Nhà phân tích chia sẻ tổng quan về chương trình mua lại token trên Solana: Pump.fun, deBridge và Marinade dẫn đầu

Tài chính phi tập trung (DeFi) nhà phân tích fabiano.sol đã phát hành bản tổng quan cập nhật về các nền tảng dựa trên Solana triển khai mua lại mã thông báo, trình bày phân tích so sánh về cách tiếp cận và tác động của chúng. 

Theo nhà phân tích, một số dự án như deBridge, Marinade, Jupiter, Jito, Bonk, Metaplex, Raydium, Pump.fun, Streamflow, Magic Eden và Step Finance hiện đang tham gia vào các sáng kiến ​​mua lại mã thông báo có cấu trúc.

Tổng quan về cơ chế mua lại token của Solana Projects

Trong trường hợp giao thức tương tác chuỗi chéo deBridge, nền tảng này đang phân bổ 100% doanh thu để mua lại token gốc, với quyết định về việc sử dụng các token này trong tương lai vẫn chưa được công bố. Cho đến nay, deBridge đã mua lại khoảng 3% tổng nguồn cung và dự kiến ​​sẽ đạt gần 20% nguồn cung lưu hành trong vòng một năm. Tác động đến nguồn cung hàng tháng ước tính là -0.5% tổng nguồn cung và -1.4% nguồn cung lưu hành, trong khi con số hàng năm lần lượt là -7.1% và -17.4%, dựa trên tổng nguồn cung là 10 tỷ token.

Giao thức staking thanh khoản Marinade dành 50% phí thu được hàng tháng để mua lại MNDE, với quyết định cuối cùng về việc sử dụng trong tương lai được ủy quyền cho DAO. Phí hàng năm của nền tảng vào khoảng 170 triệu đô la, có khả năng tạo ra áp lực mua mạnh so với mức định giá pha loãng hoàn toàn 140 triệu đô la. Ước tính tác động đến nguồn cung hàng tháng là -0.6% tổng nguồn cung và -0.8% tổng nguồn cung lưu hành, và các con số hàng năm là -7.7% và -9.7%. Tổng nguồn cung token của Marinade là 1 tỷ.

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) Jupiter phân bổ 50% phí giao thức cho việc mua lại token, được lưu trữ trong một "hộp rác". Cho đến nay, Jupiter đã mua lại khoảng 95 triệu JUP, tương đương 1.37% tổng nguồn cung, và sẽ có một cuộc thảo luận sắp tới để xác định cách thức quản lý số token này. Mức giảm nguồn cung hàng tháng ước tính là -0.2% tổng nguồn cung và -0.4% tổng nguồn cung đang lưu hành, trong khi mức giảm hàng năm là -2.4% và -5.5%. Tổng nguồn cung là 7 tỷ token.

Giao thức tối ưu hóa MEV và staking thanh khoản Jito dành 1.5% phí TipRouter để mua token JTO một cách có hệ thống theo định kỳ, với kế hoạch cuối cùng là đốt chúng. Với mức giá hiện tại, điều này có thể dẫn đến hơn 11 triệu token được mua và đốt hàng năm, tương đương khoảng 1.1% tổng nguồn cung. Tác động đến nguồn cung hàng tháng được dự đoán là -0.09% tổng nguồn cung và -0.2% tổng nguồn cung lưu hành, trong khi con số hàng năm lần lượt là -1.2% và -3.3%. Tổng nguồn cung là 1 tỷ token.

Theo phân tích, token Bonk lấy cảm hứng từ meme đang vận hành nhiều sáng kiến ​​mua lại và đốt token, trong đó chương trình LetsBONK sử dụng 50% phí để mua lại token BONK từ thị trường mở và sau đó đốt chúng. Cách tiếp cận này dẫn đến việc giảm nguồn cung hàng tháng -0.2% trên cả tổng nguồn cung và lưu hành, và tác động hàng năm là -2.8% và -3.2%, dựa trên tổng nguồn cung là 88 nghìn tỷ token.

Trong trường hợp mã thông báo không thể thay thế (NFT) giao thức cơ sở hạ tầng Metaplex, 50% doanh thu giao thức được chuyển hướng đến việc mua lại MTPLX cho DAO mỗi tháng. Trong 30 ngày qua, nền tảng đã tạo ra khoảng 1.56 triệu đô la doanh thu, một nửa trong số đó được sử dụng để mua khoảng 3.5 triệu token MPLX (khoảng 0.3% tổng nguồn cung) cho DAO. Tác động đến nguồn cung hàng tháng là -0.3% tổng nguồn cung và -0.6% tổng nguồn cung lưu hành, trong khi tác động hàng năm lần lượt là -4.2% và -7.4%, với tổng nguồn cung là 1 tỷ token.

Nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) của Raydium có lượng token phát hành hàng năm tương đối thấp, chỉ 1.9 triệu token từ tổng nguồn cung 555 triệu token. Nền tảng này dành 12% phí giao dịch cho việc mua lại RAY, dẫn đến lượng mua lại tương đương khoảng 5% nguồn cung lưu hành. Mức giảm nguồn cung hàng tháng ước tính là -0.08% tổng nguồn cung và -0.4% nguồn cung lưu hành, và mức giảm hàng năm là -0.9% và -5.1%. Tổng nguồn cung hiện tại là 550 triệu token.

Nền tảng phát hành token Pump.fun tiếp tục tạo ra hơn 1 triệu đô la doanh thu mỗi ngày, hướng 100% vào việc mua lại token. Chỉ riêng trong tháng 9, khoảng 55 triệu đô la giá trị PUMP đã được mua lại, điều này có thể cho phép dự án mua lại hơn 30% nguồn cung lưu hành trong vòng một năm. Mức giảm nguồn cung hàng tháng ước tính là -1.0% tổng nguồn cung và -2.9% nguồn cung lưu hành, trong khi mức giảm hàng năm là -12.2% và -34.8%, dựa trên tổng nguồn cung là 1 nghìn tỷ token.

Đối với nền tảng phân phối và trao quyền token Streamflow, 39% doanh thu giao thức được phân bổ cho việc mua và phân phối token STREAM cho người đặt cược. Lấy dữ liệu tháng 7 năm 2025 làm ví dụ, 39% trong số 247,000 đô la (tương đương khoảng 96,330 đô la) đã được sử dụng cho việc mua lại và thưởng trong tháng đó. Tác động đến nguồn cung hàng tháng là -0.3% tổng nguồn cung và -2.2% tổng nguồn cung lưu hành, trong khi tác động hàng năm là -3.6% và -26.4%. Tổng nguồn cung là 1 nghìn tỷ token.

Gần đây, Magic Eden NFT Marketplace cũng đã khởi xướng việc mua lại token, sau khi mua lại 111,000 token ME, được phân phối cho các nhà đầu tư, với kỳ vọng sẽ tiếp tục mua lại. Bảng điều khiển quản lý danh mục đầu tư Step Finance cũng đang tiến hành mua lại, phân bổ 100% doanh thu của mình—cùng với các dự án liên quan như Solanafloor và Remora Markets—cho mục đích này.