Phân tích Robot Arbitrage HyperEVM: Làm thế nào để nắm bắt cơ hội 2 giây để kiếm 5 triệu đô la?

Tiêu đề gốc: Cách chúng tôi kiếm được 5 triệu đô la khi vận hành Bot giao dịch chênh lệch giá số 1 trên HyperEVM

Tác giả gốc: CBB

Người dịch gốc: Saoirse, Foresight News

Tháng 3 năm 2025, ngành công nghiệp tiền điện tử có vẻ đang bấp bênh, chịu ảnh hưởng nặng nề bởi thuế quan. Chúng tôi luôn tìm kiếm cơ hội tuyệt vời tiếp theo—với 40% token HYPE vẫn chưa được phân phối cho cộng đồng, chúng tôi coi đây là một bước đột phá tiềm năng. Chúng tôi đã thử nghiệm một số chiến lược tạo lập thị trường trên tài sản UNIT vào tháng 2, nhưng chúng còn ở quy mô nhỏ và chưa thể mở rộng quy mô.

Khi HyperEVM ra mắt, một số sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cũng đã ra mắt cùng với nó. Anh trai tôi gợi ý: "Sao chúng ta không thử kinh doanh chênh lệch giá giữa HyperEVM và Hyperliquid nhỉ? Kể cả phải đầu tư, biết đâu chúng ta cũng có thể tham gia sự kiện Hyperliquid Mùa 3." Chúng tôi ngay lập tức bắt đầu thử nghiệm và đã tìm thấy một cơ hội kinh doanh chênh lệch giá, nhưng chúng tôi không chắc mình có thể cạnh tranh được hay không.

Tại sao lại có kinh doanh chênh lệch giá trên HyperEVM?

HyperEVM có khoảng thời gian tạo khối là 2 giây, nghĩa là giá của token HYPE chỉ cập nhật sau mỗi 2 giây. Trong khoảng thời gian 2 giây này, giá của HYPE có thể biến động, vì vậy HYPE trên HyperEVM thường bị "định giá thấp" hoặc "định giá cao" so với nền tảng Hyperliquid.

Những nỗ lực và kết quả ban đầu

Chúng tôi đã xây dựng phiên bản đầu tiên của một bot chênh lệch giá với chức năng tương đối cơ bản: bất cứ khi nào có sự chênh lệch giá giữa nhóm DEX của nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) HyperEVM và thị trường giao ngay Hyperliquid, bot sẽ khởi tạo một giao dịch trên HyperEVM và phòng ngừa rủi ro giá trên Hyperliquid.

Ví dụ:

· Nếu giá của HYPE tăng trên Hyperliquid, nó sẽ bị định giá thấp trên HyperEVM;

· Quy trình chênh lệch giá: Mua HYPE "rẻ" với USDT0 trên HyperEVM → Bán HYPE lấy USDC → Đổi USDC trở lại USDT0 trên Hyperliquid.

Trong vài ngày đầu tiên, chúng tôi đã giao dịch khối lượng hàng ngày khoảng 200.000 đến 300.000 đô la trên Hyperliquid, không chỉ tránh được thua lỗ mà còn tạo ra hàng trăm đô la lợi nhuận. Ban đầu, chúng tôi đặt ngưỡng chênh lệch giá để chỉ thực hiện giao dịch nếu lợi nhuận của chúng tôi vượt quá 0,15% sau khi trừ phí giao dịch từ cả AMM DEX và Hyperliquid. Hai tuần sau, khi lợi nhuận tiếp tục tăng, chúng tôi thấy tiềm năng lớn hơn và phát hiện ra hai đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn hoạt động giống hệt nhau—mặc dù họ quyết tâm loại bỏ chúng. Vào tháng 4 năm 2025, Hyperliquid đã ra mắt chương trình hoàn tiền đặt cược HYPE (đặt cược mã thông báo để giảm phí giao dịch). Điều này mang đến một cơ hội vàng cho chúng tôi—vì cơ sở vốn của chúng tôi đã vượt quá đối thủ cạnh tranh, chúng tôi đã đặt cược 100.000 mã thông báo HYPE, nhận được mức giảm 30% phí giao dịch và giảm ngưỡng lợi nhuận chênh lệch giá từ 0,15% xuống 0,05%. Mục tiêu của chúng tôi rất rõ ràng: thống trị thị trường bằng cách tối đa hóa áp lực lên các đối thủ cạnh tranh, buộc họ phải rời đi. Chúng tôi cũng đã lên kế hoạch tăng khối lượng giao dịch lên hơn 500 triệu đô la trong vòng hai tuần để nâng cấp mức phí trên Hyperliquid. Cuối cùng, khối lượng giao dịch và lợi nhuận của chúng tôi tăng vọt cùng lúc—khi vượt qua 500 triệu đô la, các đối thủ cạnh tranh đã hoàn toàn bị áp đảo. Tôi vẫn nhớ ngày hôm đó: anh trai tôi và tôi bay từ Paris đến Dubai, chứng kiến các bot của mình điên cuồng "in tiền", kiếm được 120.000 đô la lợi nhuận trong 24 giờ trong khi hai đối thủ cạnh tranh của chúng tôi đã tắt bot của họ. Mặc dù vậy, một số đối thủ vẫn kiên trì áp dụng mức phí cao hơn, buộc biên lợi nhuận chênh lệch giá của chúng tôi chỉ còn khoảng 0,04% (gần bằng mức chênh lệch giữa phí của chúng tôi và họ). Dù vậy, khối lượng giao dịch của chúng tôi vẫn duy trì ở mức cao, với lợi nhuận hàng ngày luôn dao động từ 20.000 đến 50.000 đô la.

Vấn đề và Giải pháp trong Mở rộng quy mô

Khi doanh nghiệp của chúng tôi mở rộng quy mô, chúng tôi gặp phải những hạn chế mới: Mức phí gas tối đa cho mỗi khối của HyperEVM là 2 triệu, và một giao dịch chênh lệch giá tiêu tốn khoảng 130.000 gas, nghĩa là chúng tôi chỉ có thể hoàn thành 7-8 giao dịch chênh lệch giá cho mỗi khối. Khi ngày càng nhiều nhóm và sàn giao dịch phi tập trung (DEX) ra mắt trên HyperEVM, hạn chế này ngày càng trở nên rõ rệt, thậm chí khiến một số giao dịch bị đình trệ. Chúng tôi cần giải quyết vấn đề này nhanh chóng để tránh tình trạng xếp hàng chờ giao dịch và mất cân bằng sổ lệnh.

Để đạt được mục tiêu này, chúng tôi đã triển khai bốn biện pháp:

· Cho phép hơn 100 ví, mỗi ví khởi tạo các giao dịch chênh lệch giá riêng biệt để ngăn chặn tình trạng xếp hàng chờ do giao dịch quá mức từ một ví duy nhất;

· Giới hạn giao dịch chênh lệch giá ở mức tối đa 8 giao dịch mỗi khối; · Kiểm soát giá gas: Khi giá gas HyperEVM tăng đột biến, điều này sẽ làm tăng lợi tức đầu tư (ROI) cần thiết cho hoạt động chênh lệch giá, ngăn chặn các giao dịch bị đình trệ do chi phí gas cao; · Giới hạn tỷ lệ giao dịch: Nếu có nhiều hơn một số lượng giao dịch nhất định (x) được gửi trong 12 giây qua, yêu cầu lợi nhuận cho các giao dịch mới sẽ được tăng lên.

Kỷ nguyên tối ưu hóa và nâng cấp: Từ "Người mua" thành "Người tạo lập thị trường"

Khi lợi nhuận của chúng tôi tiếp tục tăng và khối lượng giao dịch của chúng tôi đạt gấp 5-10 lần so với đối thủ cạnh tranh, chúng tôi bắt đầu bị ám ảnh bởi việc tối ưu hóa hơn nữa—suy cho cùng, trong ngành tiền điện tử, bạn có thể dễ dàng kiếm được lợi nhuận hôm nay, nhưng ngày mai bạn có thể bị loại bỏ bởi những người chơi mới. Chuyển đổi thành Nhà tạo lập thị trường: Nắm bắt nhiều cơ hội hơn Vào tháng 6 năm 2025, anh trai tôi đã đề xuất một ý tưởng mà anh ấy đã ấp ủ trong nhiều tuần: thực hiện giao dịch chênh lệch giá trên Hyperliquid với tư cách là "nhà tạo lập thị trường" thay vì "người khớp lệnh". (Lưu ý: Nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản và đặt lệnh để thực hiện; người khớp lệnh trực tiếp thực hiện các lệnh hiện có.) Sự chuyển đổi này mang lại hai lợi thế chính: · Nó cho phép chúng tôi nắm bắt nhiều cơ hội chênh lệch giá hơn do biến động giá nhanh chóng của HYPE mang lại; · Nó tiết kiệm 0,0245% phí giao dịch cho mỗi giao dịch, trực tiếp tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, sự chuyển đổi này cũng mang lại rủi ro: với tư cách là nhà tạo lập thị trường, trước tiên chúng tôi phải đặt và thực hiện lệnh trên Hyperliquid, nhưng không có gì đảm bảo rằng giao dịch ngược sẽ được hoàn thành trên HyperEVM (các đối tác của chúng tôi có thể nhanh hơn chúng tôi). Điều này có thể dẫn đến mất cân bằng sổ lệnh và thậm chí là thua lỗ.

Trong quá trình thử nghiệm ban đầu, chúng tôi thường gặp phải tình trạng mất cân bằng ±10k HYPE. Đôi khi chúng tôi gửi 100 giao dịch trong 20 giây, nhưng không có công cụ phân tích dữ liệu, chúng tôi không thể tìm ra nguyên nhân gây mất cân bằng, điều này thực sự là một mớ hỗn độn.

Để giải quyết vấn đề này, chúng tôi đã thêm một loạt các khái niệm và dịch chúng thành mã và tham số:

· Khoảng lợi nhuận: Điều này chỉ định thời điểm tạo lệnh, thời điểm giữ lệnh và thời điểm hủy và nhập lại lệnh;

· Khoảng giao dịch của nhà tạo lập thị trường: Điều này giới hạn các nhóm AMM sẵn sàng tham gia vào hoạt động tạo lập thị trường (ví dụ: nhóm HYPE/USDT0 có phí 0,05% trên HyperSwap và nhóm HYPE/UBTC có phí 0,3% trên PRJX);

Kích thước giao dịch và số lượng lệnh của một nhóm đơn lẻ: Đặt kích thước giao dịch tối đa và giới hạn số lượng lệnh cho mỗi nhóm AMM. Các tham số cho giao dịch của nhà tạo lập thị trường như sau: Sau nhiều ngày tinh chỉnh, chúng tôi đã giải quyết được phần lớn vấn đề mất cân bằng. Ngay cả khi mất cân bằng xảy ra, chúng tôi có thể nhanh chóng điều chỉnh chúng bằng cách sử dụng Giá trung bình có trọng số theo thời gian (TWAP) để giảm thiểu rủi ro. Sự chuyển đổi này đã thay đổi cuộc chơi—các đối thủ cạnh tranh vẫn ở mô hình người mua, trong khi chúng tôi đã đạt được khối lượng giao dịch gấp 20 lần họ.

Bỏ qua giao dịch USDT0/USDC để giảm chi phí

Một thách thức lớn khác liên quan đến stablecoin: stablecoin chính thống trên Hyperliquid là USDC, trong khi trên HyperEVM là USDT0; nhóm quỹ HYPE/USDT0 có khối lượng giao dịch lớn nhất và nhiều cơ hội chênh lệch giá nhất trên HyperEVM. Tuy nhiên, do sự khác biệt giữa các stablecoin đa nền tảng, chúng ta cần thực hiện thêm hai giao dịch trên Hyperliquid để hoàn tất việc phòng ngừa rủi ro tài sản. Ví dụ: khi giá HYPE tăng vọt:

1. Lệnh tạo lập thị trường được thực hiện → Bán HYPE lấy USDC với phí giao dịch bằng 0;

2. Mua HYPE với USDT0 trên HyperEVM;

3. Bán USDC lấy USDT0 trên Hyperliquid với tư cách là người mua (trả phí giao dịch 0,0245%).

Bước thứ ba có những nhược điểm rõ ràng: không chỉ yêu cầu trả phí người mua (giảm lợi nhuận và làm suy yếu khả năng cạnh tranh), mà thị trường giao dịch USDT0/USDC trên Hyperliquit còn chưa đủ trưởng thành (chênh lệch giá hiện tại và sự không khớp giá).

Vì mục đích này, chúng tôi đã thiết kế các tham số và logic mới để bỏ qua bước này càng nhiều càng tốt:

· Ngưỡng số dư USDC: Việc trao đổi USDT0→USDC chỉ bị bỏ qua khi số dư USDC vượt quá 1,2 triệu;

· Ngưỡng số dư USDT0: Việc trao đổi USDC→USDT0 chỉ bị bỏ qua khi số dư USDT0 vượt quá 300.000;

· Nguồn dữ liệu giá thực: Gọi API Cowswap mỗi phút để lấy giá thực của USDT0/USDC, thay vì dựa vào giá sổ lệnh của Hyperliquid.

Giới thiệu về Hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn để Mở rộng Nguồn thu nhập

Trước hết, tôi xin tuyên bố: Trong suốt lịch sử đầu tư tiền điện tử của mình, chúng tôi chưa bao giờ sử dụng đòn bẩy hoặc hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn (ngoại trừ một lần thử nghiệm thất bại trên BitMEX vào năm 2018) và chúng tôi hiểu rất ít về cách thức hoạt động của chúng.

Tuy nhiên, chúng tôi phát hiện ra rằng hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn HYPE có khối lượng giao dịch cao hơn đáng kể so với hợp đồng giao ngay và phí thấp hơn (0,0245% cho hợp đồng giao ngay so với 0,019% cho hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn). Chúng tôi quyết định thử nghiệm kết hợp các chiến lược chênh lệch giá với hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn—vào thời điểm đó, không có đối thủ cạnh tranh nào sử dụng mô hình này và chúng tôi không phải cạnh tranh để có cùng một thanh khoản trong sổ lệnh.

Quan trọng hơn, trong quá trình thử nghiệm, chúng tôi phát hiện ra rằng việc sử dụng hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn không chỉ mang lại lợi nhuận chênh lệch giá mà còn hưởng lợi từ tỷ lệ tài trợ. Chúng tôi cũng nắm bắt được các cơ hội chênh lệch giá bổ sung khi hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn HYPE được giao dịch ở mức phí bảo hiểm hoặc chiết khấu so với giao ngay—những lĩnh vực mà các đối thủ cạnh tranh chưa khai thác.

Chúng tôi đã thiết kế các tham số hệ thống mới cho mục đích này:

· Giới hạn vị thế: Đặt quy mô vị thế mua/bán tối đa của hợp đồng vĩnh viễn HYPE để tránh bị gọi ký quỹ hoặc cạn kiệt số dư USDC/HYPE;

· Giám sát phí bảo hiểm/chiết khấu: Theo dõi phí bảo hiểm hoặc chiết khấu theo thời gian thực của hợp đồng vĩnh viễn so với giao ngay;

· Giới hạn phí bảo hiểm/chiết khấu: Nếu phí bảo hiểm quá cao, hãy ngừng mở các vị thế mua và chuyển sang giao dịch giao ngay;

· ROI lũy tiến: Quy mô vị thế càng lớn, lợi nhuận chênh lệch giá cần thiết càng cao để tránh rơi vào các vị thế rủi ro quá nhanh;

· Công thức tính toán ROI: Một phép tính toàn diện dựa trên phí bảo hiểm/chiết khấu của hợp đồng vĩnh viễn và quy mô vị thế.

Cài đặt giao diện/tham số để cấu hình vị thế bán khống token HYPE với tư cách là người mua như sau:

Việc giới thiệu hợp đồng vĩnh viễn là một trong những nâng cấp quan trọng nhất—chúng tôi đã kiếm được khoảng 600.000 đô la chỉ riêng từ lãi suất tài trợ, đồng thời nắm bắt thêm nhiều cơ hội chênh lệch giá bằng cách tận dụng phí bảo hiểm/chiết khấu.

Quan hệ đối tác anh em: Hợp tác và những điểm mạnh bổ sung

Mọi người thường hỏi chúng tôi về sự phân công lao động và hợp tác. Thế giới bên ngoài dường như nghĩ rằng tôi là một người kể chuyện cười, chỉ giới hạn trong việc trò chuyện trên nền tảng mạng xã hội tiền điện tử (CT), trong khi anh trai tôi chỉ là một "chuyên gia công nghệ" viết mã. Nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều—mô hình hợp tác của chúng tôi rất giống với mô hình tham gia khai thác Blur trước đây.

Trong quá trình vận hành robot chênh lệch giá, chúng tôi gặp phải những vấn đề mới mỗi ngày và cần được giải quyết kịp thời. Chúng tôi thảo luận về các kế hoạch tối ưu hóa mỗi ngày, và mọi quyết định phải được thực hiện sau khi đạt được sự đồng thuận. Anh trai tôi chịu trách nhiệm về mã, nhưng anh ấy cũng phát triển các công cụ cho phép tôi tự điều chỉnh các tham số. Tôi hoàn toàn không biết viết mã, còn anh trai tôi thì không giỏi cấu hình các tham số của robot - chúng tôi bổ sung cho nhau một cách hoàn hảo.

Điều thú vị là phong cách làm việc của chúng tôi hoàn toàn trái ngược nhau: anh trai tôi thích thúc đẩy các bản cập nhật và thử nghiệm các tính năng mới (tôi nghĩ là hơi quá đáng); trong khi tôi rất bảo thủ (anh ấy nghĩ như vậy là quá bảo thủ), và miễn là robot có thể tạo ra lợi nhuận ổn định, tôi không muốn thay đổi phiên bản hiện tại. Những cuộc trò chuyện hàng ngày của chúng tôi thường diễn ra như thế này: · Tôi (với giọng điệu thiếu kiên nhẫn): "Robot có vấn đề gì đó... Em có thay đổi gì không?" · Anh trai tôi: "Không... Em chỉ thay đổi một vài thứ không đáng kể thôi." Ngoài ra, với tư cách là một nhóm nhỏ gồm hai người không có quy trình chính thức của công ty, sau khi robot đã lặp lại hơn 250 phiên bản, đôi khi chúng tôi cảm thấy rằng những gì chúng tôi đã xây dựng ngày càng trở nên khó hiểu và kiểm soát hoàn toàn. Mỗi khi chúng tôi đưa ra một bản cập nhật, thật khó để dự đoán các phản ứng dây chuyền mà nó sẽ mang lại.

Tóm tắt

Trong tám tháng qua, chúng tôi đã hoàn toàn cam kết xây dựng và tối ưu hóa bot chênh lệch giá này—đặc biệt là kể từ tháng 6 năm 2025, khi nhà tạo lập thị trường tiền điện tử Wintermute bước vào thị trường với thanh khoản và đội ngũ khổng lồ của mình, tạo ra áp lực cạnh tranh thậm chí còn lớn hơn. Tôi vẫn nhớ năm ngày đó vào tháng 7: anh trai tôi và tôi dự định thư giãn trong kỳ nghỉ ở Istanbul và Bodrum (một thành phố của Thổ Nhĩ Kỳ), nhưng cuối cùng lại tập trung hoàn toàn vào việc tối ưu hóa bot của mình. Cuối cùng, bot của chúng tôi vẫn giữ vị trí số một trong lĩnh vực chênh lệch giá HyperEVM trong tám tháng liên tiếp. Đến tháng 10, khi thị phần dần giảm, chúng tôi cảm thấy đã đến lúc phải rút lui.

Dữ liệu cốt lõi của trải nghiệm này:

· Tổng lợi nhuận: 5 triệu đô la Mỹ;

· Tổng khối lượng giao dịch trên Hyperliquid: 12,5 tỷ đô la Mỹ;

· Phí gas đã trả trên HyperEVM: 1,2 triệu đô la Mỹ (chiếm 20% tổng phí gas kể từ khi HyperEVM lên mạng);

· Tổng thời gian đầu tư: hơn 2.000 giờ;

· Chiếm 5% tổng khối lượng giao dịch của hệ sinh thái UNIT.

Hãy mong chờ sự ra mắt của Hyperliquid Phần 3 và UNIT Phần 1.

Liên kết gốc