Ключові моменти
- Довгострокова волатильність Bitcoin продовжує знижуватися, незважаючи на короткострокові коливання.
- Останні падіння ціни відображають розриви ліквідності, а не зміну тенденції до стабілізації.
- MicroStrategy продовжує накопичувати BTC, зміцнюючи впевненість у зрілій ринковій структурі Bitcoin.
Майкл Сейлор стверджує, що прихід великого фінансового капіталу не зробив Bitcoin більш нестабільним. Навпаки, за його словами, коливання звужуються у міру того, як активна база та ринкова структура поглиблюються.
У нещодавньому ефірі Fox Business цього тижня виконавчий голова MicroStrategy заявив, що річна волатильність BTC $91 352 24h волатильність: 0,5% Ринкова капіталізація: $1,82 T Обсяг 24h: $79,03 B знизилася з ~80%, коли його компанія почала купувати у 2020 році, до приблизно 50% сьогодні, і він очікує подальшого поступового зниження у міру масштабування ринку.
Це твердження не є безпідставним. Незалежні дослідження зафіксували багаторічний спад волатильності BTC: Fidelity показала тривалі періоди, коли ризик Bitcoin був порівнянний із суттєвою часткою складових S&P 500, а iShares також відзначає стійке зниження. Навіть якщо BTC все ще більш волатильний, ніж широкий ринок акцій чи золото. Коротко: все ще волатильний, але менше, ніж раніше, і тенденція до зниження зберігається.
Ціна Bitcoin знижується, але структура міцнішає
Так, останнє падіння було різким. BTC віддав частину прибутку 2025 року на тлі відтоку ризикових активів та відтоку коштів з ETF. Проте це не суперечить довгостроковому зниженню волатильності, про яке говорить Сейлор. Останні огляди зафіксували двозначне тижневе падіння та виділили меншу ліквідність як ключовий фактор посилення короткострокових коливань.
Ціна Bitcoin за 7 днів | Джерело: CoinMarketCap
Експозиція MicroStrategy та “премія”
Сейлор ще раз підкреслив, що його компанія створена для того, щоб витримувати глибокі просадки. Станом на цей тиждень сторонні дашборди та торгові розкриття показують, що володіння MicroStrategy становить близько 649 870 BTC після ще однієї покупки 8 178 BTC, що закріплює її роль найбільшого корпоративного власника.
Вебсайт компанії та трекери також відображають mNAV-множник (індикатор премії/дисконту акцій до вартості bitcoin на акцію в реальному часі), який скоротився разом із ринком.
Знімок фундаментальних показників MSTR, включаючи mNAV | Джерело: strategy.com
Акції MicroStrategy відображають цю динаміку: MSTR часто перевищує BTC в обидва боки. Під час цього відкату вони торгувалися разом із монетою. Останні закриття та п’ятиденні рухи демонструють динаміку: акції MicroStrategy закрилися на 5,8% вище 18 листопада, незважаючи на розпродаж.
Чи має сенс подальше зниження волатильності?
Це логічно. Макроадаптація (спотові ETF, інституційний контроль ризиків), глибші ринки деривативів і ширша база довгострокових холдерів можуть з часом зменшити реалізовану волатильність, навіть якщо періодичні “повітряні кишені” залишаються. Згадані вище дослідження підкреслюють цю закономірність: зниження секулярної волатильності з циклічними сплесками.
Посил Сейлора не в тому, що Bitcoin раптом став “низькоризиковим”, а в тому, що напрямок руху волатильності – вниз у міру дозрівання активу. У такому разі прихід Wall Street є частиною стабілізації, а не проблемою. Останній розпродаж болючий, але довгострокові дані, на які він посилається (а також подальше накопичення MicroStrategy і прозорість mNAV), підтверджують думку, що ринкова структура зміцнюється навіть тоді, коли ціни – ні.
