Tin tức Ethereum hôm nay: Quy định thách thức sự thống trị của Tether giữa bối cảnh cạnh tranh gia tăng

Tether (USDT), đồng stablecoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường, đã chứng kiến nhiều phát triển đáng chú ý trong hoạt động và môi trường pháp lý của mình trong những tháng gần đây. Trên Ethereum, Tether gần đây đã phát hành thêm 1 tỷ token USDT, cho thấy sự mở rộng liên tục và tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái blockchain. USDT vẫn là stablecoin được sử dụng rộng rãi nhất, với thị phần vượt quá 60%, và tiếp tục đóng vai trò là thành phần quan trọng trong nền kinh tế crypto rộng lớn hơn, đặc biệt trong việc thúc đẩy thanh khoản và chuyển giao chuỗi chéo.

Mạng lưới Ethereum đã trở thành điểm nhấn cho sự phát triển của Tether, với USDT thường xuyên được sử dụng cho các giao dịch tài chính phi tập trung (DeFi), thanh toán xuyên biên giới và giao dịch trên sàn. Nguồn cung USDT dựa trên Ethereum đã tăng trưởng ổn định, phản ánh vai trò của token này trong việc cho phép chuyển giá trị liền mạch giữa các giao thức blockchain khác nhau. Chỉ riêng trong năm 2024, hơn 1.35 nghìn tỷ đô la giá trị Tether đã được thanh toán on-chain trên toàn cầu, với phần lớn diễn ra trên mạng Ethereum. Khối lượng giao dịch hàng ngày liên quan đến USDT trên các sàn giao dịch phi tập trung dựa trên Ethereum thường vượt quá 75 tỷ đô la, củng cố vị thế thống trị của nó trong lĩnh vực stablecoin [2].

Sự giám sát pháp lý đối với Tether đã gia tăng vào năm 2025, đặc biệt là tại Hoa Kỳ. Việc thông qua Đạo luật GENIUS vào tháng 7 năm 2025 đã đưa ra một khuôn khổ pháp lý liên bang cho stablecoin, yêu cầu dự trữ đầy đủ, công bố dự trữ hàng tháng và kiểm toán bắt buộc đối với các nhà phát hành lớn. Lịch trình báo cáo hiện tại của Tether, bao gồm công bố hàng quý, đã bị chỉ trích là không đủ theo luật mới. Sự thay đổi pháp lý này đã khiến sự chú ý đối với thành phần dự trữ và tính minh bạch của Tether tăng lên, đặt ra câu hỏi về việc tuân thủ các tiêu chuẩn mới. Ngược lại, các đối thủ như USD Coin (USDC) đã áp dụng thực tiễn báo cáo hàng tháng, định vị mình là lựa chọn tuân thủ hơn [4].

Phản ứng trước áp lực pháp lý, Tether đã thực hiện chiến lược rút khỏi thị trường châu Âu, nơi quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA) áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt đối với các nhà phát hành stablecoin. Khuôn khổ MiCA của Liên minh châu Âu yêu cầu stablecoin phải được phê duyệt pháp lý và duy trì tính minh bạch về dự trữ, phù hợp với xu hướng toàn cầu về tăng cường giám sát tài sản số. Tether đã chọn không theo đuổi việc tuân thủ theo MiCA, trong khi các đối thủ như Circle đã thành công vượt qua các yêu cầu này, tiếp tục thách thức vị thế thị trường của Tether tại châu Âu [4].

Bối cảnh pháp lý cũng đã ảnh hưởng đến động lực cạnh tranh trong thị trường stablecoin. Trong khi Tether nắm giữ thị phần áp đảo, các đối thủ mới nổi như USDC và Dai (nay đổi tên thành USDS) đang dần thu hút sự chú ý, đặc biệt tại các thị trường ưu tiên tuân thủ pháp lý. The Motley Fool đã xác định ba stablecoin này là những đối thủ tiềm năng có thể phá vỡ sự thống trị của Tether, nhấn mạnh tầm quan trọng của minh bạch dự trữ và tuân thủ pháp lý trong việc thu hút nhà đầu tư tổ chức và cá nhân [4].

Bất chấp sự cạnh tranh ngày càng tăng và những thách thức pháp lý, Tether vẫn là stablecoin được chấp nhận rộng rãi nhất trên nhiều blockchain. Nó hoạt động trên 13 mạng lưới khác nhau, mang lại cho người dùng sự linh hoạt và khả năng tương tác trong các giao dịch số. Vai trò của USDT như một tài sản ổn định, neo theo đồng đô la tiếp tục là trung tâm của nền kinh tế crypto, cho phép người dùng phòng ngừa rủi ro biến động thị trường trong khi vẫn duy trì tiếp cận với các hệ thống tài chính dựa trên blockchain. Tuy nhiên, môi trường pháp lý đang thay đổi có thể buộc Tether phải điều chỉnh hoạt động để đáp ứng kỳ vọng của các cơ quan quản lý toàn cầu và nhà đầu tư tổ chức [2].

Tương lai của Tether và các stablecoin khác có khả năng sẽ được định hình bởi sự cân bằng giữa đổi mới và quy định. Khi các chính phủ và tổ chức tài chính tiếp tục phát triển các khuôn khổ cho tài sản số, các stablecoin như USDT sẽ cần điều hướng những thay đổi này trong khi vẫn duy trì tiện ích cốt lõi của mình. Đạo luật GENIUS đại diện cho một bước tiến quan trọng trong việc hợp thức hóa quy định stablecoin tại Hoa Kỳ, và tác động của nó đến vị thế thị trường của Tether sẽ phụ thuộc vào khả năng của công ty trong việc tuân thủ các tiêu chuẩn mới này. Hiện tại, sự thống trị của Tether trên thị trường stablecoin có vẻ vẫn được đảm bảo, nhưng quỹ đạo dài hạn sẽ phụ thuộc vào việc nó thích ứng tốt như thế nào với áp lực pháp lý và cạnh tranh trong tương lai [4].

Nguồn: