Sự bất định trong chính sách của Fed và tác động của nó đến biến động của Bitcoin và Altcoin

Sự không chắc chắn trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã trở thành yếu tố chi phối chính, định hình sự biến động của Bitcoin và các altcoin vào năm 2025. Từ bài phát biểu tại Jackson Hole gây ra 941 triệu USD thanh lý trên thị trường crypto cho đến việc duy trì lãi suất ở mức cao kéo dài làm tăng sự thận trọng của thị trường, các động thái của ngân hàng trung ương đã tạo ra một môi trường đầy rủi ro cho các nhà đầu tư. Sự biến động này càng được khuếch đại bởi sự tương tác giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô, sự tham gia của các tổ chức và các chiến lược giao dịch đầu cơ, tất cả đều đòi hỏi một cách tiếp cận quản lý rủi ro tinh tế.

Đòn bẩy chính sách của Fed đối với thị trường Crypto

Việc Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%-4,50% trong năm 2025 cùng với lạm phát PCE lõi ở mức cao (2,7%) đã tạo ra một trạng thái cân bằng mong manh cho thị trường crypto. Đợt điều chỉnh của Bitcoin từ 115.000 USD xuống 113.300 USD sau các tín hiệu diều hâu từ FOMC nhấn mạnh sự nhạy cảm của tài sản này đối với sự mơ hồ trong chính sách tiền tệ [1]. Đồng USD mạnh hơn, được thúc đẩy bởi lãi suất cao, theo lịch sử đã làm giảm nhu cầu đối với crypto, như đã thấy trong thị trường gấu 2022-2023 [5]. Tuy nhiên, sự tham gia của các tổ chức đã tạo ra một đối trọng ổn định. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đang quản lý 134,6 billions USD tài sản và khoản phân bổ 116 millions USD vào Bitcoin của Harvard đã củng cố câu chuyện của Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát [1].

Quản lý rủi ro chiến lược trong môi trường biến động

Đợt đáo hạn quyền chọn Bitcoin tháng 8/2025, với giá trị danh nghĩa từ 11,6–14,6 billions USD, là ví dụ điển hình cho rủi ro biến động do phái sinh gây ra. Tỷ lệ put/call ở mức 1,31 và mức max pain 116.000 USD cho thấy xu hướng giảm giá, nhưng các vị thế long ngược chiều có thể tìm thấy cơ hội nếu Bitcoin giảm xuống dưới các ngưỡng hỗ trợ quan trọng [1]. Các cụm open interest gần 108.000 USD và 112.000 USD làm nổi bật nguy cơ thanh lý dây chuyền, đòi hỏi các chiến lược như short strangles hoặc gamma scalping [1].

Đối với altcoin, chiến lược barbell—kết hợp stablecoin với các tài sản rủi ro hơn—đã trở nên phổ biến như một biện pháp phòng hộ trước sức mạnh của đồng USD [2]. Tuy nhiên, altcoin thường kém hiệu quả hơn các crypto vốn hóa lớn trong thời kỳ bất ổn, phản ánh hành vi khác biệt của nhà đầu tư [1]. Việc xác định quy mô vị thế, đặt lệnh dừng lỗ và giới hạn đòn bẩy ở mức 5–10x là rất quan trọng để giảm thiểu thua lỗ, như đã thấy trong sự kiện sụp đổ của Ethereum tháng 8/2025, khi các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy 100x đã mất 80% vốn chỉ trong vài giờ [3].

Bài học lịch sử và triển vọng tương lai

Chu kỳ nới lỏng của Fed 2020–2021 và các đợt tăng lãi suất 2022–2023 cung cấp sự tương phản rõ rệt trong phản ứng của thị trường crypto. Bitcoin giảm 80% vào năm 2018 và 70% vào năm 2022 trùng với các chu kỳ thắt chặt, trong khi các chính sách nới lỏng đã thúc đẩy mức đỉnh kỷ lục vào năm 2021 [5]. Tác động mờ nhạt của sự kiện halving năm 2024, giữa dòng vốn tổ chức đổ vào qua ETF, cho thấy các chu kỳ giá truyền thống đang bị phá vỡ [3].

Khi cuộc họp FOMC tháng 9/2025 đến gần, một động thái ôn hòa có thể thổi bùng lại các đợt tăng giá crypto, trong khi các tín hiệu diều hâu có thể kéo dài xu hướng giảm. Dữ liệu on-chain cho thấy 68% nguồn cung Bitcoin được nắm giữ bởi các nhà đầu tư dài hạn, cho thấy nhu cầu mang tính cấu trúc [1]. Các chỉ báo kỹ thuật, như việc Bitcoin tiến sát các ngưỡng hỗ trợ quan trọng, càng nhấn mạnh sự cần thiết của việc điều chỉnh vị thế linh hoạt [2].

Kết luận

Việc điều hướng sự không chắc chắn trong chính sách của Fed đòi hỏi một chiến lược kép: định vị phòng thủ trên thị trường cổ phiếu để vượt qua rủi ro vĩ mô và lựa chọn tiếp cận crypto một cách chọn lọc để tận dụng các cơ hội bất đối xứng. Bằng cách cân bằng các khoản đầu cơ với quản lý rủi ro kỷ luật—tận dụng phái sinh, stablecoin và chiến lược trung bình giá—nhà đầu tư có thể giảm thiểu nguy cơ các sự kiện thanh lý dây chuyền đồng thời tận dụng sự phát triển của động lực thị trường.