Przekształcenie w „skarbiec kryptowalutowy” winduje ceny akcji, amerykańska SEC rozpoczyna śledztwo w sprawie „wcześniejszego lokowania” kapitału

W niektórych przypadkach wydaje się, że poufność firm skarbcowych została naruszona, co doprowadziło do gwałtownego wzrostu cen akcji na kilka dni przed oficjalnym ogłoszeniem, ujawniając problem wycieku informacji.

Autor: Bao Yilong

Źródło: Wallstreetcn

Wiele firm wdrażających strategię skarbcową opartą na kryptowalutach musi kontaktować się z zewnętrznymi inwestorami, aby ocenić ich zainteresowanie zakupem tokenów w ramach prywatnego finansowania. Aby zachować poufność, inwestorzy muszą podpisać umowę o zachowaniu poufności aż do oficjalnego ogłoszenia nowej strategii przez firmę. Jednak według osób zaznajomionych ze sprawą, w niektórych przypadkach poufność ta została naruszona, co doprowadziło do gwałtownego wzrostu cen akcji na kilka dni przed oficjalnym ogłoszeniem, ujawniając problem wycieku informacji.

Amerykańskie organy nadzoru finansowego prowadzą dochodzenie w sprawie ponad 200 firm, które ogłosiły wdrożenie strategii skarbcowej opartej na kryptowalutach, a których akcje gwałtownie wzrosły przed ogłoszeniem planów zakupu bitcoin i innych aktywów cyfrowych.

Według doniesień medialnych z 25 września, Securities and Exchange Commission (SEC) oraz Financial Industry Regulatory Authority (Finra) skontaktowały się z niektórymi firmami, których ceny akcji wykazały nietypowe ruchy po ogłoszeniu zakupu bitcoin i innych aktywów cyfrowych jako kluczowej strategii korporacyjnej.

W rozmowach i korespondencji z zainteresowanymi firmami organy regulacyjne szczególnie podkreśliły obawy dotyczące potencjalnych naruszeń zasad uczciwego ujawniania informacji. Zasady te wymagają, aby spółki giełdowe ujawniały istotne informacje wszystkim uczestnikom rynku w jednakowy sposób i nie przekazywały wybiórczo informacji poufnych, które mogą być wykorzystane do handlu.

Obecna kontrola regulacyjna wprowadza nową niepewność dla firm naśladujących tzw. strategię „skarbcową opartą na kryptowalutach”. Były prawnik egzekucyjny SEC, David Chase, stwierdził:

Kiedy te pisma są wysyłane, rzeczywiście wywołuje to poruszenie na rynku. Zazwyczaj jest to pierwszy krok dochodzenia. Czy zostanie ono rozszerzone na pełne śledztwo, trudno powiedzieć.

Wzrost popularności strategii skarbcowych opartych na kryptowalutach

W ostatnich miesiącach pojawiło się wiele firm skarbcowych opartych na kryptowalutach, naśladujących model zapoczątkowany przez Strategy.

Sercem tej strategii jest pozyskiwanie środków poprzez sprzedaż akcji i obligacji w celu zakupu bitcoin i innych cyfrowych tokenów.

Zgodnie z danymi firmy doradczej Architect Partners, od początku roku 212 nowych firm ogłosiło plany pozyskania około 1020 milionów dolarów na zakup kryptowalut.

Dla wielu firm przejście na strategię skarbcową opartą na kryptowalutach zwykle wymaga kontaktu z grupą zewnętrznych inwestorów w celu oceny ich zainteresowania zakupem tokenów w ramach prywatnego finansowania.

Jednak w tym procesie inwestorzy muszą podpisać umowę o zachowaniu poufności, aby zachować poufność tożsamości firmy aż do ogłoszenia nowej strategii.

Ryzyko wynikające z nieważności umów o poufności

Według osób zaznajomionych ze sprawą, w niektórych przypadkach poufność ta została naruszona, a niektóre akcje gwałtownie wzrosły na kilka dni przed ogłoszeniem.

Prawnicy uczestniczący w transakcjach skarbcowych opartych na kryptowalutach wskazują, że wyciek informacji może nie tylko wzbudzić podejrzenia o insider trading, ale faktycznie może zaszkodzić wycenie transakcji.

Justin Platt, partner w kancelarii Goodwin, powiedział:

Jeśli cena akcji jest bardzo zmienna na kilka dni przed wyceną transakcji, może to faktycznie bardzo utrudnić osiągnięcie ceny transakcyjnej i narazić transakcję na ryzyko wykonania.

Warto zauważyć, że przewodniczący Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, podczas niedawnego wystąpienia skrytykował wcześniejsze działania organów regulacyjnych polegające na „uzbrajaniu” uprawnień egzekucyjnych w celu tłumienia branży kryptowalutowej i zapowiedział, że obecnie instytucja ta zapewni branży „jasne i przewidywalne zasady”.

Może to sugerować, że obecne dochodzenie jest również częścią wysiłków organów regulacyjnych na rzecz ustanowienia jasnych zasad rynkowych dla tego nowo powstającego sektora.