Cơn sốt vàng tiền điện tử: Cách sử dụng công thức “Điểm số tường thuật” để nắm bắt cơ hội 100x tiếp theo

Tiêu đề gốc: Scoring Crypto Narratives: My Formula

Tác giả gốc: Ignas

Bản dịch gốc: Luffy, Foresight News

Bạn có thể đã dành vô số giờ cố gắng nắm bắt câu chuyện hấp dẫn tiếp theo trong không gian tiền điện tử. Làm đúng và bạn sẽ kiếm được một khoản tiền lớn; tham gia quá muộn và bạn sẽ là người nhận. Trong thị trường tiền điện tử, ROI cao nhất đến từ:

1. Xác định các câu chuyện sớm

2. Lập lộ trình luân chuyển vốn trước những người khác

3. Thoát khi bong bóng dự kiến đạt đỉnh

4. Khóa lợi nhuận

Sau đó hãy nghĩ: Liệu làn sóng câu chuyện tiếp theo có đến không? Chu kỳ tường thuật và các làn sóng đầu cơ sẽ quay trở lại khi: · Có sự đổi mới kỹ thuật thực sự đằng sau tường thuật để nó có thể phục hồi sau khi làn sóng cường điệu đầu tiên lắng xuống · Một chất xúc tác mới xuất hiện · Một cộng đồng tận tâm tiếp tục xây dựng sau khi làn sóng cường điệu lắng xuống Tôi sẽ trình bày chi tiết suy nghĩ của mình trong bài viết bên dưới: https://x.com/DefiIgnas/status/1757029397075230846 Lấy Ordinals trên Bitcoin làm ví dụ, chúng ta có thể thấy rõ 4 làn sóng đầu cơ trong hình bên dưới.

Tháng 12 năm 2022: Lý thuyết Ordinals được công bố, ít hoạt động trên chuỗi.

Tháng 3 năm 2023: Tiêu chuẩn BRC-20 kích hoạt làn sóng đầu tiên; hoạt động hạ nhiệt trong sáu tháng.

Cuối năm 2023 - đầu năm 2024: Tiếp tục phát triển kích hoạt làn sóng thứ hai và thứ ba.

Tháng 4 năm 2024: Runes ra mắt, giá tăng vọt, sau đó mờ dần sau một vài tuần.

Trong khi Ordinals cung cấp nhiều tháng thời gian thiết lập và nhiều cơ hội thoát, Runes chỉ cung cấp một cửa sổ thoát ngắn, duy nhất. Không gian này hiện đã chết. Ordinals (bao gồm Runes), NFT hoặc các hình thức mới khác có quay trở lại không? Có thể. Điều đó phụ thuộc vào điểm số tường thuật của tôi.

Khung phân tích

Đây là một khuôn khổ để xác định các câu chuyện mới hấp dẫn và đánh giá liệu làn sóng đầu cơ tiếp theo có được duy trì hay không. Đây là phiên bản vẫn đang được tinh chỉnh. Sau đây là phiên bản 1.0 của công thức này:

Điểm câu chuyện = [(1,5× Đổi mới × Đơn giản) + (1,5× Cộng đồng × Đơn giản) + (Thanh khoản × Kinh tế mã thông báo) + Cơ chế khuyến khích] × Môi trường thị trường

Công thức này không hoàn hảo, nhưng nó cho thấy những yếu tố nào là quan trọng và chúng được cân nhắc như thế nào. Hãy cùng phân tích từng cái một!

Đổi mới

Đổi mới ở đây đề cập đến đổi mới tiền điện tử gốc ở cấp độ kỹ thuật mà tôi tập trung vào. Chất xúc tác mạnh mẽ nhất là đổi mới từ 0 đến 1. Nó có thể xuất hiện trong các lĩnh vực mới (DeFi, NFT, RWA, v.v.), các mô hình kinh tế mã thông báo mới (như veToken) hoặc thậm chí là các phương pháp phát hành mã thông báo (ra mắt công bằng, Pump.fun).

Tôi đã viết trước đây: đổi mới từ 0 đến 1 có tính độc đáo là thay đổi quỹ đạo của ngành và tính nguyên bản của nó sẽ tạo ra các phân khúc tiền điện tử mới. Việc xác định đổi mới như vậy rất khó do những thiên kiến nhận thức. Khi một cái gì đó mới xuất hiện, nó có thể nhận được ít sự chú ý (như Ordinals) hoặc thậm chí bị coi là nhiễu. Do đó, hãy giữ một tâm trí cởi mở và thử mọi xu hướng mới (đặc biệt là những xu hướng gây tranh cãi) là chìa khóa để nắm bắt cơ hội. Nếu không có đổi mới công nghệ thực sự, các câu chuyện chỉ là bong bóng đầu cơ tồn tại trong thời gian ngắn.

Chu kỳ này là duy nhất vì sự đổi mới của nó (AI) đến từ bên ngoài. Nhờ AI, chúng ta đã thấy những đổi mới như Kaito InfoFi và AI Agents. Một số ví dụ từ chu kỳ này:

· Ordinals

· Restaking

· AI Agents

· InfoFi

· SocialFi

· ERC404

Mục tiêu của tôi không phải là liệt kê tất cả các ví dụ, mà là xây dựng một mô hình tinh thần để xác định chúng. Sự đổi mới có thể được chấm điểm trên thang điểm từ 0 đến 10.

Tính đơn giản và tiềm năng meme

Không phải tất cả các đổi mới đều có tính lan truyền như nhau. Một số dễ hiểu, trong khi một số khác thì không. Các câu chuyện phức tạp (ví dụ: bằng chứng không kiến thức, restaking) lan truyền chậm, trong khi các câu chuyện đơn giản hoặc meme (ví dụ: WIF) lan truyền nhanh. Bạn có thể giải thích khái niệm này trong 5 giây không? Đây có phải là trò đùa không?

Ví dụ:

· Độ đơn giản cao (10/10): AI, Memecoin, XRP như một ngân hàng blockchain

· Độ đơn giản trung bình (5/10): SocialFi, DeFi, NFT, Ordinals

· Độ đơn giản thấp (3/10): Bằng chứng không kiến thức, Chuỗi mô-đun, Resttaking

Những câu chuyện phức tạp cần thời gian để phát triển và giá tăng chậm hơn. Sự đơn giản cũng thúc đẩy sự phát triển của cộng đồng.

Cộng đồng

Bitcoin là sự đổi mới 0 đến 1 tuyệt vời nhất, nhưng nếu không có cộng đồng, nó chỉ là một đoạn mã. Giá trị của Bitcoin đến từ những câu chuyện mà chúng ta truyền tải cho nó. Mọi người vẫn không hiểu tại sao Cardano hoặc XRP lại hoạt động tốt như vậy mặc dù có sự đổi mới hạn chế và lý do là: cộng đồng trung thành. Hay nói theo cách cấp tiến hơn: Memecoin.

Họ không đổi mới bất cứ điều gì về mặt kỹ thuật, nhưng Memecoin hiện là một lĩnh vực trị giá 66 tỷ đô la, tất cả là nhờ một nhóm người tập hợp xung quanh mã thông báo. Phần khó khăn là tính toán quy mô của cộng đồng: bạn có xem xét số lượng người hâm mộ trên nền tảng X, mức độ phổ biến của các chủ đề trên X hay số lượng người đăng ký và bài đăng trên Reddit không?

Một số cộng đồng khó xác định vì họ nói các ngôn ngữ khác nhau hoặc giao tiếp trên các kênh khác nhau, chẳng hạn như người dùng Hàn Quốc thảo luận về XRP trên các diễn đàn địa phương. "Mindshare" của Kaito là một số liệu tuyệt vời, nhưng thử nghiệm của Loudio cho thấy rằng có một Mindshare lớn không nhất thiết có nghĩa là một cộng đồng thực sự đã được xây dựng.

https://x.com/DefiIgnas/status/1929511567768363174

Cách tốt nhất để xác định một cộng đồng thực sự, đặc biệt là trong giai đoạn đầu, là đắm mình vào cộng đồng đó: mua token hoặc NFT, tham gia nhóm Discord hoặc Telegram và xem ai đang nói về nó trên X (không phải quảng cáo trả phí). Nếu bạn cảm thấy thực sự gắn kết và thân thuộc, thì đó là một tín hiệu tăng giá mạnh mẽ. Theo tôi, Hyperliquid là cộng đồng phát triển nhanh nhất. Các cuộc tấn công của Binance và OKX vào HYPE đã củng cố sự gắn kết của cộng đồng và trao cho cộng đồng sứ mệnh và mục đích hỗ trợ nhóm và giao thức. Hyperliquid đã trở thành một phong trào.

https://x.com/DefiIgnas/status/1904923406325473286

Tôi coi sự đổi mới và cộng đồng là những yếu tố quan trọng nhất, vì vậy tôi đã gán trọng số 1,5x cho cả hai. Cũng như sự đổi mới, tôi đã thêm cùng một biến đơn giản vào yếu tố cộng đồng: câu chuyện càng đơn giản thì càng dễ lan truyền.

Memecoin (giống như PEPE) dễ hiểu, trong khi Hyperliquid, mặc dù không đơn giản như vậy, đã xoay sở để tập hợp được một cộng đồng. Runes và Ordinals đều mang lại sự đổi mới về mặt kỹ thuật (cho phép phát hành các mã thông báo có thể thay thế trên Bitcoin, điều mà trước đây được cho là không thể) và có cộng đồng mạnh mẽ. Nhưng tại sao giá lại giảm? Bởi vì có một yếu tố thứ ba cần xem xét.

Tính thanh khoản

Sự đổi mới thúc đẩy các câu chuyện, cộng đồng xây dựng các câu chuyện và niềm tin, nhưng tính thanh khoản là nhiên liệu cho phép bạn cưỡi sóng và thoát ra an toàn ở đỉnh cao. Đây là sự khác biệt giữa "những con sóng bền vững" và "người cuối cùng bắt kịp âm nhạc khi nó dừng lại". Người sáng tạo Runes, Casey Rodarmor đã làm rất tốt khi xây dựng một mô hình mã thông báo có thể thay thế, nhưng có lẽ anh ấy cũng nên xây dựng một nhóm AMM giống như Uniswap trên Bitcoin để Runes luôn nóng.

Runes Memecoin gặp khó khăn khi cạnh tranh với Solana hoặc Layer2 Memecoin vì chúng không có nhóm thanh khoản thụ động. Trên thực tế, Runes giống như NFT được giao dịch trên Magic Eden hơn: trong khi có thanh khoản mua tốt, thì lại không có đủ thanh khoản bán cho các lần thoát lớn. Khối lượng giao dịch thấp không thể khuyến khích niêm yết các CEX hạng nhất.

NFT cũng phải đối mặt với các vấn đề về thanh khoản. Đây là lý do tại sao tôi đặt nhiều kỳ vọng vào mô hình phân mảnh NFT ERC404, vốn có thể cung cấp thanh khoản bán thụ động và lợi nhuận hàng năm thông qua khối lượng giao dịch. Thật không may, nó đã thất bại. Tôi nghĩ thanh khoản là lý do chính khiến các tùy chọn DeFi gặp khó khăn trong việc tăng giá trong những năm qua.

https://x.com/kristinlow/status/1929851536965873977

Trong thời gian biến động thị trường gần đây, tôi muốn phòng ngừa danh mục đầu tư của mình bằng các quyền chọn, nhưng tính thanh khoản trên chuỗi rất tệ. Tôi đã kỳ vọng rất nhiều vào Derive, một nền tảng quyền chọn tiền điện tử, nhưng tương lai của nó hiện không chắc chắn. Tính thanh khoản không chỉ là sổ lệnh sâu, dòng tiền mới liên tục đổ vào, niêm yết trên CEX hoặc TVL cao trong nhóm thanh khoản, những yếu tố chắc chắn quan trọng. Tính thanh khoản trong phương trình cũng bao gồm các giao thức tăng theo cấp số nhân khi tính thanh khoản tăng hoặc các dự án có mô hình khởi động thanh khoản tích hợp, chẳng hạn như:

· Siêu thanh khoản: Thanh khoản cao hơn có nghĩa là trải nghiệm giao dịch tốt hơn, thu hút nhiều người dùng hơn, từ đó mang lại nhiều thanh khoản hơn

· Ve3.3 DEX của Velodrome: Xây dựng thanh khoản thông qua cơ chế hối lộ

· Olympus OHM: Thanh khoản gốc của giao thức

· Virtuals DEX: Kết hợp việc ra mắt các tác nhân AI mới với các token ẢO

Kinh tế token

Kinh tế token cũng quan trọng như tính thanh khoản. Kinh tế token xấu dẫn đến bán tháo. Ngay cả với thanh khoản sâu, áp lực bán liên tục từ việc mở khóa vẫn là một rủi ro rất lớn.

· Ví dụ tốt: lưu thông cao, không phân bổ VC/nhóm lớn, lịch trình mở khóa rõ ràng, cơ chế đốt (như HYPE, ra mắt công bằng được thiết kế tốt), v.v.

· Ví dụ xấu: siêu lạm phát, mở khóa vách đá quy mô lớn, không có doanh thu (như một số dự án Layer2).

Một câu chuyện có điểm đổi mới 10/10 nhưng điểm kinh tế mã thông báo là 2/10 là một quả bom hẹn giờ.

Cơ chế khuyến khích

Cơ chế khuyến khích có thể tạo nên hoặc phá vỡ một giao thức, hoặc thậm chí là toàn bộ một câu chuyện. Câu chuyện về việc đặt lại cổ phần dựa trên hiệu suất của Eigenlayer, nhưng việc ra mắt mã thông báo không thành công (có thể do câu chuyện phức tạp hoặc cộng đồng yếu) đã khiến câu chuyện bị trì trệ. Việc đánh giá tính thanh khoản trong giai đoạn đầu của một câu chuyện là một thách thức, nhưng các cơ chế khuyến khích sáng tạo có thể giúp xây dựng tính thanh khoản. Tôi đặc biệt quan tâm đến các mô hình phát hành mã thông báo mới. Nếu bạn đã đọc các bài đăng trước đây của tôi, bạn sẽ biết ý tôi là gì: thị trường có xu hướng thay đổi khi các mã thông báo được phát hành theo những cách sáng tạo.

· BTC Hard Fork → Bitcoin Cash, Bitcoin Gold

· ETH → Ethereum Classic

· Các đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO)

· Khai thác thanh khoản, Ra mắt công bằng, Lưu lượng thấp Định giá pha loãng hoàn toàn cao (FDV, tốt cho airdrop nhưng không tốt cho thị trường thứ cấp)

· Các câu chuyện tích hợp

· Pump.fun

· Bán riêng trên Echo/Legion - Bán công khai

Việc phát hành token và các ưu đãi phát triển theo sự thay đổi của thị trường. Khi một mô hình ưu đãi bị lạm dụng và các quy tắc của nó được thị trường biết đến rộng rãi, điều đó có nghĩa là thị trường đã bước vào giai đoạn bão hòa và đạt đến đỉnh điểm của sự cường điệu.

Xu hướng mới nhất là trái phiếu kho bạc tiền điện tử. Các công ty đại chúng mua tiền điện tử (BTC, ETH, SOL) và định giá cổ phiếu của họ vượt quá giá trị của các loại tiền điện tử mà họ nắm giữ. Các ưu đãi ở đây là gì? Hiểu được điều này là rất quan trọng để tránh trở thành người mua.

Môi trường thị trường

Những câu chuyện hay nhất được đưa ra trong thị trường giá xuống tàn khốc hoặc các sự kiện rủi ro vĩ mô (chẳng hạn như chiến tranh thuế quan ban đầu) cũng sẽ bị nhấn chìm. Ngược lại, trong một thị trường tăng giá với thanh khoản lỏng lẻo, ngay cả những câu chuyện thông thường cũng có thể tăng vọt. Môi trường thị trường quyết định các hệ số nhân sau:

0,1 = Thị trường giá xuống tàn khốc

0,5 = Thị trường biến động

1,0 = Thị trường tăng giá

2,0+ = Bùng nổ Parabol

Ví dụ: Runes (tháng 4 năm 2024) có tính đổi mới, cộng đồng, tính thanh khoản ban đầu và một số động lực, nhưng nó được ra mắt ngay khi thị trường bắt đầu giảm mạnh sau khi cơn sốt Bitcoin halving lắng xuống (hệ số nhân môi trường thị trường ~0,3). Kết quả: Hiệu suất tầm thường. Có thể sẽ tốt hơn nếu nó được ra mắt sớm hơn 3 tháng.

Cách sử dụng công thức

Đánh giá từng yếu tố theo thang điểm từ 1-10:

Đổi mới: Có phải là bước đột phá từ 0 đến 1 không? (Ordinals: 9, Memecoin: 1-3)

Cộng đồng: Họ là những người thực sự tin tưởng hay là những kẻ đầu cơ? (Hyperliquid: 8, Các dự án do VC dẫn đầu: 3)

Tính thanh khoản: Thị trường sâu đến mức nào? (Ra mắt nhanh trên CEX hạng nhất: 9, Runes được giao dịch như NFT: 2)

Cơ chế khuyến khích: Có hấp dẫn và bền vững không? (Airdrop Hyperliquid: 8, không có khuyến khích: 1)

Tính đơn giản: Có thể tạo thành meme không? ($WIF: 10, zkEVM: 3)

Kinh tế học mã thông báo: Có bền vững không? (BTC: 10, 90% khai thác trước: 2)

Môi trường thị trường: Tăng giá (2.0), Giảm giá (0.1), Trung lập (0.5-1)

Xếp hạng là chủ quan. Tôi cho Runes 9 điểm vì tính đổi mới, nhưng bạn có thể cho nó 5 điểm. Công thức này chỉ là gợi ý về các yếu tố cần cân nhắc. Lấy Runes làm ví dụ: Đổi mới = 9, Cộng đồng = 7, Thanh khoản = 3, Cơ chế khuyến khích = 3, Đơn giản = 5, Kinh tế mã thông báo = 5, Môi trường thị trường hiện tại = 0,5

Thay vào công thức:

1,5×Đổi mới×Đơn giản = 1,5×9×5 = 67,5

1,5×Cộng đồng×Đơn giản = 1,5×7×5 = 52,5

Tính thanh khoản×Kinh tế mã thông báo = 3×5 = 15

Cơ chế khuyến khích = 3

· Tổng phụ = 67,5 + 52,5 + 15 + 3 = 138

· Nhân với bối cảnh thị trường (0,5): Điểm tường thuật Runes = 138×0,5 = 69

Ngược lại, Memecoin đạt điểm cao hơn trong đánh giá chủ quan của tôi (116):

Đổi mới = 3 (do Pump.fun = Mô hình phát hành đổi mới, không hoàn toàn bằng không)

Cộng đồng = 9

Thanh khoản = 9 (tích hợp vào AMM, khối lượng giao dịch cao = lợi nhuận LP cao, niêm yết trên CEX)

Cơ chế khuyến khích = 7

Đơn giản = 10

Kinh tế token = 5 (lưu thông 100% khi phát hành, không có VC, nhưng có một nhóm nhỏ rủi ro/mua, không chia sẻ doanh thu)

Môi trường thị trường = 0,5

Tóm tắt

· Quét các câu chuyện sớm: sử dụng các công cụ như Kaito, Dexuai và chú ý đến đổi mới và chất xúc tác

· Chấm điểm nghiêm ngặt: đánh giá một cách trung thực. Kinh tế token tệ? Trong thị trường giá xuống? Thiếu động lực? Môi trường thị trường thay đổi bất cứ lúc nào và những cải tiến mới trong lĩnh vực này có thể làm sống lại các câu chuyện (như Runes' AMM DEX)

· Thoát trước khi cơ chế khuyến khích suy giảm: bán khi đạt đỉnh phát hành mã thông báo hoặc airdrop

· Tôn trọng xu hướng: Đừng chống lại các xu hướng vĩ mô. Tích trữ tiền mặt trong thị trường giá xuống và triển khai tiền trong thị trường giá lên

· Giữ một tâm trí cởi mở: hãy thử các giao thức, mua mã thông báo nóng, tham gia vào các cuộc thảo luận của cộng đồng... Học bằng cách thực hành

Đây chỉ là công thức phiên bản 1.0 của tôi và tôi sẽ tiếp tục cải thiện nó.

Liên kết gốc