Jak sukces ETF Solana napędzi cenę SOL do nowych szczytów powyżej 500 dolarów

Przez lata Solana była postrzegana jako szybka, ale krucha alternatywa dla Ethereum, która była podziwiana za swoją prędkość, ale odrzucana jako nieprzetestowana.

Jednak to postrzeganie uległo dramatycznej zmianie w tym tygodniu.

Rekordowy debiut

28 października Bitwise’s Solana Staking ETF (BSOL) zadebiutował z napływem 69 milionów dolarów w pierwszym dniu, co stanowi najsilniejszy debiut spośród około 850 ETF-ów wprowadzonych w tym roku, według danych SosoValue.

Dodatkowo, fundusz wygenerował 57,9 miliona dolarów wolumenu obrotu, przewyższając wszystkie inne debiuty ETF w tym roku.

Bitwise Solana ETF (Źródło: SoSo Value)

Napływy do ETF odzwierciedlają nowe środki wpływające do funduszu, podczas gdy wolumen obrotu mierzy udział inwestorów. Oba wskaźniki mają znaczenie, ponieważ wysokie napływy bez aktywności handlowej mogą sugerować wewnętrzne zasilanie zamiast rzeczywistego popytu.

Biorąc pod uwagę, że BSOL wykazał silne wyniki w obu kategoriach, pokazuje to oznakę autentycznego, zdywersyfikowanego zainteresowania inwestorów, a nie biernego zasilania czy spekulacyjnego szumu.

Z tego powodu Eric Balchunas z Bloomberg opisał debiut Solana ETF jako „mocny start”, jednocześnie wskazując, że BSOL miał 220 milionów dolarów zasilenia początkowego.

Według niego, wynik funduszu w pierwszym dniu mógłby osiągnąć 280 milionów dolarów, gdyby zasilenie zostało w pełni wykorzystane w pierwszym dniu. Pomogłoby to potencjalnie przewyższyć wynik BlackRock’s Ethereum ETF w pierwszym dniu handlu.

Niezależnie od tego, zasilenie początkowe w wysokości 220 milionów dolarów pomogło podnieść wartość aktywów netto BSOL do 289 milionów dolarów, plasując go przed kilkoma ETF-ami Ethereum i Bitcoin w rankingach rynku amerykańskiego. Dla porównania, wczesne produkty ETH ETF potrzebowały kilku miesięcy, aby osiągnąć podobny poziom aktywności.

US Crypto ETFs Ranking by AuM. (Źródło: Tom Wan)

Dlaczego Solana ETF osiągnął tak dobre wyniki

BSOL przewyższył swoich konkurentów, ponieważ oferował coś, czego większości ETF-ów kryptowalutowych wciąż brakuje: dochód z połączeniem ekspozycji.

W przeciwieństwie do tradycyjnych ETF-ów, które po prostu śledzą cenę, struktura BSOL pozwala inwestorom zarabiać na stakingu oraz potencjalnym wzroście wartości.

Około 82% posiadanych przez fundusz tokenów Solana jest już stakowanych za pośrednictwem Helius Labs, z celem osiągnięcia 100%. Przekłada się to na średni roczny dochód w wysokości 7%, umożliwiając instytucjom udział w natywnych mechanizmach ekonomicznych Solana bez operacyjnych obciążeń związanych z samodzielnym przechowywaniem lub zarządzaniem węzłami.

Poza dochodem, silne fundamenty Solana zwiększyły popyt.

Sieć zapewniała niemal idealny czas działania od początku 2024 roku, jej całkowita wartość zablokowana w DeFi potroiła się od początku roku, a wolumeny transakcji regularnie przewyższają te na Ethereum.

To połączenie wysokiej przepustowości, niskich opłat i rzeczywistej aktywności on-chain uplasowało Solana jako najbardziej dochodowy blockchain warstwy pierwszej.

Biorąc to pod uwagę, Matt Hougan, Chief Investment Officer w Bitwise, powiedział:

„Inwestorzy instytucjonalni kochają ETF-y i kochają przychody. Solana generuje najwięcej przychodów spośród wszystkich blockchainów. Dlatego inwestorzy instytucjonalni kochają Solana ETF-y.”

Krótko mówiąc, BSOL odniósł sukces, ponieważ przełożył efektywność on-chain Solana i dochody ze stakingu na regulowany, dochodowy produkt finansowy.

Jak Solana ETF-y mogą wpłynąć na cenę SOL

Jeśli historia jest jakimkolwiek przewodnikiem, cena Solana może doświadczyć trwałej fazy rewaluacji po uruchomieniu ETF-u, podobnie jak Bitcoin i Ethereum po swoich odpowiednich zatwierdzeniach.

Dane z K33 Research pokazują silną korelację (R² = 0,80) między przepływami ETF Bitcoin a 30-dniowymi zwrotami BTC, co oznacza, że napływy do ETF wyjaśniają około 80% zmienności ceny Bitcoina.

Warto zauważyć, że ETF-y Ethereum wykazywały podobne zachowania, a analitycy zauważyli, że zmniejszona podaż w obiegu i ujemna emisja netto sprawiły, że ETH był bardziej wrażliwy cenowo na napływ kapitału niż BTC.

Warunki Solana mogą jeszcze spotęgować ten efekt. Około 70% podaży SOL w obiegu jest już stakowane, co blokuje je poza giełdami. Ponieważ Bitwise’s BSOL ETF dąży do 100% stakingu swoich zasobów, dostępna płynność jeszcze bardziej się zmniejszy wraz ze wzrostem popytu instytucjonalnego.

Oznacza to, że każdy nowy dolar wpływający do ETF-ów Solana będzie wywierał presję wzrostową na cenę z powodu mniejszej bazy podaży.

Zatem, jeśli ETF-y spełnią prognozy analityków rynkowych, że mogą wygenerować od 5 do 8 miliardów dolarów nowego kapitału wpływającego do ekosystemu Solana, może to potencjalnie spowodować wzrost ceny o 60–120% przy podobnych założeniach elastyczności jak dla Bitcoina i Ethereum.

Co więcej, fundamenty otaczające SOL dodatkowo wzmacniają tę perspektywę.

Galaxy Research opisuje Solana jako aktywo, które przeszło z fazy spekulacyjnej do „gry infrastrukturalnej”, stanowiąc fundament Internetu Rynków Kapitałowych, systemu zaprojektowanego do wspierania tokenizacji rzeczywistych aktywów, DeFi i konsumenckich rozwiązań finansowych.

Ta narracja doskonale wpisuje się w oczekiwania instytucji poszukujących skalowalnej, dochodowej ekspozycji na blockchain.

Podsumowując, jeśli napływy do ETF-ów się utrzymają, a fundamenty on-chain pozostaną solidne, SOL może realistycznie osiągnąć poziom 500 dolarów i więcej w nadchodzącym cyklu.

Artykuł How Solana’s ETF success will propel SOL price to new heights above $500 pojawił się najpierw na CryptoSlate.