Muallif: Sleepy.txt
Tahrirchi: Jack
21-oktabr, Vashington, DC. Federal Reserve bosh ofisining majlis zalida bir necha yil oldin moliyaviy tizimning muammoli ishtirokchilari deb qaralgan odamlar to‘plangan edi.
Chainlink asoschisi, Circle prezidenti, Coinbase moliyaviy direktori, BlackRock operatsion direktori – ular Federal Reserve a’zosi Kristofer Waller bilan yuzma-yuz o‘tirib, stablecoin, tokenizatsiya va AI to‘lovlari haqida suhbatlashishdi.
Bu Federal Reserve tomonidan ilk bor o‘tkazilgan to‘lov innovatsiyalari konferensiyasi edi. Konferensiya ommaga ochiq emas, lekin to‘liq jonli efirda namoyish qilindi. Kun tartibida to‘rtta mavzu bor edi: an’anaviy moliya va raqamli aktivlar integratsiyasi, stablecoin’larning biznes modeli, to‘lovlarda AI qo‘llanilishi, tokenizatsiyalangan mahsulotlar. Har bir mavzu ortida trillionlab dollarlik bozorlar yotadi.
Waller ochilish nutqida shunday dedi: “Bu Federal Reserve uchun to‘lov sohasida yangi davr, DeFi endi shubhali yoki masxara qilinadigan soha emas.” Bu so‘zlar kripto hamjamiyatida tez tarqaldi va shu kuni bitcoin 2% ga oshdi. Waller yana ta’kidladi: “To‘lov innovatsiyalari tez rivojlanmoqda, Federal Reserve bunga moslashishi kerak.”
Ushbu to‘lov innovatsiyalari konferensiyasida to‘rtta davra suhbati bo‘lib o‘tdi, Beating ularning mazmunini umumlashtirdi, quyida asosiy mavzular va mazmun keltirilgan:
Federal Reserve’ning “Slimmed-down Main Account” tashabbusi
Waller tomonidan ilgari surilgan eng muhim narsa – “soddalashtirilgan asosiy hisob” (slimmed-down main account) tushunchasi.
Federal Reserve’ning asosiy hisobi – banklar uchun Federal Reserve to‘lov tizimiga kirish uchun ruxsatnoma. Bu hisob bilan banklar Fedwire, FedNow kabi to‘lov yo‘llaridan to‘g‘ridan-to‘g‘ri foydalanishi mumkin, vositachilarsiz. Lekin asosiy hisobga kirish talablari juda yuqori, tasdiqlash jarayoni uzoq, ko‘plab kripto kompaniyalari yillar davomida ariza topshirib, hali ham ololmagan.
Custodia Bank bunga tipik misol. Uayoming shtatidagi ushbu kripto bank 2020-yilda asosiy hisob uchun ariza topshirgan, Federal Reserve esa ikki yildan ortiq vaqt davomida uni cho‘zib, oxiri sudga tortilgan. Kraken ham shunga o‘xshash muammoga duch kelgan.
Waller ta’kidladi, ko‘plab to‘lov kompaniyalariga asosiy hisobning barcha funksiyalari kerak emas. Ular Federal Reserve’dan kredit olishga, kunlik overdraftga muhtoj emas, faqat to‘lov tizimiga kirishni xohlaydi. Shu sababli Federal Reserve “soddalashtirilgan” variant ustida ishlamoqda – bu kompaniyalarga asosiy to‘lov xizmatlarini taqdim etadi va risklarni nazorat qiladi.
Aniq qilib aytganda, bu hisob foiz to‘lamaydi, balans limiti bo‘lishi mumkin, overdraft va kredit yo‘q, lekin tasdiqlash jarayoni ancha tez bo‘ladi.
Federal Reserve a’zosi Waller
Bu taklif nimani anglatadi? Stablecoin chiqaruvchilari va kripto to‘lov kompaniyalari Federal Reserve to‘lov tizimiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ulanib, an’anaviy banklarga bog‘liq bo‘lmaydi.
Bu xarajatlarni keskin kamaytiradi va samaradorlikni oshiradi. Eng muhimi, Federal Reserve ilk bor rasmiy ravishda bu kompaniyalarni qonuniy moliyaviy institut sifatida tan oldi.
Muloqot 1: An’anaviy moliya va raqamli ekotizim to‘qnashuvi
Birinchi panel muhokamasi mavzusi – “An’anaviy moliya va raqamli aktivlar ekotizimi integratsiyasi”. Moderator – Jito Labs bosh yuristi Rebecca Rettig, panelda Chainlink hammuassisi Sergey Nazarov, Lead Bank CEO’si Jackie Reses, Fireblocks CEO’si Michael Shaulov va New York Mellon Bank global fond xizmatlari va depozitariy boshlig‘i Jennifer Buck qatnashdi.
Chapdan o‘ngga: Jito Labs bosh yuristi Rebecca Rettig, Chainlink hammuassisi Sergey Nazarov, Lead Bank CEO’si Jackie Reses, Fireblocks CEO’si Michael Shaulov, New York Mellon Bank global fond xizmatlari va depozitariy boshlig‘i Jennifer Buck
Interoperabilitet – integratsiyadagi eng katta to‘siq
Chainlink hammuassisi Nazarov ochiq aytdi: hozirgi eng katta muammo – interoperabilitet. Blokcheyndagi aktivlar va an’anaviy moliyaviy tizim o‘rtasida yagona muvofiqlik standarti, identifikatsiya mexanizmi va buxgalteriya asoslari yetishmaydi. Yangi zanjirlar yaratish xarajatlari pasaygani sababli, zanjirlarning “parchalanishi” kuchaymoqda, bu esa yagona standartlarga ehtiyojni yanada dolzarb qiladi.
U Federal Reserve’ga murojaat qilib, to‘lov tizimi stablecoin va tokenizatsiyalangan depozitlar bilan interoperabil bo‘lishi kerakligini ta’kidladi. Uning fikricha, to‘lov sohasi raqamli aktivlar iqtisodiyotining xaridor tomonini ifodalaydi, agar Federal Reserve risklarni boshqarishda aniq ramka bersa, AQSh global raqamli to‘lov innovatsiyalarida yetakchilikni saqlab qoladi.
U ta’kidladi, bir yil oldin “regulyatsiyalangan DeFi” Federal Reserve’da muhokama qilinishi tasavvurga ham sig‘masdi, bu o‘zi ijobiy tendensiyaning belgisi. Nazarov bashorat qildi, kelgusi 2-5 yilda “regulyatsiyalangan DeFi variantlari” (Regulated DeFi Variant) – ya’ni muvofiqlik jarayonlarini avtomatlashtiruvchi aqlli kontraktlar paydo bo‘ladi.
An’anaviy banklar hali tayyor emas, asosiy to‘siq – bilim va kadrlar
Lead Bank CEO’si Resesning fikricha, an’anaviy moliya va raqamli ekotizim integratsiyasi uchun reja bo‘lsa ham, aksariyat banklar bunday integratsiyani amalga oshirishga tayyor emas. Banklarda wallet infratuzilmasi, kripto kirim-chiqimni boshqarish tizimi va eng muhimi, “blokcheyn mahsulotlarini tushunadigan kadrlar” yetishmaydi.
U muammoni bilim va imkoniyatlar tafovuti sifatida umumlashtirdi va eng katta to‘siq texnologiyaning o‘zi emas, balki “bank moliyaviy xizmatlari asosiy jamoasining bilim va bajarish qobiliyati” ekanini ta’kidladi. Bu asosiy jamoalar yangi blokcheyn mahsulotlarini tushunish va baholash qobiliyati bo‘lmagani uchun, yangi bizneslarni samarali nazorat qilishni bilmaydi.
Bu tayyorgarlik yetishmasligi ayniqsa chakana segmentda yaqqol. Reses ta’kidladi, institutsional KYC tizimlari ancha rivojlangan bo‘lsa-da, chakana foydalanuvchilar uchun bu vositalar hanuz yetarli emas. Bu shuni ko‘rsatadiki, banklar ishtirok etishni istasa ham, xizmat ko‘rsatish imkoniyati faqat cheklangan institutsional mijozlar bilan cheklangan, keng ko‘lamli qo‘llanilishgacha hali uzoq.
Sohaga amaliy regulyatsiya va risklarni boshqarish ramkasi zarur
Ushbu suhbatda AI firibgarligi muammosi ham muhokama qilindi, bu esa on-chain tranzaksiyalarning “qaytarilishi” masalasini ko‘tardi. An’anaviy bank o‘tkazmalari bekor qilinishi mumkin, lekin blokcheyn tranzaksiyalari yakuniy hisoblanadi. Zanjirdagi yakuniylikni saqlagan holda, regulyatorlar talab qiladigan qaytariladigan jarayonlarga qanday erishish – jiddiy muammo. Reses regulyatorlarni “sekin va ehtiyotkor” harakat qilishga chaqirdi, chunki “innovatsiya har doim zo‘r, to sizning oilangiz firibga uchramaguncha.”
Fireblocks CEO’si Michael Shaulov esa muhokamani yanada chuqurroq iqtisodiy va regulyatsion masalalarga olib kirdi. U stablecoin’lar kredit bozorini qayta shakllantirishi va Federal Reserve pul-kredit siyosatiga ta’sir qilishi mumkinligini ta’kidladi. U banklarning “tokenizatsiyalangan depozitlari”ni ommaviy blokcheynga joylashtirishda banklarning mas’uliyati aniq emasligini, bu esa bank loyihalarini to‘xtatib turgan asosiy muammo ekanini ko‘rsatdi. U raqamli aktivlar bank balansiga qanday ta’sir qilishini va Federal Reserve’ning bu jarayondagi rolini chuqurroq o‘rganishga chaqirdi.
Yakunda, New York Mellon Bank’dan Jennifer Buck “kutishlar ro‘yxati”ni taqdim etdi, unda an’anaviy banklar regulyatorlardan quyidagi to‘rtta masalani birinchi o‘ringa qo‘yishni so‘rashadi: to‘lov tizimini 24/7 ishlashini ta’minlash, texnologik standartlarni ishlab chiqish, firibgarlik aniqlashni kuchaytirish, stablecoin va tokenizatsiyalangan depozitlar uchun likvidlik va qaytarish ramkasini yaratish.
Muloqot 2: Stablecoin’larning muammolari va imkoniyatlari
Ikkinchi panel muhokamasi stablecoin’larga bag‘ishlandi. Moderator – Multicoin Capital hammuassisi Kyle Samani, panelda Paxos CEO’si Charles Cascarilla, Circle raisi Heath Tarbert, Fifth Third Bank CEO’si Tim Spence va DolarApp CEO’si Fernando Tres qatnashdi.
Chapdan o‘ngga: Multicoin Capital hammuassisi Kyle Samani, Paxos CEO’si Charles Cascarilla, Fifth Third Bank CEO’si Tim Spence, DolarApp CEO’si Fernando Tres, Circle raisi Heath Tarbert
Muvofiqlikdagi stablecoin’larga kuchli talab va qo‘llanilishlar
Joriy yil iyul oyida AQSh “GENIUS Act”ni qabul qildi, u stablecoin chiqaruvchilardan 100% yuqori sifatli zaxira aktivlari, asosan naqd pul va qisqa muddatli AQSh davlat obligatsiyalarini saqlashni talab qiladi.
Qonun kuchga kirgach, muvofiqlikdagi stablecoin’lar ulushi yil boshidagi 50% dan 72% ga oshdi. Bu jarayonda Circle va Paxos eng katta foyda ko‘rdi. USDC joriy yilning ikkinchi choragida 65 milliard dollarlik aylanishga yetdi, global bozorning 28% ini egalladi va yil davomida 40% dan ortiq o‘sdi.
Qo‘llanilish nuqtai nazaridan, Spence banklar nomidan eng amaliy fikrni bildirdi. Uning fikricha, stablecoin’larning eng kuchli va bevosita qo‘llanilishi “chegaradan o‘tuvchi to‘lovlar”, chunki ular an’anaviy kliring kechikishi va valyuta risklarini hal qiladi. AI agentlar uchun dasturlashtiriladigan imkoniyatlar esa uzoqroq istiqbolga tegishli.
DolarApp’dan Tres esa Lotin Amerikasi nuqtai nazaridan to‘ldirdi: bu davlatlarda stablecoin’lar spekulyativ vosita emas, balki zarur qiymat saqlash vositasi. Bu AQSh markazidagi qaror qabul qiluvchilarga stablecoin’larning qo‘llanilish doirasi ancha keng ekanini eslatdi.
“Dial-up internet” tajribasi to‘siqlari
Cascarilla sohaning eng katta o‘sish muammosini ko‘rsatdi: foydalanuvchi tajribasi.
U hozirgi DeFi va kriptovalyutalarni ilk “dial-up internet”ga qiyosladi va DeFi hamda kriptovalyutalar hali yetarlicha abstraktsiyalashmaganini aytdi.
Uning fikricha, faqat blokcheyn texnologiyasi yaxshi abstraktsiyalashganda, “ko‘rinmas” bo‘lganda, keng qamrovli qabul qilish sodir bo‘ladi. “Hech kim telefon qanday ishlashini bilmaydi... lekin hamma undan foydalanishni biladi. Kriptovalyuta, blokcheyn, stablecoin ham shunday bo‘lishi kerak.”
Cascarilla PayPal kabi kompaniyalarni maqtadi, ular stablecoin’larni an’anaviy moliyaga integratsiya qilgani aynan ushbu foydalanishdagi o‘zgarishlarning dastlabki belgisi ekanini ta’kidladi.
Bank kredit tizimiga tahdid
Circle’dan Tarbert va Fifth Third Bank’dan Spence ham muhokamada ishtirok etdi, ular an’anaviy banklar pozitsiyasini ifodaladi, bu o‘zi bir signal.
Spence avvalo banklarning o‘zini qayta ta’riflashga harakat qildi, “ScaledFi” (masshtablangan moliya) atamasini “TradFi” (an’anaviy moliya) o‘rniga taklif qildi va banklarning “eski” maqomi “eng zerikarli narsa” ekanini aytdi.
U yana ta’kidladi, stablecoin’lar banklarning “kapitalini” emas, “depozitlarini” kamaytiradi. Asosiy tahdid shundaki, agar stablecoin’lar foiz to‘lashga ruxsat berilsa (hatto Coinbase USDC mukofoti kabi “sovrin” ko‘rinishida bo‘lsa ham), bu bank kredit tizimini shakllantirishga jiddiy tahdid tug‘diradi.
Banklarning asosiy vazifasi – depozitlarni jalb qilish va kredit berish (ya’ni kredit yaratish), agar stablecoin’lar o‘z moslashuvchanligi va potentsial foizi bilan ko‘plab depozitlarni jalb qilsa, banklarning kreditlash imkoniyati qisqaradi va butun iqtisodiyot kredit tizimi xavf ostida qoladi. Bu ilk pul bozori jamg‘arma fondlari (MMMFs) bank tizimiga ta’siriga o‘xshaydi.
Muloqot 3: AI orzulari va haqiqat
Uchinchi panel muhokamasi mavzusi – AI. Moderator – Modern Treasury CEO’si Matt Marcus, panelda ARK Invest CEO’si Cathie Wood, Coinbase moliyaviy direktori Alesia Haas, Stripe AI rahbari Emily Sands va Google Cloud Web3 strategiya rahbari Richard Widmann qatnashdi.
AI “Agent biznesi” davrini boshlamoqda
Cathie Wood bashorat qildi, AI asosidagi “agent to‘lov tizimlari”, ya’ni AI “bilish”dan “amalga oshirish”ga o‘tmoqda, foydalanuvchi nomidan moliyaviy qarorlar (hisob-kitoblarni to‘lash, xarid qilish, investitsiya) qabul qilishi mumkin. Bu ulkan ishlab chiqarish samaradorligini ochib beradi. U qat’iy aytdi: “Biz ishonamizki, bunday yutuq va samaradorlik natijasida, kelgusi besh yilda real YaIM o‘sishi 7% yoki undan yuqori bo‘lishi mumkin.”
ARK Invest CEO’si Cathie Wood
Bundan tashqari, Cathie Wood AI va blokcheynni ushbu ishlab chiqarish to‘lqinini harakatga keltiruvchi eng muhim ikki platforma deb atadi. U AQSh regulyatsiyasini tahlil qilib, blokcheynga dastlabki dushmanlik aslida foyda keltirganini, bu siyosatchilarni qayta o‘ylashga majbur qilganini va AQShga “keyingi avlod interneti” yetakchiligini qaytarish uchun signal bo‘lganini aytdi.
Stripe’dan Emily Sands amaliy nuqtai nazardan ta’kidladi, AI agentlar orqali xarid qilish (masalan, ChatGPT orqali bir tugma bilan to‘lov) allaqachon mavjud, lekin firibgarlik xavfini kamaytirish “eng dolzarb muammolardan biri” bo‘lib qolmoqda. Savdogarlar o‘z tizimlari AI agentlar bilan qanday o‘zaro aloqada bo‘lishini aniq belgilashi kerak, aks holda yangi firibgarlik turlari paydo bo‘ladi.
Moliyaviy samaradorlik nuqtai nazaridan, AI natijalari ham hayratlanarli. Coinbase’dan Alesia Haas aytdi, yil oxirigacha kodlarning yarmi AI tomonidan yoziladi va tadqiqot jamoasi deyarli ikki baravar ko‘payadi. Kripto tranzaksiyalarini muvofiqlashtirishda 1 kishi yarim kunda ishni tugatsa, ekvivalent fiat tranzaksiyalar uchun 15 kishi 3 kun sarflaydi – bu AI va kripto texnologiyalari operatsion xarajatlarni qanday kamaytirishini ko‘rsatadi.
Stablecoin – AI agentlar uchun zarur yangi moliyaviy infratuzilma
Ikkinchi muhokama konsensusi shuki, AI agentlar yangi, tubdan moliyaviy vositaga muhtoj, stablecoin esa tabiiy yechimdir.
Google Cloud’dan Richard Widmann tushuntirdi, AI agentlar inson kabi an’anaviy bank hisobini ocholmaydi, lekin ular kripto wallet’ga ega bo‘lishi mumkin. Stablecoin bu uchun mukammal yechim, u dasturlashtiriladi va ayniqsa AI asosidagi avtomatlashtirilgan mikrotranzaksiyalar (masalan, ikki sentlik to‘lovlar) va mashina-mashina (M2M) hisob-kitoblar uchun mos keladi.
Coinbase’dan Alesia Haas bu fikrni to‘ldirdi, stablecoin’larning dasturlashtirilishi va tobora aniq regulyatsion muhit, ularni AI asosidagi tranzaksiyalar uchun ideal tanlovga aylantiradi. AI kompaniyalari daromad olish tezligi (ARR o‘sishi SaaS kompaniyalaridan 3-4 barobar tez) to‘lov infratuzilmasi stablecoin kabi yangi to‘lov usullariga ulanmasdan bo‘lmaydi.
Shu bilan birga, stablecoin va blokcheyn texnologiyalari firibgarlikka qarshi yangi vositalarni taqdim etadi, masalan, on-chain tranzaksiyalarning ko‘rinuvchanligidan AI firibgarlik modellarini o‘qitish, manzil oq/ qora ro‘yxatlari va tranzaksiyalarning yakuniyligi (savdogarda qaytarish riski yo‘q).
Muloqot 4: Hammasi zanjirga o‘tmoqda
To‘rtinchi panel muhokamasi mavzusi – tokenizatsiyalangan mahsulotlar. Moderator – Brevan Howard Digital venchur rahbari Colleen Sullivan, panelda Franklin Templeton CEO’si Jenny Johnson, DRW CEO’si Don Wilson, BlackRock COO’si Rob Goldstein va JPMorgan Kinexys hammuassisi Carla Kennedy qatnashdi.
Chapdan o‘ngga: BHD Colleen Sullivan, Franklin Templeton CEO’si Jenny Johnson, BlackRock COO’si Rob Goldstein, JPMorgan Kinexys hammuassisi Carla Kennedy
An’anaviy moliyaviy aktivlarning zanjirga o‘tishi – vaqt masalasi
Ishtirokchilar bir ovozdan, aktivlarni tokenizatsiyalash orqaga qaytmas tendensiya ekanini ta’kidlashdi. BlackRock COO’si Goldstein eng aniq bayonot berdi: “Bu bo‘ladimi-yo‘qmi masalasi emas, qachon bo‘lishi masalasi.” U raqamli wallet’larda taxminan 4.5 trillion dollar saqlanayotganini, investorlar blokcheyn orqali tokenizatsiyalangan aksiyalar, obligatsiyalar va fondlarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri ushlab turishi bilan bu raqam o‘sishda davom etishini aytdi.
DRW’dan Wilson aniqroq bashorat qildi, u kelgusi besh yil ichida har bir tez-tez savdo qilinadigan moliyaviy aktiv zanjirda savdo qilinishini taxmin qildi. Franklin Templeton’dan Johnson esa buni tarixiy texnologik o‘zgarishlarga qiyosladi: “Texnologiyani qabul qilish har doim odamlar kutganidan sekinroq bo‘ladi, keyin esa birdan uchib ketadi.”
Tokenizatsiya uzoq kelajak emas, balki hozir sodir bo‘layotgan amaliyot. Hozirda an’anaviy moliya va raqamli aktivlar ikki yo‘nalishda integratsiyalashmoqda: an’anaviy aktivlar (aksiyalar, davlat obligatsiyalari) tokenizatsiyalanib DeFi’da ishlatilmoqda, raqamli aktivlar (stablecoin va tokenizatsiyalangan pul bozori fondlari) esa an’anaviy bozorga kirib bormoqda.
Turli institutlar allaqachon faol harakat qilmoqda. Johnson Franklin Templeton allaqachon on-chain pul bozori fondini (MMF) ishga tushirganini, bu soniyagacha aniq daromad hisoblash imkonini berishini aytdi. Kennedy JPMorgan Kinexys’ning tokenizatsiyalangan AQSh obligatsiyalari yordamida daqiqalik overnight repo savdolarini va JPMD depozit tokeni konsepsiyasini namoyish etdi. Wilson ham DRW zanjirda AQSh obligatsiyalari repo savdolarida ishtirok etayotganini tasdiqladi.
Kripto sohasidagi “yomon amaliyotlar”ni takrorlash mumkin emas
Kelajak keng bo‘lsa-da, an’anaviy moliya gigantlari risklarga juda ehtiyotkorlik bilan yondashmoqda. Ular tokenizatsiyalangan aktivlar, stablecoin va depozit tokenlari o‘zaro almashtirilmasligi kerakligini, bozor har bir aktivni kredit sifati, likvidlik va shaffoflikka qarab “diskont” bilan baholashi zarurligini ta’kidlashdi.
BlackRock’dan Goldstein ogohlantirdi, ko‘plab “tokenlar” aslida murakkab “strukturaviy mahsulotlar” bo‘lib, ularni to‘liq tushunmaslik xavfli.
DRW’dan Wilson yaqinda kripto bozoridagi kutilmagan qulash (11-oktabr) jiddiy muammolarni ochib berganini aytdi: ishonchsiz oracles va savdo platformalar foyda uchun ichki kliring, foydalanuvchi depozitlarini yopish kabi manfaatlar to‘qnashuvi.
U qat’iy aytdi, bu an’anaviy moliya DeFi’ga kirishdan oldin “takrorlanmasligi kerak bo‘lgan yomon amaliyotlar”, avvalo qat’iy infratuzilma nazorati va bozor sifat standartlari o‘rnatilishi kerak. Bundan tashqari, muvofiqlik (AML/KYC) talablaridan kelib chiqib, regulyatsiyalangan banklar faqat ruxsatli tarqatilgan reyestr (Permissioned DLT) dan foydalanishi kerak.
Raqamli moliyada kim oldinda?
Ushbu konferensiya aniq signal berdi: Federal Reserve endi kripto sohasini tahdid emas, balki hamkor sifatida ko‘radi.
So‘nggi bir-ikki yilda global raqamli valyuta raqobati kuchaydi. Raqamli yuan chegaradan o‘tuvchi to‘lovlarda tez rivojlanmoqda, 2024-yilda tranzaksiya hajmi 8700 milliard dollarni tashkil etdi. Yevropa Ittifoqining MiCA regulyatsiyasi kuchga kirdi, Singapur va Gonkongda kripto regulyatsiyasi takomillashmoqda. AQSh bosimni his qilmoqda.
Lekin AQSh siyosati boshqacha: u davlat boshchiligidagi markaziy bank raqamli valyutasini joriy qilmaydi, balki xususiy sektor innovatsiyasini quchoqlaydi. Joriy yilda qabul qilingan “Anti-CBDC Surveillance State Act” Federal Reserve’ga raqamli dollar chiqarishni taqiqlaydi. AQShning logikasi – stablecoin’larni Circle, Coinbase kabi kompaniyalar chiqaradi, tokenizatsiyani BlackRock, JPMorgan kabi kompaniyalar amalga oshiradi, hukumat esa faqat qoidalar va nazoratni belgilaydi.
Eng bevosita foyda oluvchilar – muvofiqlikdagi stablecoin chiqaruvchilar, Circle va Paxos qiymati so‘nggi oylarda ancha oshdi. An’anaviy moliya institutlari ham tez harakat qilmoqda, JPMorgan’ning JPM Coin 300 milliard dollardan ortiq tranzaksiyani qayta ishladi. Citi, Wells Fargo raqamli aktivlarni saqlash platformalarini sinovdan o‘tkazmoqda.
Ma’lumotlarga ko‘ra, AQSh banklarining 46% hozirda mijozlarga kriptovalyuta bilan bog‘liq xizmatlar ko‘rsatmoqda, uch yil oldin bu ko‘rsatkich atigi 18% edi. Bozor reaksiyasi ham aniq. Aprel oyidan Federal Reserve regulyatsiyani yumshatish signali berganidan beri, stablecoin bozori hajmi yil boshidagi 200 milliard dollardan 307 milliard dollarga oshdi.
Bu strategiya ortida chuqur siyosiy va iqtisodiy omillar bor. Markaziy bank raqamli valyutasi har bir tranzaksiyani hukumat tomonidan to‘g‘ridan-to‘g‘ri nazorat qilinishini anglatadi, bu esa AQSh siyosiy madaniyatida qabul qilinishi qiyin. Buning o‘rniga, xususiy sektor boshchiligidagi stablecoin’lar dollar global mavqeini saqlab qoladi va hukumat vakolatlarining haddan oshishiga oid bahslarni oldini oladi.
Lekin bu strategiyaning xavfi ham bor. Xususiy stablecoin chiqaruvchilar yangi monopoliyalarni shakllantirishi mumkin, ularning bankrotligi esa tizimli risklarni keltirib chiqaradi. Innovatsiyani rag‘batlantirish va risklarni oldini olish o‘rtasida muvozanat topish – AQSh regulyatorlari uchun asosiy chaqiriq.
Waller yopilish nutqida aytdi, iste’molchilar bu texnologiyalarni tushunishi shart emas, lekin ularning xavfsiz va samarali bo‘lishini ta’minlash – hammaning vazifasi. Bu rasmiy gapdek eshitiladi, lekin aniq signal beradi: Federal Reserve kripto sohasini asosiy moliyaviy tizimga qo‘shishga qaror qildi.
Ushbu konferensiyada hech qanday siyosiy hujjat yoki qaror qabul qilinmadi. Lekin u bergan signal har qanday rasmiy hujjatdan kuchliroq. Muloqot davri boshlandi, qarama-qarshilik davri tugadi.
