Bitcoin là tài sản thế chấp? JPMorgan bước vào cuộc chơi cho vay tiền điện tử

JPMorgan Chase, ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ, được cho là đang cân nhắc cung cấp các khoản vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử như Bitcoin và Ether, một động thái có thể đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong mối quan hệ giữa ngân hàng truyền thống và tài sản kỹ thuật số. 

Theo nguồn trích dẫn của Financial Times Ngân hàng đang đánh giá tính khả thi của việc triển khai dịch vụ này vào năm 2026. Nếu được triển khai, đây sẽ là cột mốc quan trọng cho việc áp dụng tiền điện tử trong hệ thống tài chính truyền thống.

Diễn biến này phù hợp với sự quan tâm ngày càng tăng của JPMorgan đối với stablecoin và hệ sinh thái tiền điện tử nói chung. Mặc dù CEO Jamie Dimon trước đây từng bày tỏ sự hoài nghi đối với Bitcoin, nhưng những bình luận gần đây cho thấy lập trường thận trọng hơn, đặc biệt là trước sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức và sự rõ ràng ngày càng tăng của các quy định.

Một cách tiếp cận mới cho việc cho vay tài sản kỹ thuật số

Chương trình cho vay tiềm năng được bảo đảm bằng tiền điện tử của JPMorgan phản ánh sự điều chỉnh rộng rãi hơn về cách tiếp cận của ngân hàng đối với tài sản kỹ thuật số. Ngân hàng được cho là đang tìm hiểu cách thức cấp các khoản vay sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp. Không giống như những cân nhắc trước đây, khi tiền điện tử chỉ được sử dụng để đánh giá giá trị tài sản ròng, JPMorgan hiện đang chuyển sang cho vay trực tiếp dựa trên giá trị nắm giữ tiền điện tử.

Mặc dù các kế hoạch này vẫn đang được triển khai và có thể thay đổi, các nguồn tin cho biết vòng cho vay tiền điện tử đầu tiên của ngân hàng có thể diễn ra sớm nhất là vào năm sau. Tuy nhiên, một trong những vấn đề kỹ thuật tiềm ẩn sẽ là cách ngân hàng xử lý tài sản thế chấp trong trường hợp vỡ nợ. Do JPMorgan hiện không lưu ký tài sản tiền điện tử, nên có thể họ sẽ cần phải làm việc với một bên lưu ký thứ ba.

Dimon thay đổi lập trường về tiền điện tử

CEO Jamie Dimon đã có một bước chuyển mình ngoạn mục so với trước đây. Năm 2017, Dimon nổi tiếng với gọi Bitcoin là “lừa đảo” và nói rằng ông sẽ sa thải bất kỳ ai giao dịch nó. Trong những năm sau đó, ông tiếp tục đi theo con đường đó bằng cách gọi tiền điện tử là "lừa đảo" và là một “sự lãng phí thời gian”. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận một vài lần rằng công nghệ blockchain rất có giá trị.

Trong những phát biểu gần đây, Dimon đã đưa ra một giọng điệu khác và cân bằng hơn. Phát biểu trên CNBC Dimon cho biết mặc dù cá nhân ông vẫn chưa bị thuyết phục bởi Bitcoin, ông tin tưởng vào "stablecoin" và cơ sở hạ tầng blockchain nền tảng. Ông nói JPMorgan sẽ tham gia vào lĩnh vực stablecoin bởi vì, "Đó là những gì khách hàng muốn... chứ không phải những gì chúng tôi muốn."

Dimon cũng từng lên tiếng bảo vệ quyền mua Bitcoin của cá nhân, ví von việc này giống như bảo vệ quyền hút thuốc ngay cả khi cá nhân không đồng tình. Mặc dù JPMorgan sẽ không lưu ký Bitcoin, nhưng họ sẽ cho phép khách hàng mua nó, một dấu hiệu cho thấy sự linh hoạt ngày càng tăng của các tổ chức.

Sự thúc đẩy của Stablecoin

Sự quan tâm ngày càng tăng của JPMorgan đối với stablecoin diễn ra sau khi Đạo luật GENIUS vừa được thông qua, đạo luật này cung cấp khuôn khổ quản lý cho stablecoin tại Hoa Kỳ. Dimon lưu ý rằng cuối cùng ngân hàng này sẽ cung cấp stablecoin của riêng mình, tăng thêm tính hợp pháp cho một ngành công nghiệp từ lâu đang tìm kiếm sự xác nhận từ các gã khổng lồ Phố Wall.

Dimon tuyên bố rằng "stablecoin có thể mang lại lợi thế so với tiền mặt truyền thống", đặc biệt là trong các lĩnh vực như thanh toán gần như tức thời. Tuy nhiên, bất chấp sự nhiệt tình ngày càng tăng, các chiến lược gia của JPMorgan do Teresa Ho dẫn đầu đã cảnh báo rằng dự đoán thị trường stablecoin trị giá 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028 “có chút lạc quan”.

Nhóm nghiên cứu thừa nhận rằng các điều kiện liên quan đến stablecoin vẫn đang phát triển, mặc dù việc áp dụng vẫn tiếp tục tăng. Hiện tại, stablecoin chỉ chiếm chưa đến 1% lưu lượng tiền tệ toàn cầu; vẫn còn những thách thức đáng kể về mặt quy định và kỹ thuật cần vượt qua trước khi chúng có thể được sử dụng rộng rãi hơn. 

Rào cản pháp lý và thay đổi quy định

Thách thức chính đối với các ngân hàng như JPMorgan trong việc tạo điều kiện cho các khoản vay được bảo đảm bằng tiền điện tử, cụ thể là việc vay và cho vay tiền điện tử an toàn, là khả năng thực thi pháp lý. Tiền điện tử không phải là tài sản hữu hình, và việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp đặt ra vấn đề làm thế nào để đảm bảo yêu cầu bồi thường hợp lệ trong trường hợp vỡ nợ.

Tuy nhiên, những thay đổi về mặt lập pháp đang giúp mọi việc trở nên dễ dàng hơn. Vào năm 2022, các sửa đổi đã được thực hiện đối với Bộ luật Thương mại Thống nhất Hoa Kỳ (UCC) cho phép xử lý tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp một cách an toàn về mặt pháp lý. Khoảng 30 tiểu bang đã áp dụng những thay đổi này cho đến nay, bao gồm cả New York, nơi JPMorgan đặt trụ sở. 

Thượng viện tiểu bang đã phê duyệt UCC cập nhật vào tháng 6 và vẫn đang chờ phê duyệt cuối cùng từ Thống đốc. Những cải tiến về quy định này và Đạo luật GENIUS góp phần tạo nên một môi trường thuận lợi hơn cho các tổ chức tài chính đang tìm hiểu về việc triển khai tiền điện tử.

Hội nhập thể chế và tác động thị trường

Nếu JPMorgan tiếp tục cung cấp dịch vụ cho vay tiền điện tử, điều này có thể mở đường cho các tổ chức lớn khác tham gia vào cuộc chơi. Hậu quả của việc thành lập này có thể rất nghiêm trọng, mở đường cho các trường đại học cuối cùng sẽ thúc đẩy việc hợp pháp hóa tiền điện tử như một hệ thống thế chấp, cũng như mở rộng việc sử dụng nó như một loại tiền tệ trong tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều thách thức. Sự biến động của tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cho bất kỳ hoạt động cho vay nào, và còn có yếu tố tuân thủ đối với các ngân hàng liên quan đến chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF).

Quan hệ đối tác Coinbase tạo nên tin tức

Trong một động thái nhằm thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số, JPMorgan đã hợp tác với sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase Bắt đầu từ mùa thu năm nay, chủ thẻ tín dụng Chase sẽ có thể mua tiền điện tử trực tiếp trên Coinbase. Đến năm 2026, khách hàng của JPMorgan thậm chí có thể đổi Điểm Thưởng Ultimate Rewards của Chase lấy USDC, một loại tiền ổn định do Circle phát hành.

Coinbase gọi đây là "chương trình thưởng lớn đầu tiên có thể đổi thành tiền điện tử" và lưu ý rằng khách hàng của Chase cũng sẽ có thể liên kết tài khoản thẻ tín dụng của họ với Coinbase và sử dụng số dư tiền điện tử của họ. Đây là một hướng đi mới đầy ý nghĩa để đưa việc mua bán tiền điện tử trở nên phổ biến hơn đối với người tiêu dùng. 

Cạnh tranh với DeFi

Trong khi JPMorgan đang có kế hoạch mạo hiểm vào lĩnh vực cho vay tiền điện tử, họ sẽ phải cạnh tranh trực tiếp với tài chính phi tập trung (DeFi) nền tảng, có thể dễ dàng được coi là cách tốt nhất để cho vay tiền điện tử. Như Sergej Kunz, đồng sáng lập của 1inch, điều thú vị là DeFi có mọi lợi thế với mức phí thấp hơn và có thể cung cấp nhiều lựa chọn thế chấp hơn.

Kunz chỉ ra, DeFi Các giao thức chúng tôi đang xây dựng hiện nay sẽ tối ưu hóa hiệu quả và chi phí, giúp giao thức cho vay cạnh tranh hơn so với những gì các ngân hàng truyền thống hiện đang cung cấp. Tuy nhiên, dự án của JPMorgan cũng sẽ giúp thu hút những khách hàng thận trọng hơn với tiền điện tử, những người muốn tiếp cận nó theo cách mà họ cho là an toàn hơn, tức là thông qua một tổ chức tài chính được quản lý. 

Xu hướng ngành rộng hơn

Việc JPMorgan khám phá tiền điện tử phản ánh xu hướng chung của toàn ngành. Các đối thủ cạnh tranh, như Citigroup và Bank of America, đã thể hiện sự quan tâm đến việc ra mắt stablecoin của riêng họ và cải thiện các dịch vụ tiền điện tử mà họ cung cấp. Những sự kiện này cho thấy Phố Wall đang dần gạt bỏ thái độ hoài nghi về tiền điện tử và thận trọng tiến hành một số bước đi.

Việc ngân hàng chuyển sang cho vay bằng tiền điện tử và phát hành stablecoin minh chứng cho động thái này. Với lợi thế về luật pháp và sự quan tâm ngày càng tăng của người tiêu dùng, các tổ chức tài chính hiện đang nỗ lực khẳng định vị thế của mình trong nền kinh tế tài sản kỹ thuật số.

Hành trình tiền điện tử của JPMorgan vẫn tiếp tục

Tham vọng cung cấp các khoản vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử và phát triển một đồng tiền ổn định (stablecoin) của JPMorgan đánh dấu một sự thay đổi quan trọng trong thái độ của ngân hàng này đối với tài sản kỹ thuật số. Vẫn còn nhiều rào cản phía trước - từ hậu cần lưu ký đến các thách thức pháp lý và quy định - nhưng tiềm năng tăng trưởng là quá lớn để bỏ qua.

Khi hệ thống tài chính tiếp tục thay đổi, một sự chuyển dịch trong tương lai của ngành tài chính có thể vừa mới bắt đầu với việc các tổ chức tài chính uy tín như JPMorgan áp dụng tiền điện tử. Một tương lai mà tài sản kỹ thuật số không chỉ được sử dụng song song với ngành tài chính truyền thống mà còn là một phần của ngành tài chính truyền thống. Cho dù xuất phát từ nhu cầu của khách hàng, áp lực cạnh tranh hay sự rõ ràng về quy định, việc JPMorgan bước vào thế giới tiền điện tử là một bước ngoặt mang tính biểu tượng cho tương lai của ngành tài chính.