Ключові висновки:
Понад $104 мільярди у довгостроково утримуваному Bitcoin перемістилися з 2024 року, що викликало дискусії щодо того, чи виходять старі інвестори BTC з ринку назавжди.
Ончейн-дані показують, що більшість переміщеного Bitcoin належить короткостроковим власникам, а не старим адресам.
Зниження ціни Bitcoin ( BTC ) з $126,000 до $100,000 збіглося зі значним зростанням продажів з боку довгострокових власників (LTH). За даними Cointelegraph, понад 400,000 BTC було переміщено з гаманців LTH за останні 30 днів, що викликало дискусію про те, чи ці потоки є справжнім виходом “OG” або звичайним перерозподілом з боку трейдерів.
Alex Thorn, керівник відділу досліджень у Galaxy, заявив, що понад 470,000 BTC, яким понад п’ять років, змінили власника у 2025 році. Разом із 2024 роком ця цифра зросла до понад $104 мільярди, що становить майже половину всіх Bitcoin, які перебували в обігу понад п’ять років. “Відбулася величезна дистрибуція,” — стверджує Thorn, називаючи ці два роки “безпрецедентними”.
Ця історія вже викликала реакцію Troy Cross, професора філософії в Reed College та давнього коментатора Bitcoin, який зазначив, що продажі кидають виклик засадничій ідеї Bitcoin. За словами Cross, якщо ранні користувачі масово виходять, це свідчить про те, що власники “OG” більше не вважають Bitcoin принципово відмінним від традиційних інвестицій у стилі IPO.
Однак ончейн-аналітик Checkmate заперечив, стверджуючи, що термін “OG dumping” використовується неправильно. Аналітик зазначив, що хоча близько пів мільйона старих монет і перемістилися, більшість відновленої пропозиції у 2025 році насправді походить від монет, які утримувалися значно менше часу (6 місяців – 2 роки), що характерно для трейдерів, які фіксують прибуток, а не для справжніх довгострокових прихильників, які залишають ринок.
Підтверджуючи цю точку зору, розподіл відновленої пропозиції за 2024–2025 роки свідчить, що більшість потоків походить від монет, які були неактивними менше двох років: 0,7M BTC (6м–1р), 0,65M BTC (1р–2р), з набагато меншими обсягами від 3–5р (0,12M BTC) та 5–7р (0,05M BTC).
Генеральний директор Blockstream Adam Back погодився, зазначивши, що графіки “розповідають зовсім іншу історію”, і що більшість переміщених монет належать трейдерам останнього циклу, а не оригінальним OG Bitcoin.
Related: Оцінювальний показник Bitcoin натякає на формування ‘можливого дна’: Аналіз
Bitcoin стикається з подвійним тиском з боку ETF та LTH
Дані CryptoQuant свідчать, що нещодавнє падіння Bitcoin зумовлене “війною продажів” на два фронти між інституційними інвесторами спотових біржових фондів (ETF) та LTH, які зараз синхронно чинять тиск на зниження ціни.
Ончейн-дані показують, що семиденний кумулятивний чистий потік для спотових Bitcoin ETF знизився майже на $21 мільярд, що є найбільшим відтоком за шість тижнів і сигналізує про помітну зміну настроїв. Двигун попиту на Bitcoin фактично перетворився на джерело пропозиції.
Оскільки припливи ETF більше не компенсують розподіл LTH, Bitcoin зараз стикається з середовищем із надлишком пропозиції. Якщо інституційний попит не повернеться або довгострокові власники не призупинять свою стратегічну продажу, аналітики попереджають, що короткострокова тенденція ринку може залишатися нахиленою до зниження.
Related: Bitcoin стикається з ‘божевільною’ стіною продажів вище $105K, поки акції очікують рішення щодо тарифів
