Kế hoạch Ethereum Foundation 2030: Cắt giảm chi tiêu ETH xuống 5% và tích cực hỗ trợ Defipunk

Tiêu đề gốc: Chính sách kho bạc của Ethereum Foundation

Tác giả gốc: Hsiao-Wei Wang

Bản dịch gốc: KarenZ, Foresight News

TL;DR

1. Vào năm 2025, Ethereum Foundation (EF) sẽ chi khoảng 15% quỹ kho bạc của mình, với mục tiêu duy trì mức đệm chi tiêu trong 2,5 năm được tính bằng tiền pháp định và sẽ dần dần giảm tỷ lệ chi tiêu xuống mức bền vững (có thể là 5% mỗi năm).

2. Chính sách tài sản tiền điện tử:Những cân nhắc cốt lõi của danh mục đầu tư trên chuỗi bao gồm nhưng không giới hạn ở: bảo mật và độ tin cậy, cân bằng lợi nhuận và rủi ro, và các mục tiêu sâu xa của Ethereum (hỗ trợ các ứng dụng cypherpunk mã nguồn mở, phi tập trung, có độ bảo mật cao).

· Bán ETH: EF sẽ thường xuyên tính toán độ lệch của các tài sản được định danh bằng tiền pháp định trong kho bạc so với mục tiêu "đường băng" cho chi phí hoạt động và xác định xem có nên bán ETH và số lượng bán trong ba tháng tới hay không.

· Triển khai ETH: Chiến lược hiện tại bao gồm staking solo và cung cấp wETH cho các giao thức cho vay trưởng thành, sẽ được đánh giá lại liên tục. EF cũng có thể vay stablecoin để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trên chuỗi.

3. Chính sách tài sản được định danh bằng tiền pháp định: EF sẽ phân bổ tài sản tiền pháp định của mình vào các lĩnh vực sau: tài sản thanh khoản tức thời (tiền mặt và các công cụ tiền tệ fiat có tính thanh khoản cao khác), dự trữ đối ứng nợ phải trả (tiền gửi có kỳ hạn, trái phiếu cấp đầu tư và các công cụ rủi ro thấp khác được đối ứng với nợ dài hạn) và RWA được mã hóa.

4. Chính sách minh bạch: Nhóm tài chính cung cấp báo cáo hàng quý và hàng năm. Báo cáo thường niên sẽ chứa nhiều thông tin liên quan đến kho bạc hơn, bao gồm tổng quan về các cấu hình kho bạc chính (như tiền pháp định, ETH nhàn rỗi và tỷ lệ ETH được triển khai).

5. Mục tiêu của Cypherpunk:Thông qua nghiên cứu, vận động và phân bổ tài trợ, EF sẽ thúc đẩy việc thiết lập khuôn khổ đánh giá "Defipunk" dựa trên các nguyên tắc của cypherpunk, có các tính năng bao gồm: bảo mật, nguồn mở, chủ quyền tài chính, các giải pháp kỹ thuật được ưu tiên hơn các giải pháp tin cậy và việc sử dụng tích cực các công cụ mật mã để bảo vệ quyền tự do dân sự và quyền riêng tư.

Văn bản gốc được dịch như sau:

Sứ mệnh của Ethereum Foundation (EF) là củng cố hệ sinh thái Ethereum và tuân thủ mục tiêu dài hạn của mình là đảm bảo rằng "các ứng dụng chạy chính xác như đã lập trình, không có khả năng ngừng hoạt động, kiểm duyệt, gian lận hoặc sự can thiệp của bên thứ ba". EF Treasury có mục đích duy trì tính tự chủ, tính bền vững và tính hợp pháp lâu dài của Quỹ. Việc phân bổ quỹ cần tạo ra sự cân bằng giữa việc theo đuổi lợi nhuận chuẩn và vai trò là người bảo vệ hệ sinh thái Ethereum, đặc biệt tập trung vào lĩnh vực DeFi. Tài liệu này xác định khuôn khổ chính sách để quản lý EF Treasury và mô tả các chỉ số và cân nhắc chính.

Chính sách vĩ mô

Để đạt được các mục tiêu của mình, EF sẽ phát triển và thường xuyên tối ưu hóa các chính sách quản lý tài sản-nợ phải trả và các chiến lược phân bổ quỹ tiên tiến để quản lý tài sản theo các cân nhắc về quản lý rủi ro, thời hạn đáo hạn và thanh khoản, đồng thời luôn tuân thủ các nguyên tắc cốt lõi của Ethereum. Tập trung vào hai biến:

A: Chi phí hoạt động hàng năm (tính theo tỷ lệ phần trăm của kho bạc hiện tại)

B: Năm đệm hoạt động (số năm mà quỹ hoạt động dự trữ có thể trang trải)

Trong số đó:

A × B: xác định giá trị mục tiêu của dự trữ (ngoài chuỗi hoặc trên chuỗi) được tính bằng tiền pháp định, ảnh hưởng trực tiếp đến quy mô và tần suất bán ETH. (Tổng kho bạc - A × B): xác định giá trị dự trữ ETH, chia cho giá ETH để có được số lượng ETH ở vị trí cốt lõi.

Hội đồng quản trị và ban quản lý thường xuyên đánh giá lại hai biến này, cân nhắc động lực thị trường và ý kiến của cộng đồng để đảm bảo rằng các hoạt động ngắn hạn phù hợp với các chiến lược dài hạn. Hai điểm bổ sung được lưu ý trong quá trình đánh giá: (1) Xác định những năm quan trọng đòi hỏi sự tham gia tăng cường của hệ sinh thái; (2) Duy trì lập trường phản chu kỳ - tăng hỗ trợ trong thị trường giá xuống và giảm vừa phải trong thị trường giá lên.

Các giá trị mục tiêu hiện tại là A=15% (chi phí hoạt động hàng năm chiếm 15% quỹ kho bạc) và B=2,5 năm (thời gian đệm). Chính sách này phản ánh rằng Ethereum Foundation tin rằng 2025-2026 là giai đoạn quan trọng đối với Ethereum và cần tập trung các nguồn lực để thúc đẩy các đợt giao hàng quan trọng.

EF có kế hoạch thực hiện vai trò quản lý trong một thời gian dài, nhưng có kế hoạch giảm dần phạm vi trách nhiệm và dự định giảm tuyến tính chi phí hoạt động hàng năm trong năm năm tới, cuối cùng duy trì chuẩn mực dài hạn là 5% (phù hợp với thông lệ của các tổ chức dựa trên quyên góp). Con đường và chuẩn mực này sẽ được điều chỉnh khi tình hình thay đổi.

Chính sách tài sản tiền điện tử

EF sẽ quản lý tài sản kho bạc theo cách phù hợp với các nguyên tắc cơ bản của Ethereum và theo đuổi lợi nhuận hợp lý.

Những cân nhắc cốt lõi của danh mục đầu tư trên chuỗi bao gồm nhưng không giới hạn ở:

· Bảo mật và độ tin cậy: Ưu tiên các giao thức không cần cấp phép đã được kiểm tra theo thời gian, chống giả mạo và được kiểm toán; hỗ trợ những người tham gia "trò chơi tổng dương" tích cực trong hệ sinh thái Ethereum DeFi; tránh làm trầm trọng thêm các rủi ro hệ thống; và liên tục đánh giá các vectơ tấn công và rủi ro của dự án, chẳng hạn như hợp đồng thông minh, quản trị, lưu ký (như stablecoin), rủi ro oracle, v.v.

· Cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro:Chọn các tùy chọn bảo thủ với tính thanh khoản cao hơn thay vì theo đuổi lợi nhuận cao một cách mù quáng. Không chỉ phòng ngừa rủi ro mất vốn mà còn phòng ngừa rủi ro thanh khoản và tính linh hoạt chung của danh mục đầu tư. Có thể thực hiện phân bổ rủi ro cao hơn một chút, nhưng chúng bị giới hạn về quy mô và được quản lý riêng biệt. Trong mọi trường hợp, mục tiêu là chiếm một tỷ lệ vừa phải trong tổng giá trị bị khóa (TVL) của một dự án duy nhất.

· Mục tiêu sâu xa hơn của Ethereum:Hỗ trợ các ứng dụng cypherpunk phi tập trung, mã nguồn mở và có tính bảo mật cao. Giao thức lý tưởng phải giảm thiểu sự phụ thuộc vào lòng tin, có thể cấu thành và tối đa hóa hỗ trợ quyền riêng tư.

Chúng tôi sẽ thường xuyên điều chỉnh phân bổ vốn để ứng phó với những thay đổi của thị trường, đa dạng hóa rủi ro hoặc các cơ hội thu nhập mới. Hành vi rút tiền không nên được hiểu là đánh giá tiêu cực.

Bán ETH

EF sẽ thường xuyên tính toán độ lệch của tài sản được tính bằng tiền pháp định trong kho bạc so với mục tiêu của bộ đệm chi phí hoạt động ("B") và xác định xem có nên bán ETH và số lượng bán trong ba tháng tới hay không. Các đợt bán này thường được thực hiện thông qua các kênh thoát tiền pháp định hoặc chuyển đổi trên chuỗi sang tài sản tiền pháp định. EF sẽ thường xuyên tính toán độ lệch của dự trữ tiền pháp định so với mục tiêu bộ đệm (B) và xác định số lượng bán ETH (nếu có) trong ba tháng tới. Các đợt bán thường được hoàn tất thông qua các kênh tiền pháp định hoặc chuyển đổi trên chuỗi.

Triển khai ETH

Các chiến lược hiện tại bao gồm staking đơn lẻ và cung cấp wETH cho các giao thức cho vay trưởng thành. Việc triển khai cốt lõi sẽ được đánh giá lại liên tục, nhưng mục tiêu là phát triển lâu dài. EF cũng có thể vay các đồng tiền ổn định để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trên chuỗi. Ban quản lý và cố vấn của EF sẽ xem xét các giao thức ứng viên dựa trên tính bảo mật của hợp đồng, rủi ro thanh khoản, rủi ro tách rời và các yếu tố khác. Khi hệ sinh thái DeFi trưởng thành, EF có kế hoạch kết hợp một số cấu hình trên chuỗi của mình (bao gồm các nhóm được thẩm định kỹ lưỡng và RWA được mã hóa) vào dự trữ fiat của mình.

Chính sách tài sản được định danh bằng tiền pháp định

EF sẽ phân bổ tài sản fiat của mình vào các lĩnh vực sau:

· Tài sản thanh khoản tức thời: tiền mặt và các công cụ tiền tệ fiat có tính thanh khoản cao khác để đáp ứng nhu cầu hoạt động theo thời gian thực;

· Dự trữ đối ứng nợ phải trả: tiền gửi có kỳ hạn, trái phiếu được xếp hạng đầu tư và các công cụ rủi ro thấp khác được đối ứng với nợ dài hạn;

· RWA được mã hóa: tuân theo các mục tiêu chiến lược và hướng dẫn rủi ro giống như tài sản tiền điện tử gốc.

Chính sách minh bạch

Các đồng giám đốc điều hành của EF chịu trách nhiệm trước Hội đồng quản trị về quản lý kho bạc. Một cơ chế báo cáo nội bộ có cấu trúc đã được thiết lập để đảm bảo tính minh bạch, trách nhiệm giải trình và giám sát có thông tin. Các báo cáo được nhóm Tài chính lập và duy trì và phân phối theo phạm vi và mức độ nhạy cảm.

Báo cáo hàng quý

Nhóm Tài chính cung cấp báo cáo hàng quý cho Hội đồng quản trị và Ban quản lý bao gồm:

Hiệu suất (tuyệt đối và so với chuẩn mực)

Tất cả các vị thế (mở và đóng kể từ báo cáo trước)

Tóm tắt các sự kiện chính (hoạt động: quy trình, cơ sở hạ tầng, cập nhật/sự cố bảo mật;

Tham gia hệ sinh thái: hội nghị, quan hệ đối tác, v.v.)

Báo cáo thường niên

Báo cáo thường niên của EF sẽ bao gồm nhiều thông tin liên quan đến kho bạc hơn, bao gồm tổng quan về các khoản phân bổ kho bạc chính (ví dụ: % tiền pháp định, ETH nhàn rỗi và ETH đã triển khai).

Mục tiêu của Cypherpunk

EF (thông qua nghiên cứu, vận động và tài trợ) sẽ thúc đẩy việc thiết lập khuôn khổ đánh giá "Defipunk" dựa trên các nguyên tắc của cypherpunk, có các tính năng bao gồm:

· Bảo mật

· Nguồn mở

· Chủ quyền tài chính

· Các giải pháp kỹ thuật được ưu tiên hơn các giải pháp tin cậy (như đa chữ ký, v.v.)

· Sử dụng tích cực các công cụ mật mã để bảo vệ quyền tự do dân sự và quyền riêng tư

· Quyền riêng tư

từ lâu đã bị bỏ qua trong DeFi, nhưng nó lại rất quan trọng. Quyền riêng tư có thể bảo vệ những người tham gia thị trường khỏi sự giám sát kỹ thuật số (ví dụ: tấn công trước, tấn công xen kẽ, tấn công thanh lý, lừa đảo có mục tiêu, lập hồ sơ người dùng và ép buộc dựa trên dữ liệu) và các mối đe dọa vật lý.

EF nên tích cực hỗ trợ các dự án chuyển đổi Defipunk

Ethereum đang sẵn sàng thu hút vốn, nhân tài và sự đổi mới tăng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, tăng trưởng thường phụ thuộc vào con đường: các tiêu chuẩn được áp dụng trong thời kỳ tăng trưởng nhanh hỗn loạn được củng cố khi các hạn chế cũ và các thiết kế ưu tiên tính minh bạch có thể khóa các cơ chế giám sát theo mặc định. Các hệ thống hiện có thường tạo ra áp lực tinh vi làm thu hẹp không gian thiết kế cho các nguyên mẫu DeFi mới và hạn chế sự đổi mới tập trung vào quyền riêng tư. Quỹ Ethereum sẽ chống lại những áp lực này.

Thông qua nghiên cứu, vận động và phân bổ vốn chiến lược, EF có thể giúp thúc đẩy hệ sinh thái tài chính gốc Ethereum đảm bảo chủ quyền tự chủ và duy trì "xã hội mở của thời đại điện tử" ở quy mô lớn.

Việc biến tầm nhìn này thành cơ sở hạ tầng thực tế sẽ cần nhiều công sức. Ngày nay, việc xây dựng các giao thức DeFi cypherpunk phải đối mặt với nhiều thách thức: phí gas liên quan đến quyền riêng tư cao hơn, ma sát trải nghiệm người dùng, khó khăn trong việc khởi chạy thanh khoản, các yêu cầu kiểm toán chặt chẽ hơn liên quan đến tính phức tạp và bất biến về mặt kỹ thuật, và sự hiện diện của những người phản đối quyền riêng tư. Do đó, nhiều hệ sinh thái DeFi ngày nay dựa vào các yếu tố tập trung: cơ chế đóng cửa sau hoặc chức năng rút tiền, quá phụ thuộc vào tính toán đa chữ ký hoặc đa bên (MPC), sử dụng rộng rãi danh sách trắng, giao diện người dùng tập trung và được giám sát, và thiếu quyền riêng tư trên chuỗi nói chung - tất cả đều khiến thị trường DeFi và những người tham gia dễ bị tổn thương về mặt hệ thống.

Quyền riêng tư cần được xử lý đúng cách. Như Tuyên ngôn của Cypherpunk đã nêu: "Để quyền riêng tư được phổ biến rộng rãi, nó phải là một phần của hợp đồng xã hội". Quyền riêng tư có hiệu ứng mạng lưới cố hữu, nhưng cho đến nay vẫn chưa được quan tâm nhiều. Điều này cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các tổ chức như EF có giá trị đặc biệt trong việc chuyển hướng cán cân sang bối cảnh DeFi tập trung nhiều hơn vào quyền riêng tư.

EF có vị thế tốt để giúp định hướng DeFi hướng tới các mục tiêu này. Ví dụ:

· Hỗ trợ các giao thức DeFi mới nổi trong việc phát triển các tính năng về quyền riêng tư.

· Khuyến khích các giao thức trưởng thành củng cố các thuộc tính của Defipunk thông qua hợp tác nghiên cứu, hỗ trợ thanh khoản, tính hợp pháp và các nguồn lực khác.

· Thúc đẩy phát triển giao diện người dùng phi tập trung (UI).

Defipunk bắt đầu với họ

Việc ủng hộ nguồn mở, quyền riêng tư và các mục tiêu khác của Defipunk mở rộng ra ngoài các hoạt động bên ngoài của EF để bao gồm các hoạt động nội bộ của EF khi có thể. Áp dụng các nguyên tắc của Defipunk vào hoạt động quản lý kho bạc của EF là bước đầu tiên quan trọng. Nói rộng hơn, EF có thể sử dụng các công cụ phần mềm an toàn, thiết lập các cấu trúc hoạt động thận trọng để hỗ trợ tất cả những người đóng góp đủ điều kiện (bao gồm cả những người tham gia ẩn danh và có bút danh) và cải thiện các hoạt động bảo mật và quyền riêng tư của mình. Điều này sẽ giúp EF trung thành với các nguyên tắc của mình và tăng cường sức mạnh, sự ổn định và tính kiên định của mình.

Tiêu chuẩn Defipunk

Sau đây là các tiêu chí cụ thể để đánh giá nội bộ các giao thức và giao diện người dùng, được thiết kế để khuyến khích các dự án mới bắt đầu và các dự án hiện có cải thiện. Các tiêu chí này sẽ áp dụng cho tất cả các cấu hình chuỗi trong tương lai của EF. Trong khi một số tiêu chí (như quyền truy cập không cần cấp phép, tự lưu giữ và phần mềm nguồn mở và miễn phí) là các yếu tố quyết định nhị phân đơn giản của cấu hình, thì một số khác lại phức tạp hơn. Tại thời điểm này, các dự án không cần phải "lý tưởng" ở mọi khía cạnh. Chúng tôi tìm kiếm sự tiến bộ đáng tin cậy và lộ trình cải tiến, chứ không phải sự hoàn hảo ngay từ ngày đầu tiên. Chúng tôi công khai khuôn khổ này để làm rõ các quyết định của EF và sự đồng thuận về các khía cạnh này, đồng thời cho phép cộng đồng xem xét, điều chỉnh hoặc áp dụng các tiêu chuẩn này.

· Quyền truy cập không cần cấp phép: Bất kỳ ai cũng có thể tương tác với các hợp đồng thông minh cốt lõi mà không cần KYC hoặc danh sách trắng?

· Tự lưu giữ: Giao thức có cho phép người dùng duy trì quyền tự lưu giữ và biến nó thành tùy chọn mặc định không?

· Phần mềm nguồn mở và miễn phí (FLOSS): Mã hợp đồng có phải là phần mềm nguồn mở và miễn phí, sử dụng giấy phép copyleft (như AGPL) hay giấy phép cho phép (như MIT, Apache) không? Chỉ cung cấp mã nguồn (như BSL) là không đủ điều kiện.

Quyền riêng tư:

· Giao dịch: Có cung cấp tùy chọn để che giấu nguồn gốc/đích/số tiền giao dịch không?

· Trạng thái: Dữ liệu người dùng/cá nhân và/hoặc thông tin vị trí có được che giấu trên chuỗi không?

· Dữ liệu: Giao thức (và giao diện người dùng đại diện của nó) có tránh thu thập dữ liệu người dùng không cần thiết (ví dụ: tác nhân người dùng) và dữ liệu cá nhân (ví dụ: địa chỉ IP) không?

Quy trình phát triển mở:

Quy trình phát triển có minh bạch hợp lý không?

Kho lưu trữ mã có thể truy cập công khai và được duy trì tích cực không?

Các thay đổi của giao thức có được ghi lại rõ ràng và có lịch sử phiên bản không?

Quy trình ra quyết định cho các bản nâng cấp, tham số và lộ trình có hiển thị không?

Logic cốt lõi không cần tin cậy tối đa:

· Không thể thay đổi:Logic cơ bản của giao thức có thể nâng cấp được không, hay được quản lý thông qua một quy trình phi tập trung, bị khóa theo thời gian và minh bạch cao? (Tránh các khóa quản trị có quyền hạn rộng.)

· Kinh tế học tiền điện tử khả thi tối đa:Giao thức có dựa vào các bảo đảm mật mã và các ưu đãi kinh tế ở mức độ tối đa có thể không, và giảm việc sử dụng các trình bao bọc hợp pháp (như tài sản thế chấp) hoặc thực thi ngoài chuỗi xuống mức tối thiểu cần thiết cho chức năng cốt lõi không?

· Phụ thuộc vào Oracle:

1. Nó có giảm thiểu sự phụ thuộc vào các oracle và giảm thiểu tổn thất khi các oracle bị tấn công không?

2. Khi cần đến oracle, chúng có được sử dụng là các oracle mạnh, phi tập trung, được quản lý tối thiểu và chống thao túng không?

Bảo mật tổng thể:

· Hợp đồng có được kiểm toán không và có quy trình nào để theo dõi các băm xác nhận kiểm toán so với các băm được triển khai gần đây nhất không, lý tưởng nhất là bao gồm cả giám sát/cảnh báo về các thay đổi phân kỳ không?

· Các thuộc tính của hợp đồng có được xác minh chính thức hay ít nhất là xác minh mã byte trên trình khám phá blockchain không?

Giao diện người dùng phân tán:

Có nhiều UI độc lập không?

Giao diện người dùng chính có phải là mã nguồn mở và được lưu trữ theo cách phi tập trung không?

Người dùng có thể tương tác trực tiếp với hợp đồng không?

Sứ mệnh dài hạn

EF sẽ tồn tại lâu dài và do đó đòi hỏi một bộ chính sách mạnh mẽ để quản lý kho bạc dài hạn. Chúng tôi từ lâu đã là những người nắm giữ ETH thuần túy, nhưng hiện đang chuyển sang staking và DeFi, nhằm tăng cường tính bền vững về mặt tài chính và hỗ trợ một lớp ứng dụng quan trọng đang cung cấp cho người dùng lời hứa về quyền truy cập an toàn, không cần cấp phép vào cơ sở hạ tầng nền tảng của nền văn minh.

Cảm ơn các thành viên sau của Ethereum Foundation (EF) vì những bình luận và phản hồi có giá trị của họ về bản thảo tài liệu: Bastian Aue, Vitalik Buterin, Bogdan Popa, Tomasz Stańczak, Fredrik Svantes, Yoav Weiss, Dankrad Feist, Tim Beiko, Nicolas Consigny, Nixo, Alex Stokes, Ladislaus và Joseph Schweitzer. Cảm ơn kpk, Steakhouse Financial và pcaversaccio vì những hiểu biết sâu sắc và đánh giá cuối cùng của họ về tài liệu này.

Liên kết gốc