Bitcoin tăng trở lại trên $93K khi các lệnh thanh lý short và sự quan tâm mới từ các tổ chức giúp thúc đẩy đà phục hồi trước cuộc họp của Fed

Bitcoin đã bật trở lại trên mức $93,000 khi một làn sóng tin tức từ các tổ chức và một đợt short squeeze mới đã nâng cao tâm lý trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới — nhưng các nhà giao dịch và nhà phân tích cho biết thị trường vẫn đang ở trạng thái “chờ và xem” thay vì bắt đầu một đợt tăng mới.

Theo trang giá của The Block, BTC đã tăng khoảng 8% kể từ mức thấp hôm thứ Hai để giao dịch ở mức cao nhất trong hai tuần. Ether cũng đã lấy lại khu vực $3,000, được hỗ trợ bởi sự lạc quan xung quanh bản nâng cấp Fusaka sắp tới, với tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa tăng lên khoảng $3.2 nghìn tỷ, được hỗ trợ bởi mức tăng rộng rãi trên các altcoin lớn như SOL và BNB.

Trưởng bộ phận Nghiên cứu của BRN, Timothy Misir, cho biết động thái này một phần được thúc đẩy bởi việc mua bắt buộc khi các vị thế short đông đúc bị squeeze trên mức $93,000. Ông bổ sung rằng sổ lệnh trên các sàn giao dịch cho thấy các cụm mức thanh lý dày đặc quanh mức giá đó.

“Các cụm thanh lý short đang hoạt động; việc phải đóng vị thế đang khuếch đại biến động và làm tăng biến động ngắn hạn,” Misir cho biết, đồng thời bổ sung rằng bitcoin đã thu hút khoảng $732 tỷ vốn mới trong chu kỳ này — hơn gấp đôi mức tăng của chu kỳ trước.

Dòng tiền vào các ETF spot cũng mang lại động lực bổ sung. Các ETF bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận khoảng $58.5 triệu dòng tiền ròng vào ngày 2 tháng 12, đánh dấu ngày thứ năm liên tiếp có dòng tiền dương, theo dữ liệu của The Block.

Các sản phẩm Solana đã thu hút khoảng $45.8 triệu trong cùng khung thời gian, trong khi các ETF Ethereum chứng kiến dòng tiền ra khiêm tốn $9.9 triệu.

Wall Street mở rộng quyền tiếp cận tiền mã hóa

Những dòng tiền này xuất hiện đúng lúc các công ty truyền thống lớn bắt đầu giảm rào cản cấu trúc quanh tài sản số.

Vanguard đã cho phép khách hàng giao dịch các quỹ nắm giữ tiền mã hóa như bitcoin, XRP và Solana trên nền tảng của mình, sau nhiều năm tránh xa lĩnh vực này.

Theo báo cáo, Bank of America đã ban hành hướng dẫn nội bộ cho khách hàng Merrill và Private Bank, khuyến nghị phân bổ tiền mã hóa từ 1% đến 4%. Ngân hàng lớn thứ hai tại Mỹ tính theo tổng tài sản cũng sẽ bắt đầu đưa bốn ETF bitcoin spot, bao gồm IBIT của BlackRock, vào phạm vi theo dõi của CIO vào đầu năm sau.

Misir cho biết những bước đi này “giảm ma sát vốn cấu trúc” và giúp các quỹ lớn dễ dàng thêm hoặc duy trì tiếp xúc với bitcoin hơn.

Yếu tố vĩ mô vẫn là điểm tựa then chốt

Bên dưới bề mặt, bối cảnh vĩ mô vẫn chi phối vị thế thị trường.

Trong một ghi chú hôm thứ Tư, QCP Capital mô tả thị trường là “bình lặng bên ngoài, căng thẳng bên trong”, với bitcoin đang tích lũy quanh vùng giữa $90,000 sau đợt phục hồi gần đây và trước cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào ngày 10 tháng 12.

Thị trường hợp đồng tương lai hiện ngụ ý khoảng 90% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất “bảo hiểm” 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Các thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket cũng cho thấy xác suất tương tự cho việc giảm lãi suất.

Tuy nhiên, QCP cho biết câu chuyện lớn hơn là sự không chắc chắn về lãnh đạo tương lai tại ngân hàng trung ương và cách một ủy ban được tái cấu trúc có thể phản ứng với dữ liệu kinh tế.

Các thị trường cá cược ngày càng định giá Kevin Hassett là chủ tịch Fed tiếp theo, với khả năng bổ nhiệm ông, cùng với các lần rời Fed sắp tới, được xem là có thể mang tính ôn hòa.

Quyết định tiếp theo cũng sẽ được đưa ra mà không có dữ liệu CPI hoặc bảng lương phi nông nghiệp mới, khiến các nhà hoạch định chính sách có ít thông tin hơn bình thường và làm tăng nguy cơ bất kỳ bất ngờ nào về tông giọng hoặc dự báo có thể làm rung chuyển biến động đa tài sản.

Rủi ro cấu trúc vẫn còn dù tín hiệu onchain cải thiện

Các tín hiệu onchain phản ánh sự phân hóa này. Misir chỉ ra việc Tether vừa mint thêm $1 tỷ trên Tron là bằng chứng cho thanh khoản stablecoin đang cải thiện, cùng với các thương vụ mua chiến lược lớn như BitMine của Tom Lee, đã mua gần 97,000 ether trước Fusaka.

Đồng thời, biên lợi nhuận của thợ đào vẫn bị nén giữa lúc lợi nhuận giảm, khiến rủi ro phía cung vẫn hiện hữu nếu giá giảm, và việc tích lũy của cá mập đã chững lại.

Dù vậy, các nhà phân tích QCP bổ sung rằng một rào cản lớn đã giảm bớt sau khi Strategy thành lập quỹ dự trữ cổ tức trị giá $1.4 tỷ, kéo dài thời gian hoạt động và giảm áp lực bán bitcoin dự trữ trong ngắn hạn.

Dù vậy, công ty này chỉ ra các sự kiện như đợt rà soát chỉ số MSCI vào tháng 1 và các quyết định Fed trong tương lai có thể là điểm bùng phát cho biến động mới.

Tăng niềm tin, chưa phải thay đổi cấu trúc

Hiện tại, các nhà phân tích xem động thái mới nhất là một bước tăng niềm tin hơn là sự thay đổi chế độ.

“Động thái hôm nay quan trọng vì nó khôi phục niềm tin và chứng minh việc thanh lý bắt buộc có thể thúc đẩy động lực nhanh như thế nào,” Misir nói. “Nhưng nó không giải quyết được các vấn đề cấu trúc: lợi nhuận thợ đào bị căng thẳng, hành vi của các holder lớn không đồng nhất, và bất ổn vĩ mô vẫn còn.”

Cả Misir và QCP đều cho rằng các đợt tăng giá nên được xem là cơ hội chiến thuật, trong khi nhà đầu tư theo dõi dòng tiền ETF, biến động nguồn cung onchain và các bước tiếp theo của Fed để xác nhận liệu một xu hướng bền vững hơn có đang hình thành hay không.