BTC, DXY, GOLD. All the signal you need. 🧵
— Donny (@DonnyDicey) November 12, 2025
It's making more sense that the DXY delay for the next leg lower has delayed BTCs breakout.
I still think Gold has telegraphed what's coming for DXY — it has been leading DXY which is a key component of global financial conditions and… pic.twitter.com/tJdmZN3Dp5
1. Vàng đang “dẫn nhịp” DXY
Donny đánh giá rằng vàng đã phát tín hiệu trước về xu hướng đi xuống của DXY , và đây là mảnh ghép quan trọng trong các điều kiện tài chính toàn cầu và thanh khoản.
Ông cho rằng:
-
Vàng thường chạy trước xu hướng của DXY, đặc biệt là vài năm gần đây trong bối cảnh tái cấu trúc thương mại toàn cầu. Lý do: vàng phản ứng trực tiếp với kỳ vọng thanh khoản, chứ không phải các động thái chính sách chính thức.
-
Vàng thường đóng vai trò tài sản trú ẩn trong thời điểm hỗn loạn hoặc bất định, và thường tăng giá trước khi các nhà hoạch định chính sách ra tay ổn định thị trường (đây chính là phản ứng với kỳ vọng thanh khoản).
Theo lập luận của Donny, cú breakout mạnh của vàng là tín hiệu cho thấy thị trường kỳ vọng nước Mỹ sẽ phải để đồng USD yếu đi trong thời gian tới.
2. Vì sao Mỹ cần một đồng USD yếu hơn?
Vì sao Mỹ cần một đồng USD yếu hơn?Theo phân tích của Donny, việc giảm sức mạnh đồng USD sẽ mang lại lợi ích chiến lược:
-
Tăng xuất khẩu và hỗ trợ sản xuất nội địa (phục vụ mục tiêu tái công nghiệp hóa của chính quyền Trump).
-
Giảm căng thẳng tài chính toàn cầu, vì phần lớn nợ của thế giới là định giá bằng USD.
-
Giúp nới lỏng điều kiện tài chính khi chu kỳ kinh doanh toàn cầu vẫn đang phục hồi sau đại dịch - giảm chi phí nợ, thúc đẩy thương mại và mở rộng thanh khoản.
Donny cho rằng bối cảnh đó hỗ trợ tài sản rủi ro và giữ lạm phát ở mức vừa phải, và đó chính xác là điều Fed muốn (và cần) để tránh vòng xoáy giảm phát sau thời kỳ thắt chặt kéo dài, vốn đã bóp nghẹt nền kinh tế thực và nhóm thu nhập thấp, càng nặng hơn bởi tác động giảm phát của AI lên lao động và tiêu dùng.
3. Các yếu tố sẽ kéo DXY đi xuống
Theo Donny, một loạt yếu tố đang hội tụ để thúc đẩy nhịp giảm tiếp theo của DXY:
-
Kết thúc QT (Quantitative Tightening)
-
Bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất
-
Tăng phát hành nợ từ Bộ Tài chính Mỹ
-
TGA được giải ngân trở lại thị trường
-
Các biện pháp tài khóa mới như giảm thuế và hoàn thuế theo gói One Big Beautiful Bill (OBBBA)
Ông nhấn mạnh đợt chính phủ Mỹ đóng cửa ngày 1/10 đã kéo DXY lên trên 100, nhưng khi các tiêu đề “chuẩn bị mở cửa lại” xuất hiện, DXY bắt đầu giảm, hé lộ xu hướng sẽ xảy ra khi chính phủ mở cửa hoàn toàn.
4. Tác động lead/lag giữa BTC và DXY
Lead/Lag nghĩa là:
-
Một bên đi trước (lead)
-
Một bên phản ứng trễ hơn một chút (lag)
Trong trường hợp BTC và DXY, Donny đang nói đến hai thứ:
1 - Xu hướng lớn: DXY đi trước, BTC theo sau (lead/lag)
DXY thường thay đổi xu hướng trước, còn BTC phản ứng trễ một nhịp.
Vì BTC phụ thuộc rất mạnh vào điều kiện thanh khoản, nên khi đồng USD bắt đầu yếu đi -> thanh khoản toàn cầu nới lỏng -> BTC mới có động lực break mạnh.
2 - Nhưng trong ngắn hạn, chúng vẫn “giật” theo nhau ngay lập tức
Dù có độ trễ về xu hướng, nhưng trong các nhịp biến động mạnh:
-
Khi DXY tăng sốc, nhà đầu tư bán tài sản để nắm USD -> BTC đỏ ngay.
-
Khi DXY giảm nhanh, thanh khoản quay lại -> BTC bật mạnh theo.
Hiện tại, DXY đang tạo đáy tròn, điều đó được phản chiếu thành đỉnh tròn của BTC.
Nói cách khác, BTC đang đi ngang và chờ DXY xác nhận xu hướng giảm để bắt đầu pha tăng tiếp theo.
Với các catalyst nới lỏng ở phía trước, Donny tin rằng DXY sắp rollover (đảo chiều giảm).
Nếu điều này xảy ra, BTC rất dễ bước vào pha tăng bùng nổ tiếp theo.
=> Tóm lại, BTC phản ứng cực mạnh với tốc độ thay đổi của DXY/điều kiện thanh khoản, đặc biệt là những nhịp giảm nhanh và kéo dài (tức là nới lỏng tài chính nhanh). BTC cũng phản ứng với khẩu vị rủi ro, đó là lý do Donny cho rằng chúng ta thấy vàng và BTC thường xuyên phân kỳ.
Cú breakout của vàng vượt 3500 là tín hiệu cho thấy thanh khoản sẽ bắt đầu mở rộng trở lại, chỉ là DXY chưa “đuổi kịp”, nhưng các catalyst để đẩy DXY xuống thì đã ở đó và đang rất gần.
Đọc thêm:
- Grayscale nộp hồ sơ IPO lên NYSE
- Chính phủ Mỹ hoạt động trở lại, kỳ vọng tăng tốc phê duyệt crypto ETF
- JPMorgan chính thức ra mắt token 'JPM Coin' trên Base
