• Quan điểm cho rằng tiền mã hóa và tài chính truyền thống hoàn toàn tách biệt đang dần phai nhạt, với stablecoin giúp tài trợ cho trái phiếu kho bạc và chuyển vốn vào Bitcoin.
  • Dòng tiền stablecoin hiện đang ảnh hưởng rõ rệt đến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, với dòng tiền vào làm giảm và dòng tiền ra làm tăng lãi suất.

Trong những năm gần đây, sự gia tăng của stablecoin neo theo đồng đô la Mỹ đã âm thầm tạo ra một cầu nối giữa tiền mã hóa và tài chính chính phủ truyền thống. Ở một phía, các nhà phát hành stablecoin ngày càng nắm giữ lượng lớn nợ chính phủ Mỹ ngắn hạn, thực chất đóng vai trò là người mua trái phiếu kho bạc và giúp tài trợ cho việc vay mượn của chính phủ.

Mặt khác, chính các stablecoin này đóng vai trò trong hệ sinh thái tiền mã hóa rộng lớn hơn, bao gồm cả việc làm cổng vào Bitcoin (BTC), từ đó liên kết thị trường nợ Mỹ và thị trường tiền mã hóa theo những cách mới mẻ và ít được đánh giá đúng mức.

Trong một bài đăng gần đây, Paolo Ardoino, CEO của Tether, đã tiết lộ mức độ tiếp xúc của công ty với nợ chính phủ Mỹ. “Với 135 tỷ USD trái phiếu kho bạc Mỹ, Tether hiện là chủ nợ lớn thứ 17 của Mỹ, vượt qua cả Hàn Quốc. Sắp tới là Brazil!” Trong khi Tether và các nhà phát hành stablecoin khác âm thầm tích lũy trái phiếu kho bạc Mỹ, nhiều ngân hàng trung ương lại đang làm điều ngược lại.

Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), dòng tiền vào stablecoin có thể làm giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ba tháng từ 2 đến 2,5 điểm cơ bản trong vòng mười ngày, trong khi dòng tiền ra có thể làm tăng lợi suất từ 6 đến 8 điểm cơ bản trong cùng khoảng thời gian. Nói cách khác, dòng tiền ra vào thị trường tiền mã hóa hiện có khả năng tác động đến lãi suất ngắn hạn.

Sau khi Mỹ nâng trần nợ vào năm 2025, stablecoin đã giúp hấp thụ lượng phát hành trái phiếu kho bạc hàng tuần tăng thêm khoảng 100 billions USD.

Đáp lại, Simon Dixon, nhà phân tích thị trường và nhà đầu tư Bitcoin sớm, đã đưa ra một quan điểm gây tranh cãi:

Các ngân hàng trung ương đang bán nợ Mỹ. Stablecoin đang mua nợ Mỹ. Điều gì xảy ra với lợi suất stablecoin từ nợ Mỹ tại Tether? Nó mua Bitcoin. Nó cũng mua phòng khiêu vũ Nhà Trắng, bởi vì các nhà phát hành stablecoin đã trở thành kế hoạch thoát hiểm cho nợ Mỹ. Stablecoin là công cụ mới trong mô hình Ponzi dựa trên nợ.

Chính phủ và các ngân hàng trung ương đang giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ, và các tổ chức tư nhân được hậu thuẫn bởi tiền mã hóa như Tether đang bước vào để đáp ứng nhu cầu. Khi làm như vậy, họ gián tiếp tài trợ cho chính phủ Mỹ đồng thời tái đầu tư lợi suất đó vào tài sản tiền mã hóa, Bitcoin.

Việc Ứng Dụng Stablecoin Toàn Cầu

Đầu năm nay, Hoa Kỳ đã giới thiệu Đạo luật GENIUS, một văn bản pháp lý điều chỉnh các nhà phát hành stablecoin hoạt động trong nước. Điều này diễn ra khi thị trường stablecoin tiếp tục tăng trưởng, với dự báo có thể đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, tăng từ 307 tỷ USD hiện nay.

Lĩnh vực này hiện đang bị chi phối bởi Tether và USD Coin (USDC), hai đồng này chiếm hơn 80% thị trường, với vốn hóa thị trường lần lượt là 183 tỷ USD và 76,4 tỷ USD.

Trong khi đó, một báo cáo của Reuters tiết lộ rằng stablecoin đầu tiên được bảo chứng bằng đồng yên của Nhật Bản, JPYC, đã chính thức ra mắt vào ngày 27 tháng 10. Có thể chuyển đổi hoàn toàn sang yên, JPYC sẽ được bảo chứng bằng tiết kiệm nội địa và trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đảm bảo mối liên kết chặt chẽ giữa tài chính truyền thống và thanh toán dựa trên blockchain.

Để thúc đẩy sự chuyển đổi này, ba ngân hàng lớn nhất Nhật Bản, Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui và Mizuho, dự định triển khai hệ thống stablecoin yên chung, có thể kết nối hơn 600.000 điểm thanh toán NetStars trên toàn quốc.

Như CNF đã đưa tin vào ngày 11 tháng 10, mười ngân hàng toàn cầu, bao gồm Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs và UBS, cùng với Citi, MUFG, Barclays, TD Bank, Santander và BNP Paribas, đang hợp tác phát triển một stablecoin đa tiền tệ được bảo chứng bởi các đồng tiền G7. Họ dự định tạo ra một mạng lưới thanh toán kỹ thuật số an toàn, có khả năng tương tác, kết nối ngân hàng truyền thống với công nghệ blockchain.

Đề xuất cho bạn:
  • Hướng dẫn mua Bitcoin
  • Hướng dẫn sử dụng ví Bitcoin
  • Kiểm tra giá Bitcoin 24 giờ
  • Thêm tin tức về Bitcoin
  • Bitcoin là gì?