Bitget App
Giao dịch thông minh hơn
Mua CryptoThị trườngGiao dịchFutures‌EarnWeb3Quảng trườngThêm
Giao dịch
Spot
Mua bán tiền điện tử
Ký quỹ
Gia tăng vốn và tối ưu hiệu quả đầu tư
Onchain
Tương tác on-chain dễ dàng với Onchain
Convert & GD khối lượng lớn
Chuyển đổi tiền điện tử chỉ với một nhấp chuột và không mất phí
Khám phá
Launchhub
Giành lợi thế sớm và bắt đầu kiếm lợi nhuận
Sao chép
Sao chép elite trader chỉ với một nhấp
Bots
Bot giao dịch AI đơn giản, nhanh chóng và đáng tin cậy
Giao dịch
USDT-M Futures
Futures thanh toán bằng USDT
USDC-M Futures
Futures thanh toán bằng USDC
Coin-M Futures
Futures thanh toán bằng tiền điện tử
Khám phá
Hướng dẫn futures
Hành trình giao dịch futures từ người mới đến chuyên gia
Chương trình ưu đãi futures
Vô vàn phần thưởng đang chờ đón
Bitget Earn
Sản phẩm kiếm tiền dễ dàng
Simple Earn
Nạp và rút tiền bất cứ lúc nào để kiếm lợi nhuận linh hoạt không rủi ro
On-chain Earn
Kiếm lợi nhuận mỗi ngày và được đảm bảo vốn
Structured Earn
Đổi mới tài chính mạnh mẽ để vượt qua biến động thị trường
Quản lý Tài sản và VIP
Dịch vụ cao cấp cho quản lý tài sản thông minh
Vay
Vay linh hoạt với mức độ an toàn vốn cao
Con đường phát triển của Hyperliquid (Phần 2): Nảy mầm

Con đường phát triển của Hyperliquid (Phần 2): Nảy mầm

ChainFeedsChainFeeds2025/10/11 18:32
Hiển thị bản gốc
Theo:佐爷

Chainfeeds Dẫn nhập:

Tài sản trên HyperEVM vẫn là kênh tái phát hành của HYPE, còn rất xa mới trở thành một hệ sinh thái độc lập.

Nguồn bài viết:

Tác giả bài viết:

佐爷

Quan điểm:

佐爷: Hyperliquid liên minh với các nhà tạo lập thị trường, cung cấp thanh khoản ban đầu cho HyperCore, nhưng tất cả đều dựa trên kỳ vọng về $HYPE — các nhà tạo lập thị trường đổi token lấy chia sẻ lợi nhuận dài hạn. Cách mở rộng node HyperBFT là chuyển đổi vị trí, tức là quỹ sẽ dần chuyển phần token sang các node của nhà tạo lập thị trường, để ràng buộc lợi ích và cam kết lâu dài của họ. Do đó, $HYPE trở thành khoản nợ cốt lõi của Hyperliquid, cần đồng thời đáp ứng nhu cầu của nhà tạo lập thị trường, HLP và holder token. Tuy nhiên, ba nhóm này có yêu cầu không nhất quán: nếu giá $HYPE trì trệ lâu dài, nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bán tháo khiến nhà tạo lập thị trường thua lỗ; nếu giá tăng vọt, có thể dẫn đến cá mập chốt lời và rủi ro hệ thống. Vì vậy, đội ngũ lựa chọn để $HYPE dao động quanh vùng giá $50, mức giá này vừa giữ được tiềm năng tăng giá, vừa có áp lực giảm thấp trong thị trường gấu. Chiến lược của Hyperliquid không phải bán thanh khoản trực tiếp, mà đóng gói nó thành tài sản an toàn để đổi lấy sự tin tưởng và cam kết của các node. Cách bán dựa trên an toàn này trở thành bước chuyển quan trọng trước khi HyperEVM ra mắt, đồng thời đặt nền móng cho hệ thống kinh tế token trong tương lai. Sau khi Hyperliquid thành công tái tạo thanh khoản CEX trên HyperCore, họ bắt đầu xây dựng kiến trúc blockchain mở, để $HYPE không chỉ là token khuyến khích mà dần có các kịch bản tiêu dùng thực tế. Tuy nhiên, theo dữ liệu App Capital, dòng tiền trên HyperEVM vẫn chủ yếu đến từ tái phát hành $HYPE và các tài sản phái sinh, hệ sinh thái vẫn chưa hình thành vòng tuần hoàn nội sinh độc lập. Các giao thức LST, cho vay và lợi nhuận phần lớn xoay quanh $HYPE, còn các hạ tầng trung lập như DEX khó đạt được quy mô. Lấy Kinetiq làm ví dụ, nó giống như nhà tái phát hành on-chain, phát triển LST, cho vay và stablecoin thông qua việc đóng gói $HYPE, đồng thời tham gia phân phối thu nhập giao thức với tư cách node HyperBFT. So với đó, DEX chủ lực của HyperEVM — HyperSwap chỉ có TVL khoảng 44 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mức thanh khoản của các blockchain chính thống. Điều này có nghĩa là HyperEVM hiện vẫn chỉ là bộ khuếch đại đòn bẩy của $HYPE, chứ chưa phải hệ sinh thái độc lập. Nếu Hyperliquid muốn sao chép sự tăng trưởng mở của Ethereum, họ phải để $HYPE chuyển từ hỗ trợ mua lại sang tiêu dùng thực sự, tức là hình thành vòng tuần hoàn tích cực thông qua sử dụng giao thức và hoạt động giao dịch, nếu không mối quan hệ giữa token và thanh khoản vẫn chỉ là phụ thuộc một chiều. Đề xuất HIP-3 và CoreWriter System mà Hyperliquid đưa ra tạo thành cầu nối giá trị giữa HyperEVM và HyperCore. HIP-3 cho phép người dùng tự xây dựng thị trường hợp đồng trên HyperCore, bao gồm thị trường dự đoán, ngoại hối và quyền chọn, mỗi dự án cần đặt cọc 500,000 $HYPE làm ký quỹ. Bề ngoài đây là một cơ chế đấu giá phi tập trung, nhưng thực chất lại thiết lập mối quan hệ đòn bẩy tuần hoàn giữa HyperEVM và HyperCore thông qua hệ thống CoreWriter — tức là $HYPE phát sinh trong hệ sinh thái sẽ quay lại HyperCore, dẫn đến thực tế là giảm phát. Mô hình gọi vốn cộng đồng do Kinetiq khởi xướng càng củng cố vòng tuần hoàn này: dự án huy động vốn để tham gia đấu giá, sau khi triển khai phải trả phí giao dịch bằng $HYPE và chia sẻ 50% lợi nhuận cho Hyperliquid; nếu vi phạm, $HYPE ký quỹ sẽ bị tịch thu. Như vậy, hành vi giao dịch trên HyperEVM cuối cùng đều chuyển hóa thành hỗ trợ giá trị cho HyperCore. Có thể nói, Hyperliquid thông qua việc mở quyền truy cập + cơ chế bắt buộc đặt cọc, đã thực hiện khuếch đại giá trị token theo vòng khép kín. HIP-3 không chỉ tái định nghĩa mô hình kinh tế của $HYPE, mà còn đánh dấu bước chuyển của Hyperliquid từ hệ thống khớp lệnh đơn sang hình thái kết hợp blockchain + sàn giao dịch, đặt nền tảng cấu trúc để trở thành nền tảng kiểu Binance tiếp theo.

0

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.
APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.
Khóa ngay!

Bạn cũng có thể thích

OpenSea lên kế hoạch ra mắt token SEA vào quý 1 năm 2026, với 50% doanh thu khi ra mắt sẽ được dành cho việc mua lại token

Giám đốc điều hành OpenSea, Devin Finzer, thông báo rằng token gốc SEA của nền tảng này dự kiến sẽ ra mắt vào quý đầu tiên năm 2026. 50% nguồn cung sẽ được phân bổ cho người dùng OG và những người tham gia chương trình phần thưởng của OpenSea, và 50% doanh thu của nền tảng sẽ được sử dụng để mua lại token “khi ra mắt”. Trung tâm giao dịch NFT này gần đây đã tái định vị mình thành một bộ tổng hợp giao dịch crypto đa chuỗi, với kế hoạch hỗ trợ giao dịch perpetual futures và ra mắt ứng dụng di động.

The Block2025/10/18 16:49
OpenSea lên kế hoạch ra mắt token SEA vào quý 1 năm 2026, với 50% doanh thu khi ra mắt sẽ được dành cho việc mua lại token

1,2 tỷ đô la đã rút khỏi BTC ETF trong tuần này, nhưng không phải tất cả đều mất cho giá Bitcoin

Hơn 1.2 tỷ USD đã rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ trong tuần này khi Bitcoin giảm xuống dưới 104K USD, nhưng dữ liệu on-chain cho thấy các holder dài hạn vẫn giữ vững vị thế.

Coinspeaker2025/10/18 16:41

Các giám đốc điều hành châu Á hợp tác ra mắt quỹ tín thác Ethereum trị giá 1 tỷ đô la

Một nhóm các giám đốc điều hành nổi bật trong lĩnh vực tiền mã hóa châu Á, bao gồm nhà sáng lập Huobi là Li Lin, đang thành lập một quỹ tín thác để tích lũy Ethereum với kế hoạch huy động khoảng 1 tỷ đô la Mỹ trong bối cảnh giá hiện tại suy yếu.

Coinspeaker2025/10/18 16:41
Các giám đốc điều hành châu Á hợp tác ra mắt quỹ tín thác Ethereum trị giá 1 tỷ đô la

ETH tạm thời lấy lại mốc $3,900: 'Vùng rủi ro cao' vẫn vững chắc

Sự phục hồi ngắn hạn của Ethereum lên trên 3,900 USD diễn ra trong bối cảnh chỉ số Korea Premium Index ngày càng đưa ra cảnh báo.

Coinspeaker2025/10/18 16:40
ETH tạm thời lấy lại mốc $3,900: 'Vùng rủi ro cao' vẫn vững chắc