Dados de ETF mostram que a dominância do Bitcoin manteve-se firme em 2025 enquanto o Ethereum gradualmente ganhou participação

O Bitcoin tem sido claramente o favorito institucional em 2025. Manteve uma dominância esmagadora, capturando consistentemente entre 70% e 85% da quota de mercado total de fundos negociados em bolsa de criptomoedas ao longo do ano. Esta concentração reflete a forma como os investidores institucionais têm abordado a exposição às criptomoedas, tratando o Bitcoin como o principal ponto de entrada, enquanto permanecem cautelosos em relação à alocação mais ampla de ativos digitais.

A dominância do Bitcoin na quota de mercado dos ETFs manteve-se notavelmente estável, apesar do lançamento de múltiplos produtos de ativos alternativos. Os 31 bilhões de dólares em fluxos combinados para ETFs spot de Bitcoin e Ethereum durante 2025 demonstram uma procura institucional substancial, embora a distribuição tenha favorecido fortemente o Bitcoin.

Esta compra institucional através de ETFs e outros veículos de investimento proporcionou um suporte de preço consistente para o Bitcoin ao longo de 2025, contribuindo para o seu desempenho relativo superior em comparação com o mercado mais amplo de criptomoedas. A concentração dos fluxos sugere que os portfólios institucionais estão a tratar o Bitcoin como distinto de outros ativos digitais, vendo-o mais como uma proteção macroeconómica ou uma commodity digital, em vez de agrupá-lo com o setor cripto mais amplo.

Os volumes dos ETFs spot de Bitcoin comprimiram-se significativamente nas últimas três semanas, com os volumes diários ao longo de dezembro a lutarem para ultrapassar a marca dos 5 bilhões de dólares. Isto sinaliza uma potencial mudança no comportamento dos participantes do mercado à medida que o ano chega ao fim, estabilizando-se numa faixa inferior de atividade, reminiscente da calmaria do verão deste ano, em vez da explosão do quarto trimestre do ano passado.

O Ethereum capturou aproximadamente entre 15% e 30% da quota de mercado dos ETFs ao longo de 2025, representando a segunda maior alocação institucional. Este posicionamento faz com que a quota de mercado do ETH seja um indicador útil para o sentimento mais amplo em relação às altcoins, comparativamente ao Bitcoin. A expansão gradual da quota do Ethereum desde o início de 2025 até dezembro indica um crescente conforto institucional com a segunda maior criptomoeda, embora continue significativamente ofuscada pela alocação ao Bitcoin.

Enquanto o mercado cripto mais amplo experimentou oscilações e correções nas últimas semanas, a acumulação de ETH por tesourarias públicas acelerou de forma agressiva, impulsionada por uma única baleia corporativa. O saldo total detido por empresas públicas aumentou de 4,5 milhões de ETH no início do mês para 5,09 milhões no momento da redação.

Analisando os dados de forma mais detalhada, esta recente onda de compras de 590.000 ETH pode ser atribuída inteiramente à BitMine Immersion (BMNR) de Tom Lee. Enquanto as participações de outros DATs notáveis de ETH permaneceram estáveis, as participações da BitMine continuaram a expandir-se este mês. Este poder de compra deriva da estratégia agressiva de ações At-the-Market (ATM) da BitMine, que permite à empresa emitir novas ações para financiar as suas aquisições de ETH, desde que as suas ações sejam negociadas com um prémio em relação ao seu NAV.

Ativos de cauda longa, incluindo XRP, SOL, LINK, LTC e DOGE, parecem insignificantes na quota de mercado atual. No entanto, muitos destes produtos ETF só receberam aprovação no final de 2025, estando, portanto, extremamente no início do seu ciclo de vida.

Este é um excerto da newsletter Data & Insights da The Block. Explore os números que compõem as tendências mais provocadoras da indústria.