Cổ phiếu Cisco: Thu nhập vượt kỳ vọng và lạc quan về AI, nhưng tương lai vẫn đầy thách thức

Các nhà đầu tư cổ phiếu Cisco đã tìm thấy nhiều lý do để phấn khởi trong báo cáo thu nhập gần đây của công ty, với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong cơ sở hạ tầng do AI thúc đẩy, góp phần tăng doanh thu và sự hứng khởi của nhà đầu tư. Tuy nhiên, khi xem xét kỹ hơn các con số và xu hướng cơ bản, chúng ta thấy một tương lai thách thứch hơn đối với cổ phiếu Cisco–nơi những cơ hội mới xen lẫn các thử thách dai dẳng. Hướng dẫn toàn diện này sẽ phân tích các điểm nổi bật về thu nhập của Cisco, tình hình các mảng kinh doanh, các sáng kiến AI, vị thế cạnh tranh và những thực tế có thể xảy ra trong tương lai cho những ai quan tâm đến cổ phiếu Cisco.

Nguồn: Google Finance

Cổ phiếu Cisco tăng vọt sau báo cáo thu nhập lạc quan

Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO) đã công bố báo cáo thu nhập tài chính quý đầu tiên đầy ấn tượng, giúp cổ phiếu Cisco tăng hơn 7% trong giao dịch sau giờ mở cửa và đạt mức tăng trưởng khoảng 25% kể từ đầu năm. Doanh thu tăng 8% so với cùng kỳ năm trước lên 14,88 tỷ USD, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) không theo GAAP đạt 1,00 USD - mức tăng 10% vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Trong khi đó, công ty đã nâng dự báo doanh thu cả năm lên 60,2–61,0 tỷ USD và kỳ vọng EPS cả năm không theo GAAP là 4,08 USD đến 4,14 USD.

Phần lớn sự lạc quan này gắn liền với nhu cầu tăng cao về thiết bị mạng tiên tiến hỗ trợ làn sóng triển khai trí tuệ nhân tạo (AI) mới nhất. Cổ phiếu Cisco đã được hưởng lợi khi các nhà đầu tư đặt cược vào vai trò ngày càng quan trọng của công ty trong kỷ nguyên AI. Nhưng liệu sự phấn khích hiện tại có báo hiệu cho hiệu suất vượt trội bền vững cho cổ phiếu của Cisco? Câu trả lời có thể phức tạp hơn.

Động lực AI: Động lực tăng trưởng chính

Đơn hàng cơ sở hạ tầng AI tăng tốc

Sự gia tăng nhanh chóng về các đơn hàng cơ sở hạ tầng AI đã tạo nên câu chuyện nổi bật về kết quả mới nhất của Cisco. Cụ thể, các đơn hàng tập trung vào AI đã tăng mạnh lên 1,3 tỷ USD trong quý này, tăng đáng kể so với mức 800 triệu USD cùng kỳ trước. Mức tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các khách hàng trung tâm dữ liệu “siêu quy mô” đang tìm kiếm các giải pháp mạng lưới vững chắc để đáp ứng nhu cầu đào tạo và triển khai AI quy mô lớn.

Để đáp ứng những nhu cầu này, Cisco đã làm mới danh mục sản phẩm, giới thiệu các bộ chuyển mạch Ethernet thế hệ mới được phát triển bằng chip Nvidia. Theo CEO Chuck Robbins, nhu cầu về mạng AI an toàn, hiệu suất cao đã bắt đầu cho một chu kỳ nâng cấp mới kéo dài nhiều năm, trị giá hàng tỷ USD trong môi trường trường học và doanh nghiệp. Cổ phiếu Cisco đã hưởng lợi từ sự hứng khởi của thị trường, nhưng các chu kỳ tăng trưởng có thể diễn ra không đều.

Cisco đang định vị như thế nào cho AI

Động lực phát triển AI của Cisco phụ thuộc vào một số động thái mang tính chiến lược. Đầu tiên, Cisco đang cải tiến phần cứng, cụ thể là thiết kế lại chip và hệ thống định tuyến chuyên hỗ trợ khối lượng công việc AI. Những sản phẩm này đưa Cisco trực tiếp cạnh tranh với các đối thủ như Broadcom và HP Enterprise, làm tăng mức độ cạnh tranh trong một ngành công nghiệp đang phát triển nhanh chóng.

Một quan hệ đối tác độc quyền với Nvidia cũng đã bắt đầu tạo ra các thiết bị chuyển mạch tối ưu hóa cho AI, giúp Cisco có sự khác biệt quan trọng về mạng AI. Về mặt nội bộ, Cisco đang áp dụng các công cụ AI cho phát triển; tính đến năm nay, gần 25% mã phần mềm của công ty được tạo ra hoặc hỗ trợ bởi AI, tăng đáng kể so với mức chỉ 4% của năm trước. Những tiến bộ trong hoạt động này cho thấy quyết tâm của Cisco trong việc tận dụng AI không chỉ như một động lực sản phẩm, mà còn như một động cơ cho hiệu quả và đổi mới.

Hiệu suất phân khúc: Một bức tranh hỗn hợp

Mạng lõi mạnh mẽ, hụt hơi về mảng cộng tác và bảo mật

Trong khi cơ sở hạ tầng AI và mạng lõi đang mang lại kết quả mạnh mẽ, hiệu suất trên các phân khúc kinh doanh của Cisco lại không đồng đều–một thực tế làm giảm bớt sự quan tâm đối với cổ phiếu Cisco.

Phân khúc mạng và cơ sở hạ tầng vẫn là động lực tăng trưởng của công ty, với mức doanh thu đạt 7,77 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Các đơn hàng sản phẩm, dẫn đầu là các giải pháp chuyển mạch, định tuyến, không dây và IoT tăng 13%. Các nâng cấp và đầu tư sẵn sàng cho AI đã thúc đẩy xu hướng này, phù hợp với tâm lý tích cực gần đây đối với cổ phiếu Cisco.

Tuy nhiên, doanh thu từ mảng bảo mật của Cisco đã giảm 2% xuống 1,98 tỷ USD, làm dấy lên câu hỏi về lợi nhuận từ thương vụ mua lại Splunk trị giá 28 tỷ USD–một khoản đầu tư nhằm củng cố các giải pháp bảo mật và khả năng quan sát của Cisco. Trên thực tế, mức tăng trưởng của phân khúc sau khi mua lại chỉ ở mức 6%, thấp hơn hiệu suất của Splunk trước khi mua lại.

Phân khúc cộng tác cũng gặp phải nhiều khó khăn khi doanh thu giảm 3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,06 tỷ USD. Dù ban lãnh đạo Cisco đã ưu tiên doanh thu phần mềm định kỳ, nhưng sự chuyển đổi chiến lược này đang chậm tiến độ. Phần cứng vẫn chiếm khoảng 75% doanh thu của công ty và thu nhập phần mềm định kỳ cho đến nay vẫn chưa đủ để bù đắp cho nhu cầu CNTT đang thay đổi của doanh nghiệp. Những thực tế này phần nào hạn chế sự lạc quan về cổ phiếu Cisco như một khoản đầu tư công nghệ mang tính đột phá.

Triển vọng cổ phiếu Cisco: Định giá, Mục tiêu và Hướng dẫn

Dự báo tăng, nhưng sự lạc quan thận trọng vẫn chiếm ưu thế

Ban lãnh đạo Cisco đưa ra dự báo cho quý tới vượt mức đồng thuận: doanh thu quý 2 dự kiến từ 15,0–15,2 tỷ USD, với EPS không theo GAAP trong khoảng từ 1,01–1,03 USD. Đối với toàn bộ năm tài chính, dự báo doanh thu hiện nằm trong khoảng 60,2–61,0 tỷ USD—tăng khoảng 1 tỷ USD so với ước tính trước đó.

Tuy nhiên, sự đồng thuận của các nhà phân tích vẫn còn hạn chế. Mức giá mục tiêu cổ phiếu Cisco trung bình trong 12–18 tháng tới là 76 USD, tương đương tiềm năng tăng khoảng 14% so với mức hiện tại, với các ước tính cao và thấp lần lượt là 87 USD và 56 USD. Tỷ lệ P/E dự phóng hiện tại ở mức khoảng 22 lần thu nhập, mức định giá vừa phải đối với một công ty công nghệ vốn hóa lớn có tốc độ tăng trưởng ở mức trung bình một chữ số. Dù cổ phiếu Cisco có vẻ được định giá hợp lý và hấp dẫn đối với nhà đầu tư săn tìm cổ tức, nhưng lợi nhuận vốn hai chữ số vượt trội sẽ không được đảm bảo trừ khi tăng trưởng thực sự tăng tốc đáng kể.

Cổ tức và lợi nhuận của cổ đông

Khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ của Cisco cho phép công ty thu được lợi nhuận vốn lớn, với 3,6 tỷ USD được trả cho cổ đông trong quý gần nhất thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Cổ tức ổn định và định giá vừa phải của công ty càng củng cố thêm cho cổ phiếu Cisco như một lựa chọn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư chú trọng thu nhập.

Bối cảnh cạnh tranh và rủi ro

Chặng đường phía trước của cổ phiếu Cisco không phải là không có trở ngại. Phần cứng vẫn chiếm ưu thế trong cơ cấu doanh thu, khiến Cisco dễ bị ảnh hưởng bởi chi tiêu cho CNTT theo chu kỳ. Mảng bảo mật và cộng tác - từng là trọng tâm trong quá trình chuyển đổi dựa trên phần mềm của Cisco - đang phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng chậm hoặc bị thu hẹp. Các mối đe dọa cạnh tranh cũng xuất hiện từ các công ty mạng “đám mây gốc” và các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quy mô lớn đang xây dựng giải pháp tích hợp và chi phí thấp. Hiệu suất biên lợi nhuận bền vững là một trong những chỉ số quan trọng mà các nhà đầu tư cổ phiếu Cisco cần theo dõi.

Phần lớn nhu cầu AI hiện tại có thể mang tính chu kỳ hoặc ngắn hạn, và sự bền vững của các đơn hàng mới liên quan đến AI vẫn còn là được đặt dấu chấm hỏi. Để cổ phiếu Cisco bứt phá khỏi vùng giá hiện tại trong những năm tới, công ty cần chứng minh rằng họ không chỉ biết tận dụng làn sóng AI, mà còn có thể mang lại sự mở rộng biên lợi nhuận thực sự và bền vững trong các mảng kinh doanh phần mềm và đăng ký.

Dự báo dài hạn về cổ phiếu Cisco: Những điều có thể mong đợi

Dự báo về cổ phiếu Cisco cho thấy mức giá có thể dao động trong khoảng 71–76 USD mỗi cổ phiếu theo kịch bản cơ bản, tương ứng với mức lợi nhuận tổng thể khiêm tốn khoảng giữa hai con số phần trăm và tăng trưởng hàng năm 3–4%. Cổ phiếu Cisco được các nhà phân tích xem là “compounder” - một cổ phiếu có hiệu suất ổn định dành cho những người tìm kiếm sự ổn định hơn là tăng trưởng bùng nổ.

Để vượt qua những kỳ vọng này, Cisco sẽ cần đẩy nhanh tốc độ chuyển dịch sang doanh thu phần mềm định kỳ, chiếm lĩnh phần lớn hơn trong chi tiêu chuyển đổi CNTT của doanh nghiệp, và thực hiện một cách liền mạch cả về phần cứng lẫn phần mềm.

Kết luận

Cổ phiếu Cisco hiện đang hưởng đà tăng tích cực, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với hạ tầng mạng AI và mảng mạng lõi vững chắc. Tuy nhiên, hiệu suất không đồng đều của các mảng phần mềm và bảo mật, cùng với quá trình chuyển đổi dần sang mô hình phần mềm định kỳ, cho thấy triển vọng trung và dài hạn sẽ khiêm tốn hơn.

Đối với các nhà đầu tư, cổ phiếu Cisco vẫn là lựa chọn ổn định và có khả năng sinh lời từ cổ tức. Chìa khóa để đạt hiệu suất vượt trội sẽ phụ thuộc vào khả năng biến sự nhiệt tình với AI hiện nay thành tăng trưởng bền vững trên tất cả các mảng kinh doanh của công ty. Những ai cân nhắc cổ phiếu Cisco trở thành một phần trong danh mục đầu tư đa dạng của mình nên đánh giá tính ổn định thu nhập so với kỳ vọng thực tế và khiêm tốn về mức tăng giá cổ phiếu trong vài năm tới.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các thông tin trong bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành sự đảm bảo cho bất kỳ sản phẩm và dịch vụ nào được thảo luận hoặc lời khuyên về đầu tư, tài chính hoặc giao dịch. Bạn cần tham khảo các chuyên gia trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.