Các quy tắc về kho bạc crypto của MSCI có thể thúc đẩy việc bán tháo bắt buộc trị giá 15 tỷ đô la

Các công ty nắm giữ kho bạc crypto có thể buộc phải bán tới 15 tỷ USD tài sản crypto nếu Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) tiến hành loại họ khỏi các chỉ số của mình. 

BitcoinForCorporations, một nhóm vận động phản đối đề xuất của MSCI, dự đoán dòng vốn rút ra từ 10 đến 15 tỷ USD dựa trên “danh sách sơ bộ đã xác minh” gồm 39 công ty với tổng vốn hóa thị trường đã điều chỉnh theo lượng cổ phiếu lưu hành là 113 tỷ USD.

Nhóm này bổ sung rằng phân tích của JPMorgan ước tính rằng Strategy của Michael Saylor có thể chứng kiến dòng vốn rút ra 2,8 tỷ USD nếu bị loại khỏi MSCI. Công ty kho bạc Bitcoin này chiếm 74,5% tổng vốn hóa thị trường đã điều chỉnh theo lượng cổ phiếu lưu hành bị ảnh hưởng.

Các nhà phân tích tính toán rằng tổng dòng vốn rút ra tiềm năng có thể lên tới 11,6 tỷ USD trên tất cả các công ty bị ảnh hưởng. Một dòng vốn rút ra lớn như vậy sẽ tạo thêm áp lực bán lên thị trường crypto, vốn đã có xu hướng giảm trong gần ba tháng qua.

Thư kiến nghị của BitcoinForCorporations đã có 1.268 chữ ký vào thời điểm viết bài.

Bảng cân đối kế toán không phải là chỉ số công bằng

MSCI đã thông báo vào tháng 10 rằng họ đang tham khảo ý kiến cộng đồng đầu tư về việc có nên loại các công ty kho bạc crypto mà phần lớn bảng cân đối kế toán của họ là crypto hay không. 

Các chỉ số của MSCI đóng vai trò là các chuẩn mực quan trọng quyết định những công ty mà các quỹ đầu tư thụ động phải nắm giữ, khiến các quyết định đưa vào chỉ số trở nên cực kỳ quan trọng đối với khả năng tiếp cận vốn của các công ty.

Tuy nhiên, BitcoinForCorporations cho rằng việc đánh giá công ty chỉ dựa trên bảng cân đối kế toán là không công bằng. 

“Một chỉ số duy nhất về bảng cân đối kế toán không thể phản ánh liệu một công ty có đang hoạt động kinh doanh hay không. Quy định này sẽ loại bỏ các công ty ngay cả khi khách hàng, doanh thu, hoạt động và mô hình kinh doanh của họ không thay đổi.”

Họ bổ sung rằng MSCI nên “rút lại đề xuất và tiếp tục phân loại các công ty dựa trên mô hình kinh doanh thực tế, hiệu quả tài chính và các đặc điểm hoạt động của họ.”

Kết luận cuối cùng của MSCI sẽ được công bố trước ngày 15 tháng 1, và việc thực hiện đề xuất sẽ được đưa vào Đánh giá Chỉ số tháng 2 năm 2026.

Sự phản đối ngày càng tăng đối với đề xuất 

Một số doanh nghiệp lớn trong ngành gần đây đã lên tiếng phản đối đề xuất của MSCI.

Vào ngày 5 tháng 12, Strive niêm yết trên Nasdaq đã kêu gọi MSCI “để thị trường quyết định” liệu họ có muốn đưa các công ty nắm giữ Bitcoin vào các khoản đầu tư thụ động của mình hay không.

Vài ngày sau đó, Strategy đã tuyên bố trong một bức thư rằng thay đổi chính sách được đề xuất sẽ khiến MSCI có thành kiến với crypto như một loại tài sản, thay vì công ty chỉ số đóng vai trò là trọng tài trung lập.