JPMorgan nâng cấp Cipher và CleanSpark, giảm mục tiêu MARA và Riot trong đợt điều chỉnh các công ty khai thác bitcoin

JPMorgan đã cập nhật triển vọng đối với các công ty khai thác bitcoin và các nhà vận hành trung tâm dữ liệu chuyển hướng sang điện toán hiệu suất cao (HPC) vào thứ Hai, nâng hạng Cipher Mining và CleanSpark đồng thời hạ mục tiêu giá cho một số công ty khai thác truyền thống lớn nhất.

Các nhà phân tích Reginald Smith và Charles Pearce cho biết lĩnh vực này đang bước vào giai đoạn "niềm tin cao hơn" trong quá trình chuyển đổi sang HPC và điện toán đám mây sau khi hơn 600 megawatt các thỏa thuận dài hạn liên quan đến AI đã được ký kết kể từ cuối tháng 9. Điều này bao gồm các hợp đồng lớn với AWS, Fluidstack được Google hậu thuẫn và Microsoft.

Họ hiện kỳ vọng các công ty khai thác sẽ công bố khoảng 1,7 gigawatt công suất CNTT quan trọng bổ sung vào cuối năm 2026, tương đương khoảng 35% tổng công suất đã được phê duyệt.

Nâng hạng Cipher và CleanSpark

Cipher Mining được nâng hạng lên Overweight từ Neutral, với mục tiêu giá tháng 12 năm 2026 tăng lên 18 USD từ 12 USD. Các nhà phân tích nhấn mạnh các hợp đồng HPC gần đây của công ty với tổng công suất 410 MW và giá cổ phiếu đã giảm khoảng 45% so với mức đỉnh gần đây, gọi đây là "điểm vào hấp dẫn".

Ngân hàng hiện kỳ vọng Cipher sẽ đảm bảo khoảng 480 MW công suất CNTT quan trọng vào năm 2026 — khoảng 64% tổng công suất đã được phê duyệt — và cho biết các địa điểm vận hành lâu dài dự kiến cho giai đoạn 2028–2029 có thể hỗ trợ mức định giá cao hơn nhiều nếu chuyển đổi hoàn toàn sang HPC.

CleanSpark cũng được nâng hạng lên Overweight, với JPMorgan giữ nguyên mục tiêu 14 USD. Các nhà phân tích đánh giá công ty có tiềm năng khoảng 200 MW CNTT quan trọng tại địa điểm Texas mới mua lại với tổng công suất 285 MW, định giá công suất này khoảng 13 triệu USD mỗi megawatt.

Tăng mục tiêu cho IREN, giữ nguyên xếp hạng Underweight

JPMorgan đã nâng mục tiêu giá cho IREN lên 39 USD từ 28 USD, phản ánh mức định giá cao hơn cho công suất đám mây tích hợp sau thỏa thuận trị giá 9,7 tỷ USD với Microsoft đầu tháng này.

Tuy nhiên, ngân hàng vẫn giữ xếp hạng Underweight, cho rằng giá cổ phiếu đã phản ánh các dự án HPC-đám mây trong tương lai tại các địa điểm chưa phát triển.

Ngân hàng hiện dự báo IREN sẽ đạt 660 MW công suất CNTT quan trọng đã ký hợp đồng vào năm 2026 — tương đương khoảng 250.000 GPU và khoảng 6 tỷ USD doanh thu dịch vụ đám mây hàng năm.

Dù mục tiêu cao hơn, mức ước tính mới 39 USD vẫn thấp hơn giá cổ phiếu hiện tại của IREN, giao dịch quanh mức 46,70 USD vào sáng thứ Hai, theo trang giá của The Block.

Cắt giảm mục tiêu cho Marathon và Riot

Mục tiêu của MARA Holdings bị giảm xuống còn 13 USD từ 20 USD do giá bitcoin giảm, hashrate mạng tăng và số lượng cổ phiếu tăng liên quan đến phát hành ATM và trái phiếu chuyển đổi. JPMorgan cũng đã giảm định giá mảng khai thác của MARA từ khoảng 2,5 tỷ USD xuống còn 1,3 tỷ USD.

Mục tiêu của Riot bị hạ xuống còn 17 USD từ 19 USD. Các nhà phân tích hiện kỳ vọng một thỏa thuận colocation 600 MW tại dự án Corsicana của công ty — khoảng một phần ba tổng danh mục công suất đã được phê duyệt — và đã giảm giá trị hoạt động khai thác của công ty xuống còn khoảng 1 tỷ USD.