Bitcoin đầu hàng sớm, thị trường chờ báo cáo tài chính của Nvidia vào ngày mai

Tiêu đề gốc: "Bitcoin đầu hàng sớm, thị trường chờ đợi màn trình diễn của Nvidia"

Tác giả gốc: Bootly, BitpushNews

Trước khi Nvidia công bố báo cáo tài chính, các tài sản rủi ro toàn cầu đã phản ứng trước: tâm lý chuyển từ hoảng loạn sang "hoảng loạn dẫm đạp".

Vào thứ Ba, chỉ số Dow Jones giảm 499 điểm, tương đương 1,07%; S&P 500 giảm bốn phiên liên tiếp, đánh dấu chuỗi giảm dài nhất kể từ tháng 8; Nasdaq đã giảm hơn 6% kể từ mức cao lịch sử vào tháng 10, bốc hơi khoảng 2,6 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường.

Thị trường tiền mã hóa, được xem là chỉ báo tài sản rủi ro cao, đã trải qua một "cuộc tắm máu": Bitcoin giảm mạnh dưới 90.000 USD trong ngắn hạn, lần đầu tiên trong bảy tháng; Ethereum giảm dưới mốc 3.000 USD.

Đằng sau sự lao dốc đồng thời của chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa là nỗi lo sợ về "bong bóng AI" cùng sự bất định về chính sách tiền tệ của Fed đang tạo thành cú sốc kép.

Trước báo cáo tài chính của Nvidia, tranh luận về bong bóng AI lên đến đỉnh điểm

Lần này, sự sụt giảm của chứng khoán Mỹ có liên quan chặt chẽ đến chủ đề AI.

Vào đầu ngày hôm nay, Nvidia và Microsoft thông báo kế hoạch đầu tư lên tới hàng chục tỷ USD vào Anthropic để chuẩn bị cho cuộc đua năng lực tính toán tiếp theo. Đây vốn là một tin tốt tượng trưng cho động lực tăng trưởng tương lai của ngành, nhưng gần như không thể thúc đẩy thị trường.

Trong nửa năm qua, các công ty công nghệ lớn đã tăng đầu tư vào hạ tầng AI theo cấp số nhân—xây dựng trung tâm dữ liệu, mở rộng năng lượng, mua GPU—đều tính bằng hàng chục tỷ USD. Giá trị vốn hóa của Nvidia từng đạt đỉnh 5 nghìn tỷ USD, tỷ trọng của các công ty AI trong S&P 500 đang nhanh chóng tiến gần 1/3.

Điều này cũng khiến tiếng nói lo ngại "bong bóng đang tăng tốc" ngày càng gay gắt.

Giám đốc điều hành Alphabet, công ty mẹ của Google, Sundar Pichai, trả lời phỏng vấn BBC đã chỉ ra rằng cơn sốt AI hiện tại có yếu tố "phi lý". Ông cảnh báo: "Nếu bong bóng AI vỡ, không công ty nào có thể đứng ngoài, kể cả chúng tôi."

Giáo sư Jeremy Siegel của Wharton School phát biểu trên Bloomberg TV tuần này: "AI là một cuộc cách mạng, nhưng điều đó không có nghĩa là định giá có thể tách rời các yếu tố cơ bản."

Câu nói này phần nào khắc họa tâm lý mâu thuẫn của nhà đầu tư hiện tại: họ tin tưởng sâu sắc vào tương lai của AI, nhưng cũng lo ngại mức tăng trưởng trong năm qua đã tiêu hao trước động lực tăng trưởng tương lai.

Do đó, trước khi báo cáo tài chính của Nvidia được công bố, một phần dòng tiền đã chọn rút lui trước, đánh giá lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của nhóm AI.

Chuyên gia chiến lược vĩ mô toàn cầu của Carson Group, Sonu Varghese, chỉ ra trong báo cáo phân tích: "Nhóm công nghệ năm nay tăng trưởng mạnh mẽ, biến động là điều không bất ngờ. Sự biến động của cổ phiếu công nghệ còn xuất phát từ rủi ro tập trung cao—cả về cấu trúc chỉ số lẫn vị thế nhà đầu tư đều thể hiện đặc điểm này. Dù mức tăng ấn tượng, nhưng nhà đầu tư nắm giữ nhiều cổ phiếu liên quan đến AI luôn như đi trên băng mỏng, bất kỳ sự điều chỉnh nào cũng có thể gây ra phản ứng dây chuyền. Nghiêm trọng hơn, khi giá cổ phiếu bắt đầu giảm, nhiều nhà đầu tư đồng thời tìm cách phân tán rủi ro, điều này càng làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường."

Biến số vĩ mô: Dữ liệu thiếu hụt sắp được bổ sung, nhưng triển vọng lãi suất vẫn là bất định lớn nhất

Các dữ liệu kinh tế quan trọng từng bị thiếu do chính phủ đóng cửa đang được bổ sung nhanh chóng. Bộ Lao động Mỹ xác nhận sẽ hoàn thành tất cả dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần còn thiếu trước thứ Năm tuần này, và sẽ công bố bổ sung chỉ số PPI tháng 9 và chỉ số giá xuất nhập khẩu vào ngày 25/11 và 3/12.

Tuy nhiên, lo lắng cốt lõi của thị trường không nằm ở "liệu dữ liệu có bị thiếu hay không", mà là: sau khi dữ liệu được bổ sung, nó sẽ chỉ ra lộ trình lãi suất như thế nào?

Theo công cụ CME FedWatch (tính đến 19/11 theo giờ Bắc Kinh): Xác suất Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 48,9%, xác suất giữ nguyên là 51,1%.

Nói cách khác, kỳ vọng của thị trường về việc hạ lãi suất trong ngắn hạn gần như chia đều, khiến kỳ vọng lãi suất trở nên đặc biệt nhạy cảm và mong manh.

Cổ phiếu công nghệ và tài sản mã hóa đều thuộc nhóm tài sản dựa vào định giá cao và kỳ vọng tăng trưởng mạnh, rất nhạy cảm với biến động lãi suất. Nếu dữ liệu sắp công bố củng cố câu chuyện "lạm phát vẫn dai dẳng" hoặc "thị trường lao động bền bỉ vượt kỳ vọng", khiến kỳ vọng hạ lãi suất tiếp tục bị trì hoãn, áp lực thắt chặt thanh khoản sẽ tiếp tục bao trùm lên các tài sản rủi ro.

Người trong ngành: "Điều chỉnh sâu" hay "cơ hội bắt đáy hoàn hảo"?

Trong vài năm qua, mối liên hệ giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ Mỹ, đặc biệt là chỉ số Nasdaq 100, ngày càng chặt chẽ. Dữ liệu mới nhất cho thấy, hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và Nasdaq đã đạt khoảng 0,80, mức cao nhất kể từ năm 2022.

Giới chuyên gia cho rằng, hiệu suất của Bitcoin ngày càng giống một "cổ phiếu công nghệ có đòn bẩy", bùng nổ đồng thời trong thị trường bò, bị bán tháo cùng lúc khi tâm lý sợ rủi ro tăng cao, và mức giảm còn bị khuếch đại.

· Đối mặt với sự điều chỉnh của Bitcoin, ý kiến trong ngành tiền mã hóa có sự phân hóa:

· Chốt lời dài hạn: Các nhà phân tích như Gerry O'Shea của Hashdex Asset Management cho rằng, sự chật vật của Bitcoin một phần do các nhà đầu tư dài hạn đang chốt lời, khóa lại khoản lợi nhuận lớn trong những năm gần đây.

Cảnh báo kỹ thuật: Alex Kuptsikevich, trưởng bộ phận phân tích thị trường của FxPro, chỉ ra rằng Bitcoin đã giảm dưới đường trung bình động 50 tuần, xác nhận xu hướng thị trường bò hai năm đã bị phá vỡ. Ông dự báo Bitcoin có thể tiếp tục giảm về đường trung bình động 200 tuần (khoảng vùng 60.000 đến 70.000 USD).

· Tín hiệu "cực kỳ hoảng loạn": Chỉ số tâm lý của CoinMarketCap cho thấy các nhà đầu tư tiền mã hóa hiện đang ở trạng thái "cực kỳ sợ hãi". Tuy nhiên, Haider Rafique, đối tác quản lý toàn cầu của OKX, cho rằng diễn biến thị trường trong vài ngày tới sẽ quyết định đây chỉ là một "điều chỉnh mạnh, tạm thời" hay sẽ phát triển thành một "sự thiết lập lại sâu sắc hơn".

· Phe lạc quan kêu gọi tham gia: Ryan Rasmussen của Bitwise Asset Management và một số người khác vẫn giữ quan điểm lạc quan, cho rằng khi thị trường ở trạng thái "sợ hãi" cực độ, đó chính là "cơ hội hoàn hảo" để nhà đầu tư xây dựng vị thế hiện tại hoặc tham gia thị trường. Geoffrey Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của Standard Chartered, chỉ ra trong báo cáo mới nhất: đợt điều chỉnh hiện tại của Bitcoin là sự điều chỉnh lành mạnh trong chu kỳ, nếu giữ được vùng 100.000 USD, Bitcoin sẽ hình thành hỗ trợ cấu trúc mới.

Tóm lại, thị trường hiện đang ở giai đoạn "chờ đợi" điển hình, các nhà đầu tư nên kiểm soát vị thế, tránh mua đuổi hoặc bán tháo trong hoảng loạn, cổ phiếu công nghệ và tài sản mã hóa có thể tiếp tục dao động yếu trong ngắn hạn. Thị trường đang chờ đợi các điểm neo hướng đi mới, bao gồm dữ liệu cơ bản, tín hiệu chính sách và xác thực câu chuyện AI. Trước khi có những yếu tố này, tài sản rủi ro sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh thận trọng hơn.