Các khoản hoàn trả của Mt. Gox đến hạn vào ngày 31 tháng 10: Liệu một làn sóng cung sẽ tác động đến BTC?

Các ủy thác viên của Mt. Gox đối mặt với hạn chót vào ngày 31 tháng 10 để hoàn thành các khoản hoàn trả Cơ bản, Một lần sớm và Trung gian cho các chủ nợ Bitcoin (BTC), với khoảng 34.689 BTC vẫn còn nằm trong các ví liên kết với Mt. Gox khi thời gian đang dần cạn kiệt.

Tòa án Tokyo đã gia hạn ngày kết thúc ban đầu là 31 tháng 10 năm 2024 thêm một năm sau khi các sự chậm trễ trong xử lý và thiếu tài liệu đã làm trì hoãn các đợt phân phối bắt đầu từ tháng 7 năm 2024.

Người ủy thác chuyển giao Bitcoin và Bitcoin Cash thông qua các sàn giao dịch được chỉ định, như Bitstamp và Kraken, hoặc bằng tiền mặt cho các chủ nợ không yêu cầu nhận tiền điện tử.

Ngày 31 tháng 10 đánh dấu ngày hoàn thành, không phải là một sự kiện chi trả duy nhất, và người ủy thác báo cáo rằng các giai đoạn này “phần lớn đã hoàn thành” đối với các chủ nợ đã nộp đầy đủ thông tin cần thiết.

Bối cảnh này đặt ra câu hỏi liệu các sàn giao dịch có hấp thụ làn sóng cung ứng vào cuối tháng hay các chủ nợ sẽ chuyển coin qua các kênh lưu ký và giao dịch phi tập trung (OTC).

Giai đoạn Chức năng Điều kiện tiên quyết / kích hoạt Hình thức & kênh tài sản Khung thời gian Các cơ chế khác

Hoàn trả Cơ bản	Lớp bắt buộc đầu tiên; bao gồm Khoản nhỏ lên tới ¥200,000; bảo vệ các yêu cầu tiền pháp định; giảm số dư sau Cơ bản.	Xác nhận thời gian của tòa án; chủ nợ hoàn thành KYC/cổng thông tin; Thỏa thuận Nhận đại lý với sàn giao dịch/đơn vị lưu ký.	JPY qua ngân hàng/nhà cung cấp chuyển khoản; BTC/BCH qua các sàn giao dịch được chỉ định hoặc BitGo theo lựa chọn của chủ nợ.	Phân phối tiền điện tử từ ngày 5 tháng 7 năm 2024; hoàn thành trước ngày 31 tháng 10 năm 2025 (JST).	Có thể thực hiện song song với Một lần sớm; phải trước Trung gian.
Một lần sớm	Tùy chọn 21% số dư sau Cơ bản; không thể hủy bỏ; thường thay thế Trung gian/Cuối cùng (ngoại trừ một số trường hợp bồi thường rủi ro giới hạn).	Chủ nợ chọn Một lần sớm trên cổng thông tin; kiểm tra hoàn tất; người ủy thác sẵn sàng vận hành với các địa điểm.	Tiền mặt và/hoặc BTC/BCH qua cùng kênh như Cơ bản.	Thực hiện song song với Cơ bản cho các chủ nợ lựa chọn; hoàn thành trước ngày 31 tháng 10 năm 2025 (JST).	Người nhận Một lần sớm thường từ bỏ Trung gian và Cuối cùng.
Trung gian	Khoản trả góp tùy chọn cho các chủ nợ không chọn Một lần sớm; giữa xác nhận thời gian và Cuối cùng.	Cơ bản đã hoàn thành; tòa án/phê duyệt vận hành; quỹ được chỉ định bởi người ủy thác.	JPY và/hoặc BTC/BCH qua cùng kênh (ngân hàng/nhà cung cấp chuyển khoản, sàn giao dịch, BitGo).	Có thể diễn ra theo từng đợt đến ngày 31 tháng 10 năm 2025 (JST).	Phân bổ theo tỷ lệ trên các yêu cầu hợp lệ; không thể trước Cơ bản.

Các kịch bản tiềm năng

Trong tổng số 142,000 BTC ban đầu trong quỹ, khoảng 107,000 BTC đã được chuyển đến người nhận cuối cùng.

Glassnode báo cáo 59,000 BTC đã đến các sàn giao dịch tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2024, trong khi BitGo giữ khoảng 33,023 BTC trong các ví được theo dõi vào giữa tháng 8.

Các đợt bổ sung tiếp tục diễn ra vào cuối mùa hè, nhưng tỷ lệ hiện tại giữa dòng tiền đến sàn giao dịch và dòng tiền lưu ký vẫn chưa được tiết lộ.

Ba kịch bản tiềm năng định hình cách 34,689 BTC còn lại sẽ đến thị trường trước hạn chót.

Trong kịch bản phân phối theo từng đợt, các chủ nợ nhận coin theo từng đợt trong suốt tháng 10 nhưng chọn giữ hoặc chuyển coin vào lưu ký, do đó giảm áp lực bán ngay lập tức.

Thời gian xử lý tại Kraken và Bitstamp lần lượt lên tới 90 ngày và 60 ngày, nghĩa là các khoản tín dụng cá nhân được giải ngân vào các ngày khác nhau ngay cả trong cùng một giai đoạn hoàn trả, giúp phân tán các đợt bán tiềm năng trong nhiều tuần thay vì tập trung vào một thời điểm.

Một kịch bản thứ hai là các chủ nợ chuyển coin vào các bàn giao dịch phi tập trung (OTC), do đó rút thanh khoản từ các nhà đầu tư tổ chức mà không ảnh hưởng đến sổ lệnh công khai.

Giao dịch OTC hoàn toàn bỏ qua hạ tầng sàn giao dịch, khiến khối lượng giao ngay và các giao dịch chênh lệch không bị ảnh hưởng trong khi vẫn hoàn thành phân phối trước ngày 31 tháng 10.

Kịch bản thứ ba là xuất hiện dòng tiền bất ngờ vào sàn khi các đợt kiểm tra lưu ký được giải phóng và thêm vào sổ lệnh của Bitstamp hoặc Kraken.

Dòng tiền tập trung sẽ được phản ánh trong khối lượng giao ngay, có thể làm thu hẹp chênh lệch giá cơ sở và ảnh hưởng đến dòng tiền arbitrage ETF khi các nhà tạo lập thị trường cân bằng lại phòng ngừa rủi ro.

Việc chuyển giao đến sàn giao dịch có mức độ minh bạch cao hơn so với các kênh lưu ký hoặc OTC, khiến các chuyển động ví đột ngột trở thành tín hiệu quan trọng cho các nhà giao dịch theo dõi địa chỉ Mt. Gox trong suốt thời hạn cuối tháng.

Lịch sử cho thấy điều gì?

Trong khoảng 107,000 BTC đã được phân phối, các báo cáo cho biết khoảng 59,000 BTC đã đến các sàn giao dịch, trong khi khoảng 33,000 BTC được xử lý qua BitGo. Phần còn lại không được công bố công khai. Do đó, trong số 92,000 BTC được theo dõi, 64,1% đã được gửi đến các sàn giao dịch.

Nếu áp dụng tỷ lệ này cho số dư Bitcoin còn lại cần phân phối, kịch bản tồi tệ nhất của một đợt xả cung sẽ là 22,253 BTC đồng thời đến các sàn giao dịch. Bitcoin được giao dịch ở mức $106,795.03 tại thời điểm đăng bài, đại diện cho áp lực bán tiềm năng trị giá $2.4 billions.

Tuy nhiên, điều đã khiến giá giảm cho toàn bộ thị trường crypto vào năm ngoái vào gần đúng ngày này là việc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, khiến BTC giảm từ $58,315.08 xuống $49,351.27 vào ngày 4 tháng 8.

Liên quan đến các chuyển động liên quan đến Mt. Gox, giá Bitcoin vẫn ổn định vào ngày 30 tháng 7, khi 47,229 BTC được chuyển đến ba ví. Vào thời điểm đó, số lượng này tương đương $3.1 billions.

Dòng tiền ra từ Mt. Gox tổng cộng khoảng 47,000 BTC vào tháng 7 năm 2024 và 13,000 BTC vào tháng 8 năm 2024, với thêm 10,000 BTC rời khỏi ví vào tháng 4 năm 2025.

Do đó, ngay cả trong kịch bản tồi tệ nhất với $2.4 billions đổ vào các sàn giao dịch, lịch sử của Bitcoin cho thấy giá có thể chỉ dao động nhẹ.

Bài viết Mt. Gox repayments due Oct. 31: Will a supply wave hit BTC? xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.