Kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 09 gần đây đang tăng lên. Trong khi hầu hết các dự báo coi đây là dấu hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán và tiền điện tử, lịch sử lại cho thấy một câu chuyện khác.
Lịch sử cho thấy, việc Fed cắt giảm lãi suất thường báo hiệu sự khởi đầu của các cuộc suy thoái kinh tế – một xu hướng đã được quan sát qua nhiều thập kỷ.
Việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể là dấu hiệu của suy thoái kinh tế
Một báo cáo gần đây từ BeInCrypto tiết lộ rằng khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 09/2025 đã tăng lên trên 90%. Đây rõ ràng là điều mà các nhà đầu tư đang mong đợi. Các nhà phân tích tin rằng tâm lý lạc quan này sẽ giúp duy trì đà tăng của thị trường trong suốt năm 2025.
Lãi suất thấp hơn thường làm giảm chi phí vay. Điều này khuyến khích đầu tư nhiều hơn vào các tài sản rủi ro như tiền điện tử.
Tuy nhiên, dữ liệu trong quá khứ cho thấy các chu kỳ cắt giảm lãi suất lớn thường xảy ra ngay trước hoặc trong các cuộc suy thoái kinh tế.
Dữ liệu từ Fed cho thấy các cuộc suy thoái lớn vào năm 2001, 2008 và 2020 đều bắt đầu với việc cắt giảm lãi suất.
Mô hình lịch sử này mâu thuẫn với kỳ vọng của nhà đầu tư và đã khiến nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đặt câu hỏi về lý do của nó.
“Nếu việc cắt giảm lãi suất được cho là thúc đẩy cho vay, tại sao các thanh màu xám (suy thoái) lại xuất hiện sau khi Fed cắt giảm lãi suất?” nhà đầu tư John Smith đặt câu hỏi trên X.
Câu hỏi của John Smith có vẻ hợp lý, đặc biệt khi xem xét hiệu suất gần đây của cổ phiếu công nghệ, điều này phản ánh thời kỳ bong bóng dot-com.
“Cổ phiếu công nghệ đang vượt trội so với S&P 500 với biên độ lớn nhất kể từ đỉnh của bong bóng Dot Com,” nhà cung cấp dữ liệu thị trường Barchart bình luận .
Guilherme Tavares, CEO của i3 Invest, cũng thấy sự quá nhiệt của S&P 500 là do sự cường điệu về AI. Ông bày tỏ lo ngại về việc các nhà đầu tư có kế hoạch mua và giữ lâu dài.
Cắt giảm lãi suất của Fed có thể không phải là tin tốt cho crypto
Ý kiến chuyên gia giúp trả lời câu hỏi trước đó của John Smith.
Sự chuyển hướng của Fed sang nới lỏng chính sách tiền tệ – thường được gọi là “Fed pivot” – có thể kích hoạt các phản ứng tăng giá ngắn hạn trong cổ phiếu và tiền điện tử bằng cách hạ lãi suất và khuyến khích chấp nhận rủi ro.
Nhưng nếu lịch sử là một hướng dẫn đáng tin cậy, sự thay đổi chính sách này có thể chỉ là phản ứng với các tín hiệu suy thoái hiện có . Trong một báo cáo gần đây, Henrik Zeberg, Nhà kinh tế trưởng tại Swissblock, đã giải thích tình hình hiện tại.
Zeberg cho biết Mô hình Chu kỳ Kinh doanh của Swissblock đã cảnh báo về một cuộc suy thoái sắp tới từ cuối năm 2024.
Ông lập luận rằng những vết nứt hiện tại trên thị trường lao động xác nhận cảnh báo đó.
“Sự suy giảm trong dữ liệu lao động này không chỉ là một hiện tượng bất thường trong một tháng; nó là dấu hiệu cho thấy dòng chảy kinh tế đang bắt đầu thay đổi – điều mà các nhà đầu tư bỏ qua sẽ gặp nguy hiểm,” nói Zeberg.
Nói một cách đơn giản, việc Fed cắt giảm lãi suất không có nghĩa là Fed đang cố gắng ngăn chặn sự suy giảm kinh tế. Nó có nghĩa là họ đang phản ứng với một sự suy giảm đã diễn ra.
Lãi suất thấp hơn không tự động hồi sinh cho vay. Nếu doanh nghiệp không ổn định hoặc người tiêu dùng mất việc, họ sẽ không vay – ngay cả khi tiền rẻ.
Sự phấn khích hiện tại về khả năng Fed cắt giảm có thể chỉ tạo ra một sự bùng nổ tạm thời. Trong khi S&P 500 và Bitcoin đang đạt mức cao mới , Zeberg cảnh báo rằng đây có thể là sự hưng phấn cuối chu kỳ. Ông ví nó như một cú bơm adrenaline cuối cùng cho một con bò già.
“Đây là một con dao hai lưỡi: trong khi một sự chuyển hướng có thể kéo dài sự tăng giá của tài sản rủi ro thêm một chút, nó sẽ xảy ra vì những lý do sai lầm – cụ thể là vì nền kinh tế đang suy yếu. Thanh khoản mới có thể làm tăng giá trị lên mức không bền vững, tạo tiền đề cho một sự điều chỉnh thậm chí còn kịch tính hơn sau này,” Zeberg nói thêm.
Cuối cùng, Henrik Zeberg đã đưa ra một dự báo đáng sợ: sự suy giảm thị trường sắp tới có thể là lịch sử – có thể là vụ sụp đổ tồi tệ nhất kể từ những năm 1930.
