhắc đến sự kiện “312”, khi bitcoin đi ngang ở mức 7.000-8.000 USD, ông đã bán hết bitcoin vì không chịu nổi áp lực bear market.
● Dù đã tránh được cú sập sau đó, nhưng ông cũng bỏ lỡ toàn bộ chu kỳ bull run khi bitcoin tăng từ đáy lên tới 69.000 USD. Ông mô tả trải nghiệm này là “một thất bại lớn khi vì vài nghìn USD mà bỏ lỡ hàng chục nghìn USD”.
● Hiện nay, Trend Research tiếp tục tăng mua ETH bằng đòn bẩy vay mượn, vay 887 triệu USDT từ Aave, với tỷ lệ đòn bẩy khoảng 2 lần. Yi Lihua cho biết: “Kịch bản lần này cũng giống trước, đã thành công bán đỉnh trước 1011, nhưng lần này chúng tôi chọn tiếp tục mua vào.”
II. Triển vọng thị trường
● Các tổ chức phân tích ngành đưa ra triển vọng thận trọng lạc quan cho thị trường crypto năm 2026. Bankless công bố 10 dự đoán hàng đầu, cho rằng bitcoin sẽ phá vỡ quy luật chu kỳ 4 năm và lập đỉnh lịch sử mới. Nếu dự đoán này thành sự thật, nó sẽ lật đổ mô hình lịch sử cứ sau mỗi lần halving một năm lại lập đỉnh kể từ 2013. Đáng chú ý hơn, Bankless dự đoán biến động của bitcoin sẽ thấp hơn Nvidia.
● Nhu cầu tổ chức đang vượt quá lượng phát hành ETH mới về mặt cấu trúc. Chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của Ethereum spot ETF và tài sản token hóa, điều này tạo ra một nền tảng nhu cầu mà các chu kỳ trước chưa từng có.
● Galaxy Research đưa ra dự báo giá cụ thể hơn: bitcoin có khả năng đạt 250.000 USD vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, công ty này cũng lưu ý rằng thị trường có mức độ bất định rất cao về xu hướng ngắn hạn.
III. Chuyển đổi cấu trúc
● Ethereum sẽ đón nhận sự chuyển đổi cấu trúc lớn nhất kể từ khi ra mắt hợp đồng thông minh vào năm 2026. Layer-2 hiện xử lý phần lớn hoạt động của nhà đầu tư nhỏ lẻ, còn Layer-1 đóng vai trò neo giữ thanh toán, staking và nhu cầu tổ chức.
● Tổng giá trị khóa (TVL) DeFi trên Ethereum Layer-1 vượt 67,8 tỷ USD, trong khi số tiền khóa trên mạng Layer-2 của Ethereum khoảng 43 tỷ USD. Điều này làm nổi bật sự phân tách rõ ràng giữa thanh toán và thực thi.
● Hoạt động của nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng tập trung vào Layer-2, còn vốn tổ chức thì thông qua Ethereum spot ETF và sản phẩm tài chính token hóa được quản lý. Điều này định vị tầng cơ sở của Ethereum là xương sống cho thanh toán, staking và bảo mật.
IV. Sự trỗi dậy của câu chuyện mới
Động lực của thị trường crypto năm 2026 đang thay đổi. Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và công nghệ crypto sẽ trở thành câu chuyện chủ đạo. CEO của BlackRock, Larry Fink, đã viết trên The Economist, tuyên bố “chúng ta cuối cùng đã tìm ra ứng dụng của blockchain – đó là token hóa”.
● Năm đầu tiên của token hóa được coi là một cuộc cách mạng. Khi Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ Gary Gensler rời nhiệm sở, crypto cuối cùng đã có được sự khoan dung cần thiết từ phía quản lý.
● Sự tăng trưởng của stablecoin trở thành một lực lượng không thể bỏ qua. Galaxy dự đoán khối lượng giao dịch stablecoin sẽ vượt qua hệ thống thanh toán tự động (ACH), và stablecoin hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống sẽ được tích hợp.
● Nghiên cứu của Galaxy cho thấy nguồn cung stablecoin tiếp tục tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 30%-40%, khối lượng giao dịch cũng tăng đồng thời. Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt qua các mạng thẻ tín dụng lớn như Visa.
V. Rủi ro và thách thức
Mặc dù các tổ chức nhìn chung lạc quan về năm 2026, nhưng thị trường vẫn đối mặt với nhiều bất định.
● Báo cáo của Messari chỉ ra rằng Ethereum so với bitcoin vẫn thấp hơn đỉnh lịch sử của chu kỳ trước.
● Ethereum tiếp tục duy trì mức độ tương quan cao với bitcoin, thể hiện giống như một proxy bitcoin có đòn bẩy thay vì là một tài sản tiền tệ độc lập. Vấn đề cốt lõi là nhiều nhà đầu tư xem đợt tăng giá là cơ hội rút thanh khoản.
● Phân tích của Benzinga cho rằng Ethereum đối mặt với nhiều bất định vào năm 2026. Tỷ giá ETH/BTC đã xóa sạch toàn bộ mức tăng của chu kỳ trước, niềm tin thị trường ở mức thấp nhất trong nhiều năm.
● Jeff Ko, trưởng bộ phận nghiên cứu của CoinEx Research, dự đoán rằng năm 2026 thanh khoản sẽ tập trung nhiều hơn vào các tài sản crypto blue-chip, mùa altcoin theo nghĩa truyền thống khó xuất hiện, phần lớn altcoin sẽ bị bỏ lại phía sau.
VI. Làn sóng tổ chức hóa
Năm 2026 có thể là năm thị trường crypto hoàn toàn tổ chức hóa. Bankless dự đoán rằng khi nhu cầu tổ chức tăng tốc, lượng mua ETF sẽ vượt quá 100% lượng cung mới của bitcoin, ethereum và solana.
● Một nửa quỹ hiến tặng của Ivy League sẽ đầu tư vào crypto, Mỹ sẽ ra mắt hơn 100 sản phẩm ETP liên quan đến crypto. Những dự đoán này cùng nhau vẽ nên một năm mà vốn tổ chức, khung pháp lý và hạ tầng tài chính truyền thống đồng loạt tham gia thị trường.
● Bộ phận tổ chức của Coinbase cho rằng năm 2026 sẽ xuất hiện mô hình “DAT 2.0”. Mô hình này sẽ vượt qua việc tích lũy tài sản đơn thuần, tập trung vào giao dịch chuyên nghiệp, lưu trữ và mua bán không gian block chủ quyền, coi đây là tài nguyên quan trọng của nền kinh tế số.
● Đối với các nhà đầu tư crypto bản địa, đây vừa là cơ hội vừa là thách thức. Cơ hội là quy mô thị trường sẽ mở rộng theo cấp số nhân, thách thức là luật chơi đang bị tài chính truyền thống viết lại.
Khi được hỏi tại sao tiếp tục tăng vị thế khi đang lỗ tạm thời, Yi Lihua trả lời: “Chúng tôi biết cuối cùng sẽ tăng mạnh, chỉ là không biết ngày nào thôi.” Tổ chức của ông đã chuẩn bị thêm 1 tỷ USD, dự định tiếp tục mua vào Ethereum.
Dữ liệu công khai cho thấy, Bitmine Immersion Tech hiện đang nắm giữ 4,07 triệu ETH, trị giá khoảng 11,97 tỷ USD; SharpLink Gaming nắm giữ 863.020 ETH, trị giá khoảng 2,54 tỷ USD. Tổng lượng Ethereum do các tổ chức nắm giữ vẫn đang tăng lên.
Các quan sát viên thị trường bắt đầu tranh luận, liệu đây có phải là điểm khởi đầu của bull run tiếp theo, hay chỉ là một trò chơi vốn dựa trên đòn bẩy và câu chuyện?
