a16z: Một cách tiếp cận mới để đo lường sự tăng trưởng của tiền mã hóa

Chainfeeds Dẫn nhập:

Bạn đánh giá thành công và tăng trưởng của giao thức hoặc sản phẩm crypto của mình như thế nào? Trong lĩnh vực crypto, đặc biệt là khi mở rộng qua các L1, L2 và nhiều loại giao thức khác nhau, chiến lược mở rộng thị trường vẫn đang được định hình. Một số chỉ số không thể thu thập được, một số chỉ số giảm tầm quan trọng, và còn nhiều chỉ số cần được suy nghĩ lại dựa trên đặc thù của blockchain.

Nguồn bài viết:

Tác giả bài viết:

a16z

Quan điểm:

a16z: Trong lĩnh vực Web2, việc đo lường tăng trưởng sản phẩm đã có những phương pháp hoàn thiện, nhưng trong thế giới crypto, đặc biệt là khi mở rộng qua các L1, L2 và nhiều loại giao thức khác nhau, định nghĩa về tăng trưởng và hệ thống chỉ số vẫn đang được khám phá. Các loại sản phẩm khác nhau có các chỉ số tăng trưởng khác nhau rõ rệt. Đối với L1 và L2, tăng trưởng thường phụ thuộc vào cộng đồng và hệ sinh thái nhà phát triển, số lượng địa chỉ hoạt động hàng tháng (MAAs) và số lượng ứng dụng là những chỉ số then chốt. Nếu số lượng địa chỉ tăng nhưng số lượng ứng dụng không tăng, có thể chỉ là một ứng dụng nổi bật hoặc lưu lượng rác; trường hợp lý tưởng là cả hai cùng mở rộng đồng thời. Đối với các giao thức DeFi, cốt lõi là người dùng, khối lượng giao dịch cũng như tổng giá trị khóa (TVL) hoặc tổng tài sản bảo đảm (TVS). Mặc dù chỉ số TVL còn gây tranh cãi, nhưng khi kết hợp với các chỉ số khác vẫn có thể cung cấp góc nhìn tổng thể. Một số nhà sáng lập còn tính toán chi phí vốn, tức là khoản trợ cấp và khuyến khích cần bỏ ra để thu hút một lượng TVL nhất định, so với phí mà giao thức tạo ra liệu có hợp lý không. Đối với các dự án hạ tầng hoặc tương tự SaaS, họ chú trọng hơn vào tăng trưởng khách hàng và doanh thu của dòng sản phẩm, ví dụ như nền tảng phát triển Alchemy nhấn mạnh tỷ lệ giữ chân doanh thu (GRR) và tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng (NRR), điều này phản ánh sản phẩm có đủ sức hút và khách hàng có tiếp tục đóng góp doanh thu hay không. Logic tăng trưởng của ví và game cũng tương tự SaaS, thường sử dụng các chỉ số như địa chỉ hoạt động hàng ngày (DAAs), người dùng giao dịch hàng ngày (DTUs), doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU). Nếu liên quan đến token, còn cần xem xét giá token và phân bổ holder, các lựa chọn này phụ thuộc vào mục tiêu: muốn có nhiều người dùng nhỏ lẻ hay thu hút cá voi. Tóm lại, mỗi loại sản phẩm ở các giai đoạn và chiến lược khác nhau nên lựa chọn chỉ số phù hợp nhất để đo lường tăng trưởng và sức khỏe. Trong lĩnh vực crypto, các chỉ số cốt lõi của SaaS truyền thống – chi phí thu hút khách hàng (CAC), giá trị vòng đời khách hàng (LTV) và doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) – vẫn quan trọng nhưng cần được định nghĩa lại. CAC có thể chia thành CAC hỗn hợp, tức là tổng chi phí thu hút khách hàng chia cho tổng số người dùng mới, phản ánh chi phí trung bình tổng thể; và CAC trả phí, chỉ tính chi phí thu hút qua các kênh trả phí. Đặc biệt trong crypto, nhiều đội ngũ ở giai đoạn đầu dựa vào airdrop hoặc phần thưởng, nếu không đo lường hiệu quả sẽ dễ lãng phí nguồn lực. Tính toán CAC không chỉ bao gồm quảng cáo, tài trợ và tài liệu marketing, mà còn gồm cả phần thưởng token cho ví cụ thể hoặc các nhiệm vụ trên nền tảng như Galxe, Layer3. LTV đo lường đóng góp của người dùng trong toàn bộ vòng đời quan hệ, nhưng trong crypto, người dùng thường là địa chỉ ví, một người có thể sở hữu nhiều ví. Vì vậy, LTV có thể hiểu là giá trị đóng góp của một ví cho giao thức, ví dụ như tỷ lệ đóng góp vào TVL. Kết hợp với CAC, tỷ lệ LTV:CAC dùng để đánh giá hiệu quả thu hút khách hàng. Trong SaaS truyền thống, tỷ lệ 3:1 được coi là khỏe mạnh, nhưng trong crypto chưa có chuẩn mực rõ ràng, và cần chú ý đặc biệt đến việc các chương trình thưởng hoặc điểm số có thể làm sai lệch dữ liệu. Trường hợp lý tưởng là, khuyến khích chỉ dùng để dẫn dắt người dùng ban đầu, sau đó người dùng ở lại vì giá trị sản phẩm, từ đó CAC giảm, LTV tăng, tỷ lệ dần được cải thiện. Các chỉ số này cùng nhau xây dựng đường chuẩn đánh giá hiệu quả tăng trưởng. Sau khi xác định chỉ số cốt lõi, cần ánh xạ chúng vào phễu tăng trưởng trong bối cảnh crypto. Bắt đầu từ giai đoạn nhận biết, nâng cao nhận diện thương hiệu vẫn là mục tiêu hàng đầu. Lúc này cần đo lường tỷ lệ tiếp cận và CAC, đồng thời phân biệt giữa sự quan tâm ngắn hạn và dài hạn. Các kênh thu hút khách hàng trong crypto có những đặc thù: KOL và những người có ảnh hưởng nếu phù hợp với dự án có thể mang lại ảnh hưởng thực sự; quảng cáo bị hạn chế bởi chính sách và sự cảnh giác của cộng đồng, nhưng vẫn phổ biến trên X, Reddit, App Store, Farcaster; các chương trình giới thiệu và liên kết hiệu quả hơn nhờ tính xác thực on-chain và thanh toán tức thì. Khi vào giai đoạn cân nhắc, giáo dục là yếu tố then chốt, sản phẩm crypto phức tạp, người dùng cần được giải thích sâu về bảo mật, quản trị, tokenomics, còn nhà phát triển thì cần tài liệu kỹ thuật và hướng dẫn. Giai đoạn chuyển đổi tập trung vào việc người dùng có hoàn thành hành vi mục tiêu (như tải ví, mua token) hay không, việc quy kết nguyên nhân khó khăn hơn, nhưng dữ liệu on-chain minh bạch lại mở ra khả năng mới. Sau chuyển đổi, sự tham gia và giữ chân người dùng quyết định giá trị lâu dài, cần chú ý đến bỏ phiếu quản trị, thảo luận cộng đồng, mức độ hoạt động on-chain. Thách thức của việc giữ chân là, người dùng airdrop có thể bùng nổ ngắn hạn nhưng nhanh chóng rời đi, do đó phải xác định người dùng lý tưởng và đo lường dựa trên đó. Giữ chân trực tiếp thúc đẩy LTV tăng, cải thiện LTV:CAC; còn churn cần được giảm thiểu bằng cách xác định điểm ma sát và tiếp thị lại chính xác. Cuối cùng, tăng trưởng không phải là sao chép Web2, mà là xây dựng khung mới dựa trên đặc thù on-chain, ngoài dữ liệu còn phải chú trọng đến bầu không khí cộng đồng, cảm xúc người dùng và phản hồi định tính từ những người dùng chủ chốt, bởi đây thường là dấu hiệu sớm nhất cho thấy sản phẩm đã thực sự tìm được điểm phù hợp với thị trường. 【Nguyên văn bằng tiếng Anh】