Metaplanet đảm bảo khoản vay 100 triệu đô la được bảo đảm bằng Bitcoin để mở rộng chiến lược kho bạc doanh nghiệp

Công ty đầu tư Metaplanet niêm yết tại Tokyo đã thực hiện một khoản vay trị giá 100 triệu đô la vào ngày 31 tháng 10, sử dụng lượng Bitcoin mà công ty này đang nắm giữ làm tài sản thế chấp. Theo Cointelegraph, số tiền này được rút ra từ một hạn mức tín dụng mới được thiết lập trị giá 500 triệu đô la. Khoản vay này sẽ hỗ trợ việc mua thêm tiền mã hóa, mở rộng hoạt động kinh doanh giao dịch quyền chọn của công ty và có thể tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu.

Khoản vay này chỉ chiếm 3% tổng dự trữ Bitcoin của Metaplanet là 30.823 BTC, được định giá khoảng 3,5 tỷ đô la vào cuối tháng 10. Khoản vay có lãi suất tham chiếu theo đồng đô la Mỹ cộng với một mức chênh lệch và không có ngày đáo hạn cố định. Công ty có thể hoàn trả khoản vay bất cứ lúc nào. Danh tính của bên cho vay không được tiết lộ trong hồ sơ công bố.

Metaplanet duy trì những gì họ mô tả là quản lý tài chính thận trọng. Công ty xác nhận rằng họ có đủ khả năng thế chấp ngay cả khi giá có thể giảm. Doanh nghiệp dự kiến tác động tối thiểu đến kết quả tài chính năm tài khóa 2025 từ khoản vay hiện tại nhưng cam kết sẽ công bố bất kỳ thay đổi trọng yếu nào.

Tại sao động thái này lại quan trọng đối với các công ty nắm giữ Bitcoin làm tài sản kho bạc

Khoản vay này diễn ra khi Metaplanet theo đuổi chiến lược tích lũy Bitcoin một cách quyết liệt. Công ty đặt mục tiêu sở hữu 210.000 BTC vào cuối năm 2027. Một phần vốn vay sẽ được sử dụng để tài trợ cho mảng Kinh doanh Thu nhập của Metaplanet, nơi tạo ra và bán các quyền chọn Bitcoin được đảm bảo bằng tiền mặt. Theo Cryptonews, doanh số của bộ phận này dự kiến sẽ đạt 2,44 tỷ yên trong quý 3 năm 2025, tăng gấp 3,5 lần so với mức 690 triệu yên của năm trước đó.

Chiến lược quyền chọn cho phép công ty kiếm thu nhập trong thời kỳ thị trường biến động. Số tiền phân bổ cho mảng kinh doanh này sẽ được sử dụng làm ký quỹ cho các hoạt động nhằm thu về phí quyền chọn. Phương pháp này cung cấp sự bảo vệ khi giá giảm thông qua phí quyền chọn thu được, đồng thời vẫn duy trì mức tiếp xúc với tiền mã hóa.

Gần đây, Metaplanet đã triển khai chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 75 tỷ yên sau khi giá trị tài sản ròng dựa trên thị trường của công ty giảm xuống dưới 1,0. Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng của công ty đã giảm xuống còn 0,99 vào tháng trước. Giám đốc đại diện Simon Gerovich mô tả sáng kiến mua lại này nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn khi hệ số định giá bị thu hẹp. Trước đó, chúng tôi đã đưa tin rằng 15 bang của Mỹ đã tiến hành các kế hoạch dự trữ Bitcoin, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức và chính phủ đối với tiền mã hóa như một tài sản kho bạc.

Ý nghĩa ngành đối với các kho bạc doanh nghiệp nắm giữ tiền mã hóa

Cấu trúc tài chính của Metaplanet phản ánh xu hướng rộng lớn hơn khi các tập đoàn khám phá các giải pháp vay mượn dựa trên Bitcoin. Các công ty nắm giữ lượng lớn tài sản số ngày càng sử dụng vị thế này để tiếp cận thị trường vốn truyền thống mà không cần bán tiền mã hóa. Cách tiếp cận này cho phép doanh nghiệp duy trì khả năng hưởng lợi từ tiềm năng tăng giá, đồng thời giải phóng thanh khoản cho hoạt động hoặc mở rộng kinh doanh.

Phong trào kho bạc doanh nghiệp nắm giữ tiền mã hóa đã đạt đến giai đoạn cạnh tranh "player-versus-player" như Coinbase Research mô tả. Các công ty hiện phải tạo sự khác biệt thông qua chiến lược định vị thay vì chỉ dựa vào khoản lợi nhuận đảm bảo từ việc chấp nhận Bitcoin sớm. Strategy, trước đây là MicroStrategy, tiếp tục dẫn đầu lĩnh vực này với hơn 629.000 BTC tính đến tháng 8 năm 2025.

Tuy nhiên, mô hình này cũng tiềm ẩn rủi ro. S&P Global Ratings gần đây đã đưa ra xếp hạng đầu cơ "B-" cho Strategy. Cơ quan xếp hạng này cho biết các mối lo ngại chính bao gồm sự tập trung lớn vào Bitcoin, thanh khoản hạn chế và phạm vi kinh doanh hẹp. Nghiên cứu gần đây của 10x Research tiết lộ rằng một số công ty kho bạc Bitcoin đã chứng kiến giá trị tài sản ròng của họ sụp đổ. Giáo sư Omid Malekan của Trường Kinh doanh Columbia gần đây đã mô tả các kho bạc tài sản số là một "sự rút vốn và thoái lui hàng loạt".

Bitcoin gần đây đã bước vào vùng thị trường gấu với mức giảm 20% so với mức đỉnh lịch sử hồi tháng 10. Đợt giảm này đã xóa sổ hơn 1 nghìn tỷ đô la khỏi tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa. Đối với các công ty áp dụng chiến lược tài chính dựa trên Bitcoin, việc quản lý rủi ro cẩn trọng và tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản thế chấp bảo thủ vẫn là điều thiết yếu để tránh bị thanh lý bắt buộc khi thị trường đi xuống. Việc Metaplanet chỉ sử dụng 3% tài sản thế chấp thể hiện cách tiếp cận thận trọng khi công ty cân bằng giữa tham vọng tăng trưởng và sự ổn định tài chính.