Sự tăng trưởng của PYUSD lên 1 tỷ USD đi kèm với một điều kiện: 90% do cá voi kiểm soát

Stablecoin PYUSD của PayPal đang tiến gần đến mức vốn hóa thị trường 1 tỷ USD, tăng gấp đôi kể từ đầu năm 2025. Sự phục hồi này diễn ra trong bối cảnh thị trường stablecoin ngày càng cạnh tranh, với nhiều đối thủ mới được hỗ trợ bởi các tổ chức tài chính lớn.

Tuy nhiên, việc chấp nhận PYUSD vẫn còn thấp và nguồn cung của nó tập trung cao độ.

Vốn hóa thị trường PYUSD tăng gấp đôi từ đầu năm 2025

Ra mắt vào quý 3/2023, stablecoin PYUSD của PayPal ban đầu gặp khó khăn với sự chấp nhận hạn chế mặc dù có sự kỳ vọng ban đầu. Vốn hóa thị trường của nó giảm gần một nửa . Nhưng môi trường thị trường năm 2025 đã thay đổi. Nhu cầu ngày càng tăng và niềm tin vào stablecoin tăng lên đã giúp PYUSD lấy lại đà phát triển.

Theo dữ liệu từ BeInCrypto, vốn hóa thị trường của PYUSD đã đạt 984 triệu USD vào tháng 06. Đây là mức tăng từ 490 triệu USD vào đầu năm. Với tốc độ này, PYUSD có thể sớm vượt qua mức đỉnh 1 tỷ USD trước đó từ tháng 08/2024.

Vốn hóa thị trường Paypal (PYUSD). Nguồn: BeInCrypto

Dữ liệu từ Token Terminal cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nguồn cung lưu thông của PYUSD trên cả hai blockchain Ethereum và Solana. Đây là một cột mốc quan trọng trong chiến lược mở rộng của PayPal vào tài chính phi tập trung (DeFi). Token Terminal gợi ý tiềm năng tăng trưởng vốn hóa thị trường gấp 10 lần.

“PYUSD của PayPal đạt 1 tỷ USD trong nguồn cung lưu thông ~2 năm từ khi ra mắt. Sẽ mất bao lâu để tăng từ 1 đến 10 tỷ USD?” – Token Terminal cho biết .

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cũng đã kết thúc cuộc điều tra về PYUSD. Việc đóng vụ án đã giúp giảm bớt lo ngại cho các nhà đầu tư PYUSD .

Hơn nữa, PayPal đã tham gia vào cuộc đua lợi suất stablecoin . Hiện tại, họ cung cấp lợi suất hàng năm 3.7% cho PYUSD. Trong khi đó, BeInCrypto báo cáo rằng vốn hóa thị trường của stablecoin có lợi suất đã vượt qua 10 tỷ USD vào năm 2025.

Nguồn cung PYUSD tập trung vào tay các cá voi

Dù có sự tăng trưởng, sự tập trung của PYUSD trong tay các nhà đầu tư lớn gây lo ngại về tính thanh khoản và ổn định.

Dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy các ví cá voi nắm giữ hơn 1% nguồn cung PYUSD kiểm soát gần 91% tổng số. Dữ liệu từ Dune Analytics tiết lộ rằng 5 ví PYUSD hàng đầu nắm giữ hơn 820 triệu USD, tức hơn 80% nguồn cung.

Phân phối nguồn cung PYUSD. Nguồn: CoinMarketCap

Một vấn đề tương tự ảnh hưởng đến USD1, stablecoin mới ra mắt và gây tranh cãi từ World Liberty Financial. Theo Kaiko, hơn một nửa thanh khoản của USD1 đến từ chỉ ba ví .

Điều này đặt ra câu hỏi về nhu cầu thị trường thực sự. Nhiều stablecoin mới dựa vào các ví liên kết với đội ngũ phát triển của họ hơn là sự chấp nhận thực tế từ người dùng.

Tuy nhiên, các nhà lập pháp vẫn lạc quan về stablecoin. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gần đây dự đoán rằng stablecoin được hỗ trợ bởi USD có thể vượt qua 2 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường vào năm 2028.

Trong khi đó, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS , cho thấy sự ủng hộ lưỡng đảng cho các sửa đổi mới của nó.