Lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm tăng trở lại mức cao đầu năm, Fed cần khởi động lại nới lỏng định lượng để khắc phục vấn đề

Vào ngày 3 tháng 7, lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR) đã tăng lên 5,4% vào thứ Hai, bằng với mức cao nhất trong sáu năm được thiết lập vào ngày 2 tháng 1, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York. Lãi suất này đại diện cho chi phí mà các ngân hàng phải trả để vay tiền mặt được thế chấp bằng Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ qua đêm. Sự gia tăng này cho thấy thanh khoản đang thắt chặt và việc vay mượn qua đêm bị hạn chế, một động thái thị trường đã từng thấy vào tháng 9 năm 2019, sau đó Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã bơm thanh khoản vào thị trường repo, nơi các tổ chức vay và cho vay tiền ngắn hạn sử dụng Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ làm tài sản thế chấp.

David Brickell, một giám đốc điều hành tại nền tảng tiền điện tử FRNT Financial có trụ sở tại Toronto, cho biết tình hình này là điều mà thị trường cần lo lắng trong ngắn hạn. Có thể sẽ có một số áp lực tài trợ sau khi kết thúc quý hai. Tuy nhiên, điều này gợi nhớ đến sự gia tăng lãi suất tài trợ repo mà chúng ta đã trải qua vào năm 2019, khi chúng ta bắt đầu thấy áp lực lên nợ chính phủ quá mức và việc phát hành trái phiếu kho bạc. Cuối cùng, Fed sẽ cần phải kết thúc việc thắt chặt định lượng hoặc thu hẹp bảng cân đối kế toán và khởi động lại việc bơm thanh khoản tương tự như nới lỏng định lượng. Hệ thống tài chính không thể hấp thụ mức nợ này mà không có thanh khoản từ Fed. Cuối cùng, Fed sẽ sớm quay trở lại chế độ mở rộng bảng cân đối kế toán như là nhà cung cấp thanh khoản cuối cùng.