Индекс потребительских цен ниже ожиданий, так почему же рынок снижает ставки на снижение процентных ставок?

Данные, опубликованные в среду, показали, что годовой уровень необработанного ИПЦ в США в июле составил 2,9%, что впервые ниже 3,0% с марта 2021 года, ниже, чем ожидалось; годовой уровень необработанного базового ИПЦ составил 3,2%, что все еще является самым низким темпом роста с начала 2021 года, а месячный уровень составил 0,2%.

После публикации ИПЦ США вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой на 50 базисных пунктов в сентябре немного снизилась до 43,5%.

Некоторые экономисты считают, что рынок труда должен значительно ухудшиться, прежде чем Федеральная резервная система сможет снизить процентные ставки на 50 базисных пунктов. Вин Тин, глава глобальной рыночной стратегии в BBH, сказал, что делать выводы пока рано, но рыночная тенденция до сих пор показывает, что после публикации вчерашних данных по ИПП США рынок ожидает, что данные по ИПЦ будут ниже ожидаемых в целом. Поэтому для рынка с голубиными ожиданиями сегодняшние результаты разочаровывают.

Геннадий Голдберг, глава стратегии процентных ставок в США в TD Securities, сказал, что удивительным в отчете по ИПЦ было то, что арендная плата ускорялась, и именно поэтому реакция рынка была несколько разочаровывающей. Данные по "арендной плате эквивалентной владельцу" за июнь достигли самого низкого уровня с 2021 года, но показатель ускорился до 0,36% в июле. Тем не менее, это ниже темпов роста, обычно наблюдаемых в последние годы. Поскольку этот показатель имеет немного меньший вес в базовом ИПЦ, это означает, что мера инфляции, предпочитаемая ФРС, будет немного ниже, чем ИПЦ. Это определенно заставит ФРС снизить процентные ставки в сентябре, но это не обязательно увеличивает вероятность снижения на 50 базисных пунктов. ФРС, вероятно, выберет замедление первого снижения ставки, а затем рассмотрит возможность более значительного снижения.

Расти Ваннеман, главный инвестиционный директор Orion, сказал, что, учитывая сегодняшние данные по ИПЦ и вчерашние данные по ИПП, а также рыночные и опросные краткосрочные инфляционные ожидания, которые упали до многолетних минимумов, снижение ставки ФРС в сентябре все еще очень вероятно, но рынок считает, что инфляция немного сложнее, чем ожидала ФРС, поэтому возможность снижения на 50 базисных пунктов в сентябре пересматривается.

С инфляцией ниже психологической отметки в 3% внимание инвесторов может очевидно сместиться с инфляции на экономический рост и занятость. Для Пауэлла и его коллег дальнейшее ослабление рынка труда будет более важным, чем "хорошие, но не отличные" данные по ИПЦ.

Аналитики считают, что данные по ИПЦ имеют меньшее влияние, и степень снижения ставки все еще больше зависит от данных по занятости. Джек Макинтайр, инвестиционный менеджер Brandywine Global, сказал: "Данные по ИПЦ в США важны, но с точки зрения их влияния на рынок они могут занимать третье место в иерархии экономических данных - это занятость, розничные продажи и инфляция, поэтому они не так важны." Он сказал: "Это, очевидно, дает ФРС возможность снизить процентные ставки, поэтому это говорит вам, что инфляция движется в правильном направлении. Чем дольше ФРС ничего не делает, тем более ограничительной будет денежно-кредитная политика." Он считает, что данные по инфляции не могут определить степень снижения ставки. Степень снижения ставки будет определяться экономическими статистическими данными, ориентированными на рост, особенно статистикой труда и занятости.

Конечно, некоторые аналитики считают, что причина для снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре очевидна. Например, Найджел Грин, аналитик deVere Group, сказал, что причина резкого снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре очевидна, потому что необходимо послать сильный сигнал о том, что Федеральная резервная система серьезно настроена на то, чтобы направить экономику США подальше от края рецессии. Предупреждение о рисках и отказ от ответственности: рынок рискован, и инвестиции должны быть осторожными.

Эта статья не является личной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные инвестиционные цели, финансовые условия или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны учитывать, соответствует ли любое мнение