Mỹ điều chỉnh lớn về quản lý tiền mã hóa, CFTC có thể tiếp quản toàn bộ thị trường giao ngay

Chú thích của biên tập viên: Ranh giới mơ hồ lâu dài về quy định tiền mã hóa tại Hoa Kỳ đang được vạch lại. Với việc Mike Selig được đề cử làm Chủ tịch CFTC và Quốc hội thúc đẩy dự luật mới, sự phân công giữa SEC và CFTC lần đầu tiên xuất hiện rõ nét ở cấp độ chính sách, cấu trúc quản lý đang có xu hướng rõ ràng hiếm thấy: SEC tập trung vào chứng khoán; CFTC chú trọng vào thị trường giao ngay hàng hóa kỹ thuật số.

Bài viết này tổng hợp nội dung dự luật, lịch trình điều trần, cũng như những thay đổi tiềm năng trong phân công giữa hai cơ quan, cung cấp một điểm khởi đầu rõ ràng để hiểu về quản lý tiền mã hóa tại Hoa Kỳ. Dưới đây là bản dịch nguyên văn.

CFTC và SEC tách bạch quyền quản lý tiền mã hóa

Khi chính quyền Trump thúc đẩy vòng bổ nhiệm mới cho đội ngũ quản lý tài chính, hệ thống quản lý tiền mã hóa của Hoa Kỳ đang chứng kiến sự phân chia quyền lực rõ ràng nhất trong những năm gần đây.

Ứng viên Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) do Trump đề cử, Mike Selig, sẽ tham dự phiên điều trần xác nhận tại Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện vào ngày 19 tháng 11. Đồng thời, Quốc hội đang xem xét một dự luật mới nhằm chính thức trao cho CFTC quyền quản lý chính đối với thị trường giao ngay tài sản kỹ thuật số.

Động thái này cho thấy, sau nhiều năm chồng chéo trong quản lý và tranh cãi về thực thi, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đang cố gắng phân định rõ ràng quyền hạn quản lý tiền mã hóa thông qua lập pháp.

Từ dự luật đến đề cử, lộ trình quản lý dần hình thành

Dự luật này do Thượng nghị sĩ John Boozman và Cory Booker thúc đẩy, nội dung cốt lõi bao gồm mở rộng quyền hạn của CFTC đối với hàng hóa kỹ thuật số, đồng thời yêu cầu thiết lập cơ chế hợp tác chính thức với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC). Dự thảo cũng dự kiến cung cấp nguồn ngân sách mới cho hệ thống quản lý giao ngay, nhằm hỗ trợ thực thi quản lý.

Định hướng này phù hợp với tuyên bố gần đây của SEC. Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết, ủy ban đang xây dựng “phân loại token (token taxonomy)” dựa trên bài kiểm tra Howey, đồng thời nghiên cứu các trường hợp miễn trừ cho việc bán tài sản kỹ thuật số.

Những động thái này cho thấy mục tiêu của SEC là thiết lập quy tắc rõ ràng về “khi nào token không phải là chứng khoán”, và phối hợp với CFTC về các phần còn lại.

Bề ngoài là điều chỉnh quy tắc kỹ thuật, nhưng ẩn sau đó là việc SEC sẽ tái định nghĩa ranh giới của mình, tập trung hơn vào thuộc tính chứng khoán, còn các phần khác sẽ giao cho CFTC xử lý.

Trong phát biểu công khai tại Quốc hội, sự phân công này đã được thể hiện rõ ràng. Thượng nghị sĩ John Boozman cho rằng, CFTC là cơ quan phù hợp để quản lý giao dịch giao ngay hàng hóa kỹ thuật số; Thượng nghị sĩ Cory Booker bổ sung rằng, dự luật sẽ trao cho CFTC quyền lực mới cũng như nguồn lực cần thiết để thực thi quản lý thị trường.

Khi vị trí của hai cơ quan ngày càng rõ ràng, cấu trúc phân công quản lý đang dần hình thành: SEC tập trung vào chứng khoán; CFTC chịu trách nhiệm về thị trường giao ngay hàng hóa kỹ thuật số.

Đây từng là ranh giới tranh cãi lâu năm của ngành tiền mã hóa, nay lần đầu tiên được mô tả bằng văn bản chính thức tại Washington.

Tín hiệu quản lý trước phiên điều trần

Theo thông báo của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện, Selig được liệt kê là ứng viên “Chủ tịch kiêm Ủy viên”, sẽ trả lời chất vấn tại tòa nhà văn phòng Dirksen của Quốc hội, phòng G50 vào ngày 19 tháng 11. Lịch trình điều trần được thúc đẩy nhanh chóng, khiến dư luận kỳ vọng Washington muốn sớm hoàn thiện đội ngũ và khung quản lý mới.

Dự thảo luật còn bao gồm các điều khoản về đăng ký nền tảng giao dịch hàng hóa kỹ thuật số, tách biệt tài sản khách hàng, quản lý xung đột lợi ích và cấu trúc phí, nhằm xây dựng khung quản lý liên bang còn thiếu trước đây. Những tranh cãi kéo dài nhiều năm về tiêu chuẩn lưu ký, đăng ký sàn giao dịch và chồng chéo trong thực thi cũng được đưa vào thảo luận lập pháp lần này.

Thị trường giữ thái độ thận trọng, chờ tín hiệu tiếp theo

Sau khi thông tin được công bố, biến động thị trường ở mức hạn chế. Các nhà giao dịch chủ yếu tập trung vào bản thân phiên điều trần, cũng như dự thảo quy tắc tiếp theo mà SEC sẽ công bố. Dù hướng đi quản lý ngành tiền mã hóa chưa hoàn toàn rõ ràng, nhưng các cuộc thảo luận về “phân công” và “ranh giới” đang tiến gần hơn bao giờ hết đến việc chính thức hóa.

Hướng đi của cuộc tranh cãi lâu dài này, trong ngắn hạn sẽ trở lại với phiên điều trần ngày 19 tháng 11.