Bức tranh đa dạng của nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc: 14 triệu "kiến" đổ xô vào tiền mã hóa và đòn bẩy

Một trò chơi "Squid Game" tàn khốc.

Tác giả: Sangmi Cha, Haram Lim

Biên dịch: Luffy, Foresight News

Tony Kim, một quản lý tại một công ty dệt may ở Seoul, chỉ cần thấy một cổ phiếu tiềm năng là sẽ dồn toàn bộ vốn vào mua.

Tony Kim, 34 tuổi, chưa bao giờ nắm giữ đồng thời hai cổ phiếu trong danh mục đầu tư trị giá 140 triệu won (khoảng 98.500 USD) của mình. Người cha hai con này nói: "Người Hàn Quốc, bao gồm cả tôi, đều bị ám ảnh bởi cảm giác dopamine bùng nổ đó, dường như đã được khắc sâu vào gen của chúng tôi."

Tony Kim

Đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ, kiểu giao dịch này có thể bị coi là liều lĩnh hoặc có khả năng chịu áp lực vượt trội. Nhưng trong số khoảng 14 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Hàn Quốc, được gọi là "bầy kiến", đây chỉ là một phần phản ánh sự khao khát lợi nhuận mãnh liệt và khẩu vị rủi ro ngày càng tăng của họ.

Sự khao khát này đã thúc đẩy dòng tiền chảy vào các tài khoản đầu tư với tốc độ gần đạt kỷ lục. Trong 5 năm qua, các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc đã tăng cường sử dụng đòn bẩy, khiến quy mô các khoản vay ký quỹ tăng gấp đôi; họ đổ xô vào các quỹ ETF đòn bẩy và nghịch đảo có tính đầu cơ cao, chiếm 40% tổng tài sản của một số ETF đòn bẩy đăng ký tại Mỹ. Đồng thời, khối lượng giao dịch tiền mã hóa rủi ro cao cũng tăng vọt lên mức cao nhất lịch sử.

Sự giao dịch cuồng nhiệt của nhà đầu tư nhỏ lẻ không chỉ tái định hình thị trường mà còn biến họ thành một lực lượng chính trị có ảnh hưởng. Sức mạnh và sự lo lắng của những nhà đầu tư này mạnh mẽ đến mức đã buộc chính phủ Hàn Quốc lần đầu tiên phải đảo ngược chính sách.

Hiện tại, thị trường toàn cầu đang đạt đỉnh lịch sử nhờ làn sóng xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo, nhưng các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc sử dụng đòn bẩy cao lại đang ở vị thế cực kỳ mong manh. Chỉ cần tâm lý thị trường thay đổi, các vị thế đầu cơ có thể sụp đổ trong chớp mắt, và thua lỗ sẽ bị khuếch đại hơn nữa.

Hơn một tuần trước đã từng xuất hiện bước ngoặt như vậy. Căng thẳng thuế quan Mỹ-Trung leo thang đã gây ra sự sụp đổ của thị trường tiền mã hóa, nhiều altcoin bốc hơi giá trị chỉ trong tích tắc. Nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc vốn nổi tiếng với việc đặt cược lớn vào các token vốn hóa nhỏ. Những token này có biến động giá cực lớn, chiếm hơn 80% tổng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tiền mã hóa Hàn Quốc; trong khi trên các nền tảng toàn cầu, khối lượng giao dịch của bitcoin và ethereum thường chiếm trên 50%, tạo nên sự tương phản rõ rệt.

Đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc, mọi hoạt động rủi ro cao đều hướng đến một mục tiêu chung: tích lũy đủ tài sản trong thị trường cạnh tranh khốc liệt để mua được một căn nhà cho riêng mình. Người Hàn Quốc dùng từ "mượn hồn" để mô tả sự vật lộn này, từ này phản ánh chính xác áp lực cảm xúc và kinh tế đằng sau giấc mơ sở hữu nhà.

Các chính sách gần đây của chính phủ Hàn Quốc càng làm gia tăng hành vi mạo hiểm của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tổng thống mới Lee Jae-myung đã áp dụng hạn mức vay thế chấp và cải cách thị trường cho thuê khiến giá thuê tăng, khiến việc mua nhà càng trở nên xa vời. Tuần trước, chính phủ lại đưa ra nhiều biện pháp để hạ nhiệt thị trường bất động sản quá nóng, bao gồm siết chặt hạn mức vay ở khu vực đại Seoul và giảm tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản thế chấp.

"Thế hệ cha mẹ chúng tôi tích lũy tài sản nhờ vào lợi nhuận bất động sản từ kỳ tích sông Hàn, còn thế hệ chúng tôi thì không có may mắn đó," Kim Soo-jin, 36 tuổi, nói. Cô từng là một cố vấn kinh doanh, sau khi nghỉ việc đã dùng toàn bộ tiền trợ cấp thôi việc để đầu tư vào tiền mã hóa. "Trong nhóm bạn tôi quen, khoảng 30 người đã 'tốt nghiệp' – nghĩa là họ đã kiếm đủ tiền và rút khỏi các khoản đầu tư rủi ro cao." Cô nói, "Tôi cũng hy vọng một ngày nào đó mình có thể 'tốt nghiệp'."

Sông Hàn ở Seoul

Người mua hãy cẩn trọng

Xu hướng mua đuổi của nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc thể hiện rõ ở mọi thị trường. Kể từ khi Donald Trump thắng cử tổng thống Mỹ và bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai vào năm ngoái, khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tiền mã hóa nội địa Hàn Quốc đã tăng vọt, từng đạt tới 80% giá trị giao dịch của chỉ số chứng khoán Kospi; stablecoin gắn với tiền pháp định cũng thu hút lượng lớn vốn từ nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Nhà đầu tư còn đổ xô vào các ETF đòn bẩy và nghịch đảo, những sản phẩm này sử dụng phái sinh để khuếch đại lợi nhuận (và thua lỗ) lên 2 đến 3 lần. Do các quy định nghiêm ngặt tại Hàn Quốc như yêu cầu giao dịch mô phỏng, ký quỹ cao, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chuyển sang thị trường nước ngoài và giờ đây trở thành những người tham gia quan trọng trên thị trường ETF đòn bẩy toàn cầu.

So sánh khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch tiền mã hóa Hàn Quốc và giá trị giao dịch chỉ số Kospi

Hành vi rủi ro cao của nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc không chỉ khiến tiết kiệm gia đình đối mặt với rủi ro thua lỗ mà còn gây áp lực lên hệ thống tài chính, đe dọa sự ổn định kinh tế tổng thể. Khi nhà đầu tư đổ xô vào tài sản có lợi suất cao, rủi ro cao, các công cụ tài chính truyền thống dần mất sức hút, các kênh huy động vốn của ngân hàng bị thu hẹp. Trong sáu tuần sau tháng 7 năm nay, các ngân hàng lớn ở Hàn Quốc đã mất gần 40 nghìn tỷ won (khoảng 28.1 tỷ USD) tiền gửi.

"Ở Hàn Quốc, đầu tư thường bị coi là cờ bạc chứ không phải là kế hoạch dài hạn – gần như tàn khốc như 'Squid Game'." Giáo sư kinh tế Choi Jae-won của Đại học Quốc gia Seoul cho biết, "Một khi bong bóng vỡ, cá nhân gặp cú sốc tài sản tiêu cực, vấn đề sẽ trở nên trầm trọng hơn: tín dụng cá nhân gặp khủng hoảng, sức mua giảm, cuối cùng ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế quốc dân."

Các cơ quan quản lý cũng lo lắng không kém. "Chúng tôi lo ngại rằng nếu thị trường sụp đổ, sẽ gây tác động đến tài sản của nhà đầu tư nhỏ lẻ và nền kinh tế nói chung." Lee Yoon-soo, ủy viên thường trực của Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hàn Quốc cho biết.

Các bác sĩ tâm thần chỉ ra rằng đầu tư rủi ro cao đang ngày càng gây tổn hại về tinh thần cho cá nhân. "Không thừa kế tài sản, căn hộ ở Gangnam (khu nhà giàu Seoul) chỉ là ước mơ xa vời," Park Jong-sik nói. Ông từng thua lỗ khoảng 250.000 USD do đầu tư, hiện đã mở một phòng khám chuyên điều trị nghiện đầu tư. "Trong xã hội đầy lo âu này, dù biết có rủi ro, mọi người vẫn bị hấp dẫn bởi đầu tư rủi ro cao. Cả hệ thống dường như đang đẩy họ tiến về phía trước, khiến họ rơi vào vòng lặp nghiện đầu tư do lo âu thúc đẩy."

Park Jong-sik

"Một đêm trắng tay"

Đối với một số người, vết thương từ sự sụp đổ đầu tư rất khó lành. Han Jung-hoon, 35 tuổi, từng trải qua cảm giác phấn khích khi số dư ví tiền mã hóa tăng 30 lần lên 6,6 tỷ won, nhưng vụ sụp đổ của Luna năm 2022 đã xóa sạch tất cả.

TerraUSD là dự án stablecoin do Do Kwon, một người Hàn Quốc, sáng lập, cuối cùng đã thất bại. Tháng 8 năm nay, Do Kwon đã nhận tội lừa đảo, dự án này đã bốc hơi khoảng 40 tỷ USD vốn hóa chỉ trong vài ngày.

"Lợi nhuận 6,6 tỷ won của tôi biến mất chỉ sau một đêm, cuối cùng tôi chỉ lấy lại được chưa đến 6 triệu won," Han Jung-hoon nói.

Vụ sụp đổ này đã thay đổi hoàn toàn cuộc đời anh. Dù không hoàn toàn từ bỏ tiền mã hóa, nhưng anh đã rời xa các khoản đầu tư rủi ro cao, chuyển sang tập trung thiền định, thậm chí còn mở kênh YouTube chia sẻ các kỹ thuật thở yêu thích. Hiện tại, anh sống ở đảo Jeju xa xôi và thỉnh thoảng đi Bali để thiền định.

Han Jung-hoon

Dù vậy, trên YouTube và các mạng xã hội khác vẫn tràn ngập những câu chuyện thành công nhờ đầu tư táo bạo. Các cặp vợ chồng dồn toàn bộ tiền tiết kiệm vào bitcoin, sinh viên đại học 27 tuổi kiếm hàng chục nghìn USD mỗi tháng nhờ giao dịch tần suất cao... Những câu chuyện này chính là "mồi nhử" thu hút các nhà đầu tư như Tony Kim.

Hiện tại, Tony Kim dồn toàn bộ vốn vào cổ phiếu của Nvidia, Tesla và các công ty khác. "Tôi từng kiếm được tiền nhờ đòn bẩy, cảm giác kiếm tiền dễ dàng đó khiến tôi nghiện." Anh nhớ lại từng "kiếm được từ 900 USD lên 13.000 USD chỉ sau một đêm", nhưng chỉ trong ba ngày đã mất sạch toàn bộ lợi nhuận, "bạn sẽ không ngừng theo đuổi cảm giác làm giàu nhanh chóng đó."