7,4 nghìn tỷ USD đang nằm ngoài thị trường khi Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất: Crypto có được hưởng lợi không?

Các nhà đầu tư toàn cầu đã gửi số tiền kỷ lục 7,4 nghìn tỷ USD vào các quỹ thị trường tiền tệ, đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại. Trong khi vị thế phòng thủ này cho thấy sự thận trọng trên các tài sản rủi ro, những khoản tiền mặt lớn như vậy hiếm khi nằm yên quá lâu. 

Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuẩn bị quyết định về việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới, ngay cả một sự dịch chuyển nhỏ của dòng vốn này cũng có thể tạo ra tác động lớn đến thị trường. Một số nhà phân tích tin rằng crypto có thể là đối tượng hưởng lợi bất ngờ khi tiền mặt bắt đầu rời khỏi các công cụ “an toàn”.

Tại Sao Quỹ Thị Trường Tiền Tệ Quan Trọng Đối Với Tài Sản Rủi Ro 

Quỹ thị trường tiền tệ là các phương tiện đầu tư rủi ro thấp, tập hợp tiền của nhà đầu tư vào các công cụ nợ ngắn hạn, chất lượng cao như trái phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi và thương phiếu. Chúng nhằm mục đích cung cấp sự ổn định, thanh khoản và lợi nhuận khiêm tốn. 

Điều này khiến chúng trở thành lựa chọn phổ biến để bảo toàn vốn trong khi vẫn mang lại lợi suất tốt hơn so với tài khoản tiết kiệm thông thường. Thường được sử dụng như một nơi “đỗ tiền” trong thời kỳ bất ổn, các quỹ này tăng mạnh khi nhà đầu tư ưu tiên sự an toàn hơn các tài sản rủi ro.

Theo dữ liệu từ Barchart, hiện có số tiền kỷ lục 7,4 nghìn tỷ USD đang nằm trong các quỹ thị trường tiền tệ.

Money Market Funds Record High. Source:

Trong một bài đăng trên X (trước đây là Twitter), một nhà phân tích vĩ mô nhấn mạnh rằng với lợi suất duy trì trên 5%, việc nắm giữ tiền mặt đã trở thành lựa chọn hấp dẫn đối với nhà đầu tư.

“Chúng ta chỉ thấy sự tích lũy như thế này khi nhà đầu tư muốn lợi suất nhưng không muốn chịu rủi ro về thời hạn hoặc cổ phiếu. Điều này đã xảy ra sau bong bóng dot com, một lần nữa sau khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC), và vào năm 2020–21 khi lãi suất chạm đáy và tiền mặt chờ đợi bên lề,” bài đăng cho biết.

Điều Gì Sẽ Xảy Ra Nếu Fed Cắt Giảm Lãi Suất

Tuy nhiên, nhà phân tích cảnh báo rằng xu hướng này khó có thể kéo dài nếu Fed tiến hành cắt giảm lãi suất. Việc giảm 25 hoặc 50 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 sẽ làm giảm lợi suất của các quỹ tiền tệ, tài khoản tiết kiệm và trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Dù không gây ra sự rút tiền ngay lập tức, điều này có thể dần làm giảm sức hấp dẫn của việc giữ tiền mặt.

“Lịch sử cho thấy khi lợi thế về lợi suất mờ nhạt, những khoản tiền mặt lớn này sẽ luân chuyển, đầu tiên vào trái phiếu kho bạc để đảm bảo an toàn và thanh khoản, sau đó vào tài sản rủi ro khi niềm tin vào chu kỳ nới lỏng tăng lên. Đó là những gì chúng ta đã thấy vào năm 2001, 2008 và 2019, khi tiền mặt chuyển vào trái phiếu chính phủ trước, rồi mở rộng sang cổ phiếu, tín dụng và các tài sản khác khi Fed cắt giảm sâu hơn,” nhà phân tích bổ sung.

Ông chỉ ra rằng số tiền khổng lồ 7,4 nghìn tỷ USD đang “đỗ” trong các quỹ tiền tệ có thể tái định hình thị trường nếu chúng bắt đầu dịch chuyển. Chỉ cần 10% trong số này chuyển hướng cũng sẽ bơm hàng trăm tỷ USD vốn mới vào bất kỳ lĩnh vực nào nó chảy vào.

“Một động thái thận trọng giảm 25 điểm cơ bản sẽ khiến các quỹ tiền tệ rút dần, trong khi cắt giảm 50 điểm cơ bản có thể thúc đẩy sự dịch chuyển nhanh hơn, đẩy tiền mặt vào trái phiếu kho bạc trước rồi đến tài sản rủi ro khi lợi thế về lợi suất biến mất. Với 7,4 nghìn tỷ USD đang chờ đợi, quy mô của sự luân chuyển quan trọng không kém gì hướng đi của nó,” ông lưu ý.

Từ Nơi Trú Ẩn An Toàn Đến Crypto: 7,4 Nghìn Tỷ USD Tiền Mặt Sẽ Chảy Về Đâu

Trước đó, nhà phân tích Cas Abbé nhấn mạnh rằng phần lớn vốn trong các quỹ thị trường tiền tệ đang bị “khóa” trong trái phiếu kho bạc Mỹ. Nếu lãi suất giảm, lợi suất của các chứng khoán này cũng sẽ giảm, khiến chúng kém hấp dẫn hơn. 

Đến thời điểm đó, lượng thanh khoản lớn này sẽ bắt đầu chuyển dịch sang các tài sản rủi ro như cổ phiếu và crypto.

“Vì vậy đừng nghe những người bi quan lâu dài, vì chúng ta chỉ có đi lên,” Abbé nói.

Hơn nữa, Axel Bitblaze bổ sung rằng chu kỳ này khác biệt so với các chu kỳ trước nhờ sự gia tăng của dòng vốn tổ chức. Các quỹ ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum hiện cung cấp cho các quỹ hưu trí và nhà quản lý tài sản một điểm tiếp cận trực tiếp, trong khi các ETF altcoin dự kiến sẽ được phê duyệt trong thời gian tới. 

“Bên cạnh đó, có 7,2 nghìn tỷ USD đang nằm trong các quỹ thị trường tiền tệ sẽ bắt đầu rút ra khi lợi suất T-bills giảm. Hãy tưởng tượng chỉ 1% số tiền này chảy vào crypto; nó đủ để đưa BTC và các altcoin lên mức cao mới,” Bitblaze nhận định.

Trong khi đó, Crypto Raven dự báo rằng nếu chỉ 1 nghìn tỷ USD hoặc ít hơn chảy vào thị trường crypto, Bitcoin có thể tăng lên vùng 150.000–160.000 USD.

“Tôi rất lạc quan cho quý 4,” ông bình luận.

Các thành viên thị trường hiện sẽ theo dõi sát sao tác động khi Fed chuẩn bị ra quyết định. Hướng đi của lượng tiền mặt chưa từng có này có khả năng sẽ định hình quỹ đạo của các tài sản rủi ro. Những tuần tới sẽ mang tính quyết định trong việc xác định liệu dòng vốn này có thổi bùng một đợt tăng giá crypto hay báo hiệu những lo ngại kinh tế sâu sắc hơn.