AQSh Federal Reserve mustaqillikni himoya qilish jangida g‘alaba qozona oladimi? Powellning lavozimda qolishi muhim omil bo‘lishi mumkin

Amerika Banki fikricha, Trump tomonidan yangi Federal Reserve raisi tayinlanishi xavotirli emas, agar Powell direktor sifatida qolsa, Oq Uy bosim ko‘rsatish imkoniyati ancha cheklanadi. Bundan tashqari, qattiqqo‘l komissiya ham Trumpning foiz stavkalarini pasaytirish istagini qondirishga intilayotgan raisni ojiz qoldiradi.

Manba: Golden Ten Data

2026 yilga nazar tashlaganda, asosiy savollardan biri shuki, siyosiy omillar Federal Reserve faoliyatiga qanchalik darajada ta’sir ko‘rsatadi. Joriy yildan beri AQSh prezidenti Trump va uning ma’muriyati Federal Reserve’ni foiz stavkalarini pasaytirishga va pul-kredit siyosatini o‘zgartirishga da’vat qilib kelmoqda, bu esa tarixda ilgari ham uchragan holatdir.

Biroq, bu safargi Trump ma’muriyati yanada keskin choralar ko‘rdi: Federal Reserve raisi Powell’ni ishdan bo‘shatish bilan tahdid qildi va unga shaxsiy hujumlar uyushtirdi, Federal Open Market Committee (FOMC)ning boshqa a’zolarini ishdan olishga urindi, hatto ta’mirlash xarajatlari bo‘yicha bahsda Federal Reserve shtab-kvartirasiga shaxsan tashrif buyurdi.

Kelajakni ko‘zlagan holda, tahlilchilar Trump tomonidan tayinlangan Federal Reserve raisi markaziy bank mustaqilligiga qanday ta’sir ko‘rsatishini o‘ylab ko‘rmoqda. UBS’dan Paul Donovan bu hafta boshida mijozlarga yo‘llagan hisobotida ta’kidlaganidek, Oq Uy qarashlariga haddan tashqari yaqin bo‘lgan rais 1970-yillardagi prezident Nixon va Arthur Burns hamkorligining xatolarini takrorlashi mumkin — bu hamkorlik esa falokat bilan yakunlangan edi.

Donovan shunday deya qo‘shimcha qildi: “Burns oxir-oqibat Federal Reserve ichida qarshilikka duch keldi, va Federal Reserve siyosat ishlab chiquvchilari yaqinda ovoz berish jarayonida mustaqil ruhni kuchli namoyon qilganini hisobga olsak, odamlar Federal Reserve’dagi yagona shaxs harakatlarini ortiqcha talqin qilmasligi kerak.”

Amerika Banki katta AQSh iqtisodchisi Aditya Bhave ham yaqinda o‘tkazilgan matbuot anjumanida shunga o‘xshash ehtiyotkorlik bilan yondashdi. Fortune jurnali undan yangi rais boshchiligida Federal Reserve mustaqilligi xavf ostida qolish ehtimoli haqida so‘raganda, Bhave bu masala “deyarli to‘liq komissiyaning umumiy tarkibiga bog‘liq, faqat Federal Reserve raisiga emas”, deb javob berdi.

U shunday tushuntirdi: “Biz bilamizki, yangi Federal Reserve raisi bo‘ladi, u ehtimol Steven Miran’ning direktorlar kengashidagi o‘rnini egallaydi. Shu ma’noda, agar yangi nomzod Miran bilan o‘xshash siyosiy qarashlarga ega bo‘lsa, shunchaki odamni almashtirish kengashning umumiy yo‘nalishini o‘zgartirmaydi. Savol shundaki, Powell direktor sifatida qoladimi?”

Miran ilgari Trump’ning iqtisodiy maslahatchilar kengashi raisi bo‘lgan, joriy yil boshida Adriana Kugler iste’foga chiqqach, u FOMCga vaqtincha tayinlangan edi. U keng tarqalgan fikrga ko‘ra, vaqtinchalik tayinlangan bo‘lib, uning vakolati kelasi oy tugashi kutilmoqda.

Powell’ning Federal Reserve raisi sifatidagi vakolati 2026 yil may oyida tugaydi, biroq u Federal Reserve direktori sifatida 2028 yil yanvarigacha ishlashi mumkin — bu esa an’anani buzib, Federal Reserve’da yana bir necha yil qolishi mumkinligini anglatadi va bu Oq Uy uchun yoqimsiz bo‘lishi mumkin.

Bhave shunday deya qo‘shimcha qildi: “Bu borada Powell juda noaniq gapirdi. So‘nggi 75 yil ichida deyarli hech bir rais direktor sifatida qolmagan, lekin Powell ham ketishini aytmagan.”

Oq Uydan bo‘layotgan tanqidlarga qaramay, Powell Federal Reserve mustaqilligini qat’iy himoya qilib kelmoqda. U aniq aytdiki, agar Oq Uy undan iste’fo so‘rasa, u bunga bo‘ysunmaydi va hukumatning bunday harakati noqonuniy ekanini ta’kidladi.

Joriy yil yozida Powell Bloomberg’ga shunday dedi: “Bizning mustaqilligimiz huquqiy masala. Umuman olganda, Federal Reserve mustaqilligi Vashington va Kongressda keng tushuniladi va qo‘llab-quvvatlanadi, bu esa eng muhim jihatdir. Muhimi, biz qaror qabul qila olishimiz va faqat eng yaxshi tahlil va ma’lumotlarga asoslanib, ikki tomonlama vazifamizga erishish uchun qanday harakat qilishimiz kerakligi borasida qaror qabul qilamiz... va bu orqali Amerika xalqiga eng yaxshi xizmat qilamiz.”

FOMC tarkibi yanada muhimroq masala

O‘tgan oy Atlanta Federal Reserve raisi Raphael Bostic 2026 yil fevralda vakolati tugaganda nafaqaga chiqishini tasdiqladi, bu esa FOMCda yana bir bo‘sh o‘rin paydo bo‘lishini anglatadi va Trump bu o‘ringa “do‘stona” iqtisodchi tayinlashi mumkin.

Bundan tashqari, direktor Lisa Cook masalasi ham bor, Trump uni komissiyadan chetlatishga uringan, u kelasi yil yanvarda Oliy sud eshituvlarida o‘zini himoya qiladi. Oq Uy huquqiy jarayon ularga foyda keltirishiga va o‘z nomzodlarini tayinlash imkonini beradi, deb umid qilmoqda.

Bhave shunday deya qo‘shimcha qildi: “Agar siz Federal Reserve fikrlash tarzining tubdan o‘zgarishini ko‘zda tutayotgan bo‘lsangiz, menimcha, bu savollar keyingi rais kim bo‘lishidan ham muhimroq. Agar Federal Reserve raisi ‘Men foiz stavkalarini 2.5% ga tushirmoqchiman’ desa, lekin bu komissiya hatto Powell taklif qilgan 25 bazis punkt pasaytirishga ham ikkilanayotgan bo‘lsa, menimcha, bunday vaziyatda rais katta yutuqlarga erisha olmaydi — bizning hisob-kitobimizga ko‘ra, 12 ta hududiy Federal Reserve raisidan taxminan 8 tasi foiz stavkalarini pasaytirishni istamaydi, bu ochiq aytilgan yoki shunchaki moyillik sifatida namoyon bo‘lgan.”