Hayes і Hougan дають надію, незважаючи на падіння Bitcoin

Падіння bitcoin нижче 100,000 доларів знову викликало напругу на ринку, похитнувши символічний поріг для інвесторів. За цим технічним відступом стоять більш складні сигнали. Хоча деякі побоюються тривалої ведмежої тенденції, кілька впливових голосів у секторі розглядають це як перехідну фазу, що несе потенціал для відновлення. Між поведінковим аналізом і макроекономічною динамікою ця корекція може означати набагато більше, ніж просто тимчасове коригування.

Погляд Matt Hougan

У заяві, оприлюдненій CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer у Bitwise, дав однозначну оцінку нещодавнього падіння bitcoin нижче 100,000 доларів.

Для нього цей рівень не означає початок тривалого падіння, а скоріше момент капітуляції роздрібних інвесторів. “Основний крипторинок перебуває в повному відчаї”, заявив він, вказуючи на крайню нервозність роздрібних інвесторів.

За словами Hougan, ринок переживає безпрецедентне “очищення від роздрібних інвесторів”, коли непрофесійні продавці позбавляються своїх позицій на тлі психологічного виснаження та послідовних втрат. Це очищення, на його думку, може стати прелюдією до фази стабілізації або навіть відновлення.

Hougan базує свій оптимізм на кількох збіжних сигналах, які він спостерігає на ринку. Він вважає, що довгострокові фундаментальні показники ринку залишаються міцними, зокрема завдяки стійкому апетиту інституційних інвесторів.

Він каже: “коли я спілкуюся з інституціями чи фінансовими радниками, вони залишаються ентузіастами щодо розміщення капіталу в класі активів, який […] продовжує пропонувати дуже солідну дохідність”. На його думку, коли тиск продажу з боку роздрібних інвесторів вичерпається, відновлення може спиратися на цих більш структурованих гравців. Ось ключові елементи, які він виділяє:

• Поступове зникнення ефекту кредитного плеча серед роздрібних інвесторів, що є ознакою очищення ринку;

• Широко поширений песимізм у роздрібних колах, що часто є індикатором дна циклу;

• Збереження інтересу з боку інституцій, які готові посилити свою експозицію на рівнях цін, що вважаються привабливими;

• Чіткий бичачий прогноз: Hougan згадує можливість bitcoin на рівні 125,000 – 130,000 доларів до кінця цього року, якщо ринкові умови розвиватимуться сприятливо.

Цей погляд, заснований на безпосередньому спостереженні ринкової динаміки, показує, що поточна волатильність може приховувати можливість, за умови стабілізації роздрібної “кровотечі” та переходу до інституційних гравців.

Arthur Hayes і “прихований QE”: прихований монетарний фактор

Arthur Hayes, співзасновник і колишній CEO BitMEX, розглядає нещодавнє падіння bitcoin з абсолютно іншого, більш макроекономічного боку. У есе, опублікованому 4 листопада, він стверджує, що безперервне зростання боргу США змусить Federal Reserve вдатися до нетрадиційних форм монетарного пом’якшення.

Він говорить про “прихований QE”, маючи на увазі механізм, за якого Fed тихо впроваджує ліквідність через свою Standing Repo Facility, щоб опосередковано підтримати фінансування казначейських облігацій. Для Hayes цей процес, хоч і мало висвітлюється, є фундаментальним: “якщо баланс Fed зростає, це означає ін’єкцію ліквідності в доларах, що зрештою піднімає ціну bitcoin та інших криптовалют”, пише він.

Теза Hayes вписується у структурний погляд на ринок. Впроваджуючи ліквідність у фінансову систему, Fed створює сприятливе середовище для ризикових активів, від чого bitcoin виграє в першу чергу. На відміну від механізмів зростання, заснованих на припливі нових інвесторів, це буде непрямим наслідком монетарної політики США.

Ця перспектива надає додаткову точку зору до погляду Hougan: якщо один бачить можливість, пов’язану з ринковою психологією, інший вбачає майбутній механічний ефект, що корениться у бюджетних балансах і стратегіях фінансування Сполучених Штатів.

Попри поточний ведмежий тиск, аналізи Matt Hougan та Arthur Hayes пропонують контрастні, але такі, що сходяться, перспективи. Чи то виснаження роздрібних інвесторів, чи то неявна монетарна підтримка — ціна bitcoin ще може здивувати.