- Detentores de longo prazo venderam aproximadamente 400.000 Bitcoin (US$ 45 bilhões) no último mês.
- Essa onda de vendas é impulsionada pelo mercado à vista e pela diminuição da convicção, não por alta alavancagem.
- O Bitcoin caiu abaixo do nível chave de US$ 100.000 pela primeira vez desde junho.
O Bitcoin mais uma vez caiu abaixo da marca crítica de US$ 100.000, mas a força que impulsiona essa última queda é diferente e potencialmente mais preocupante para o mercado.
Diferente do crash alimentado por alavancagem em outubro, essa onda de vendas está sendo impulsionada por uma saída mais silenciosa e sustentada: detentores de longo prazo estão realizando lucros, criando um excesso de oferta de US$ 45 bilhões que está testando a convicção do mercado.
A criptomoeda original caiu até 7,4% na terça-feira, marcando uma queda de mais de 20% em relação ao seu recorde de um mês atrás.
Embora tenha apresentado uma recuperação modesta desde então, a natureza da pressão de venda sugere uma mudança fundamental na dinâmica do mercado.
De liquidações forçadas à diminuição da convicção
A principal diferença nesta queda é a origem das vendas.
Enquanto o crash de outubro foi definido por uma cascata de liquidações forçadas de traders excessivamente alavancados, a queda atual está sendo liderada por um ritmo constante de vendas no mercado à vista.
De acordo com Markus Thielen, chefe da 10x Research, detentores de Bitcoin de longa data venderam aproximadamente 400.000 Bitcoin no último mês — uma saída avaliada em cerca de US$ 45 bilhões.
Essa venda sustentada por investidores experientes está criando um desequilíbrio de mercado que novos compradores estão tendo dificuldade em absorver.
Essa análise é apoiada por dados on-chain.
“Mais de 319.000 Bitcoin foram reativados no último mês, principalmente de moedas mantidas por seis a doze meses — sugerindo uma realização significativa de lucros desde meados de julho”, disse Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, à Bloomberg.
O problema das baleias: grandes compradores estão desaparecendo
Com a alavancagem do mercado agora relativamente baixa, a atenção se voltou para os grandes detentores de longo prazo que estão optando por vender.
Thielen disse à Bloomberg que as “mega baleias” — entidades que detêm entre 1.000 e 10.000 Bitcoin — começaram a vender grandes volumes no início deste ano.
Por um tempo, investidores institucionais conseguiram absorver essa oferta, levando a um movimento lateral e instável dos preços.
No entanto, desde o crash de outubro, a demanda geral diminuiu e a acumulação por baleias menores (que detêm de 100 a 1.000 Bitcoin) caiu drasticamente.
O resultado é um desequilíbrio crescente entre vendedores e compradores. “As baleias simplesmente não estão comprando”, disse Thielen.
O que vem a seguir? Um caminho para novas quedas
Essa venda sustentada por detentores de longo prazo pode ter implicações duradouras.
Thielen alerta que o atual movimento de saída pode continuar até a próxima primavera, traçando paralelos com o mercado de baixa de 2021–2022, quando grandes detentores venderam mais de um milhão de Bitcoin ao longo de quase um ano.
“Se este for um ritmo semelhante”, disse ele, “podemos ver essa situação se prolongando por mais seis meses.”
Embora não preveja um crash catastrófico, Thielen vê espaço para novas quedas à medida que o mercado se consolida.
“Eu não acredito no ciclo”, disse Thielen, “mas suponho que vamos consolidar e potencialmente cair ainda mais a partir daqui. US$ 85.000 é meu alvo máximo de queda.”
