'Bán tháo dữ dội, nhưng không phải là kết thúc': Các nhà phân tích nhận định bitcoin sẽ tích lũy sau khi đòn bẩy bị thanh lý khiến giá giảm xuống dưới $100,000

Bitcoin đã giảm xuống dưới 100,000 USD vào cuối ngày thứ Ba, lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2025, khi hàng tỷ USD các vị thế đòn bẩy bị thanh lý trong một đợt giảm đòn bẩy lớn nữa sau đợt sụt giảm ngày 10 tháng 10.

Theo trang giá của The Block, Bitcoin đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong ngày là 99,980 USD trước khi ổn định vào thứ Tư ở khoảng 101,700 USD. Đợt phục hồi này đã giúp thị trường crypto nói chung giảm bớt áp lực.

Nic Puckrin, đồng sáng lập Coin Bureau, cho biết việc Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới sáu chữ số mang ý nghĩa tâm lý nhưng không nhất thiết gây tổn hại về cấu trúc.

"Bitcoin dưới 100,000 USD thường khiến các nhà đầu tư crypto cảm thấy sợ hãi gần như ở mức kinh thánh," Puckrin nói. "Nhưng bất chấp đợt giảm này, BTC chỉ thấp hơn khoảng 20% so với mức đỉnh mọi thời đại. Đây là crypto, không phải thị trường trái phiếu. Một cú giảm 20% thường chỉ là cơ hội mua vào."

Áp lực vĩ mô gặp phải làn sóng giảm đòn bẩy

Hơn 1.7 tỷ USD các vị thế bị thanh lý được ghi nhận trên các sàn giao dịch, trong đó có hơn 1.3 tỷ USD là các vị thế long, theo dữ liệu từ CoinGlass. Tổng vốn hóa thị trường crypto đã giảm hơn 2% xuống còn 3.4 nghìn tỷ USD, xóa sổ gần 289 tỷ USD giá trị chỉ trong 24 giờ khi các altcoin lớn như ether và SOL lao dốc.

Tuy nhiên, con số này có thể chưa phản ánh đúng quy mô thực tế, vì các sàn phái sinh lớn như Binance và OKX công bố dữ liệu thanh lý không liên tục.

Một sự kết hợp giữa lo ngại vĩ mô và quá trình giảm đòn bẩy cơ học đã kích hoạt đợt bán tháo, các nhà phân tích chia sẻ với The Block. Làn sóng giảm rủi ro toàn cầu đã quét qua thị trường cổ phiếu và hàng hóa, với các cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI dẫn đầu đà giảm trên Wall Street. Khi dòng vốn rút về tiền mặt và trái phiếu kho bạc, crypto — vẫn được xem là tài sản rủi ro cao — đã chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Việc các quỹ ETF bị rút vốn càng làm trầm trọng thêm đà giảm. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay chứng kiến dòng tiền rút ra 578 triệu USD vào ngày 4 tháng 11, đánh dấu ngày thứ năm liên tiếp bị rút vốn. Các quỹ ETF Ethereum mất 219 triệu USD, trong khi các quỹ ETF Solana tiếp tục chuỗi ngày hút vốn với 14.8 triệu USD dòng tiền vào.

Tuy nhiên, một tin tức vĩ mô đã mang lại sự nhẹ nhõm. Trung Quốc thông báo tạm ngừng trong một năm mức thuế bổ sung 24% đối với hàng hóa Mỹ, tín hiệu cho thấy căng thẳng thương mại đang dần hạ nhiệt. Thị trường toàn cầu đã ổn định trở lại trong thời gian ngắn sau tin này, với Bitcoin phục hồi lên trên sáu chữ số sau cú lao dốc ban đầu.

Đồng sáng lập Coin Bureau bổ sung rằng đợt bán tháo gần đây cho thấy bản chất kép của Bitcoin vừa là tài sản tổ chức vừa là tài sản rủi ro cao. Hơn nữa, Puckrin cho rằng luận điểm tăng giá tổng thể vẫn không thay đổi, và đỉnh chu kỳ ở mức 150,000 USD vẫn có thể xảy ra.

"Tôi không nghĩ đây là dấu hiệu kết thúc thị trường tăng giá, nhưng các biến động đang trở nên dữ dội hơn," Puckrin nói. "Ngưỡng hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là đường EMA 50 tuần quanh 101,000 USD. Nếu chúng ta giữ được trên ngưỡng tâm lý này trong tuần này, cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn. Về dài hạn, tôi vẫn thấy 150,000 USD là đỉnh khả thi cho chu kỳ này, nhưng con đường sẽ gập ghềnh hơn từ đây."

Con đường phía trước

Timothy Misir, trưởng bộ phận nghiên cứu tại BRN, đồng tình với quan điểm của Puckrin rằng biến động ngày thứ Ba là một lần thiết lập lại cấu trúc, không phải sự đầu hàng hoàn toàn. Chuyên gia này cho rằng việc thanh lý đòn bẩy đã tạo nền tảng vững chắc hơn cho các biến động giá trong tương lai.

"Những người nắm giữ dài hạn phần lớn không bị ảnh hưởng," Misir viết, nhưng cảnh báo rằng "niềm tin cần được củng cố trở lại thông qua dòng tiền vào ETF hoặc nhu cầu mới từ các doanh nghiệp."

Hiện tại, ngưỡng hỗ trợ chi phí onchain của Bitcoin nằm trong khoảng 98,000 đến 100,000 USD, với kháng cự hình thành quanh 107,000–110,000 USD. Các nhà phân tích đồng ý rằng trừ khi dòng tiền vào ETF phục hồi hoặc điều kiện vĩ mô cải thiện, BTC có khả năng sẽ tích lũy trong vùng giá này khi thị trường xây dựng lại niềm tin.

"Đợt bán tháo ngày thứ Ba rất dữ dội nhưng không phải là kết thúc," Misir chia sẻ với The Block. "Đây là đòn bẩy, không phải niềm tin, rời khỏi hệ thống. Hệ thống giờ đây gọn nhẹ hơn, lành mạnh hơn và ít dễ bị tổn thương trước rủi ro dây chuyền. Tuy nhiên, tâm lý vẫn mong manh, và kiên nhẫn vẫn là vị thế giá trị nhất trên thị trường."