Raport tygodniowy IOSG: Kilka przemyśleń na temat obecnego sezonu altcoinów
Chainfeeds Wprowadzenie:
Tak szeroko zakrojony i długotrwały wzrostowy rynek, jak ten z 2021 roku, już nie istnieje ze względu na zmienione otoczenie makroekonomiczne i strukturę rynku. To nie znaczy, że sezon altcoinów na pewno się nie pojawi, ale jest bardziej prawdopodobne, że rozwinie się w warunkach powolnego rynku byka, przy wyraźniejszym zróżnicowaniu.
Źródło artykułu:
Autor artykułu:
IOSG Ventures
Poglądy:
IOSG Ventures: W ciągu ostatnich czterech lat struktura rynku kryptowalut uległa znaczącym zmianom. Po pierwsze, nastąpiła gwałtowna ekspansja po stronie podaży tokenów. Efekt wzbogacenia z 2021 roku przyciągnął ogromne środki, a boom na rynku venture capital podniósł średnie wyceny projektów. Wirusowe rozprzestrzenianie się ekonomii airdropów i memecoinów znacznie przyspieszyło tempo emisji tokenów. W przeciwieństwie do wysokiej płynności z 2021 roku, obecnie większość głównych projektów stoi w obliczu poważnej presji związanej z odblokowywaniem tokenów. Według danych TokenUnlocks, w latach 2024-2025 zostanie odblokowanych ponad 200 miliardów dolarów w tokenach, co jest źródłem zjawiska „wysokie FDV, niska płynność”. Jednocześnie uwaga i płynność również uległy rozproszeniu. Dane Kaito pokazują, że wśród dwudziestu najlepszych projektów Pre-TGE co najmniej dziesięć dotyczy różnych sektorów, a narracje są zbyt rozdrobnione, by można je było podsumować kilkoma słowami, jak DeFi, NFT czy GameFi w 2021 roku. To rozdrobnienie powoduje szybkie przemieszczanie się kapitału między sektorami, ale trudno jest osiągnąć efekt synergii, przez co rynek nie może się szeroko rozprzestrzeniać. Co ważniejsze, środki z ETF-ów, które napędzają wzrost BTC i ETH, nie trafiają do altcoinów, a inwestorzy detaliczni, zablokowani przez brak płynności, nie są w stanie wywołać sezonu altcoinów jak dawniej. Hossa z 2021 roku miała pewne podstawy. DeFi rozwiązało problem braku aplikacji on-chain, NFT przyciągnęły uwagę spoza branży dzięki efektowi twórców i celebrytów, co przyniosło nowych użytkowników. Jednak cztery lata później, mimo nadmiernej rozbudowy infrastruktury, prawdziwie przełomowych aplikacji jest niewiele. Rynek się powiększył, uczestnicy są bardziej pragmatyczni i nie dają się łatwo ponieść narracjom, zarówno użytkownicy, jak i kapitał oczekują rzeczywistego wzrostu i zrównoważonych modeli biznesowych. Brak napływu świeżej krwi oraz ciągła ekspansja podaży tokenów sprawiają, że rynek popada w walkę o istniejące zasoby i wewnętrzną konkurencję. Podstawy, które kiedyś napędzały ogólny wzrost, już nie istnieją, a inwestorom coraz trudniej jest osiągnąć wspólne oczekiwania w obliczu zmęczenia narracjami. Sezon altcoinów nadal nadejdzie, ale na pewno nie będzie to już ogólnonarodowa euforia i powszechne rozlewanie się kapitału, jak w 2021 roku. Dzisiejsze otoczenie sprawia, że sezon altcoinów będzie miał bardziej zróżnicowany charakter: środki będą przepływać między nielicznymi projektami z solidnymi fundamentami i lokalnymi ekosystemami, zamiast napędzać wzrost całego rynku jednocześnie. Patrząc w przyszłość, sezon altcoinów będzie jeszcze bardziej zróżnicowany. Po pierwsze, projekty o silnych fundamentach będą preferowane przez kapitał, takie jak Uniswap, Aave i inne DeFi blue chippy, a także nowe gwiazdy jak Ethena, Hyperliquid, Pendle, które mają stabilne przepływy pieniężne i prawdziwy PMF, stanowiąc bezpieczną przystań w warunkach niepewności rynkowej. Po drugie, nadal będą istnieć możliwości Beta dla silnych aktywów – gdy ETH ruszy, aktywa pochodne jak UNI, ETHFI, ENS mogą wzmocnić jego zmienność. Po trzecie, stare sektory mogą zostać przewartościowane dzięki masowej adopcji. Jeśli skala stablecoinów wzrośnie do 1 biliona, część środków trafi do DeFi, napędzając ponowną wycenę blue chipów. Po czwarte, efekt bogactwa w lokalnych ekosystemach nie może być ignorowany – na przykład HyperEVM, dzięki popularności, użytkownikom i napływowi środków, może przynieść Alpha przez kilka tygodni lub miesięcy. Wreszcie, gwiazdorskie projekty jak pump.fun również przejdą przez okres rozbieżności wycen, ale jeśli fundamenty pozostaną silne po osłabieniu emocji, nadal mogą się odbić. Jako lider sektora meme, łączy przychody i wsparcie wykupu, co w średnim terminie daje mu szansę na przewyższenie większości czołowych meme coinów. Te scenariusze tworzą bardziej zróżnicowany krajobraz przyszłego sezonu altcoinów.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Od "zalania rynku" do zróżnicowanego krajobrazu – czy sezon altcoinów powtórzy świetność z 2021 roku?
Sezon altcoinów w 2021 roku wybuchł w unikalnych warunkach makroekonomicznych i strukturze rynku, natomiast obecnie otoczenie rynkowe uległo znaczącym zmianom.

Dogłębna analiza a16z: Jak zdecentralizowane platformy osiągają zyski? Modele wyceny i opłat dla startupów blockchain
a16z zauważa, że starannie zaprojektowana struktura opłat nie stoi w sprzeczności z decentralizacją — wręcz przeciwnie, jest kluczowa dla stworzenia funkcjonalnego zdecentralizowanego rynku.

SwissBorg stoi w obliczu naruszenia Solana o wartości 41 milionów dolarów powiązanego z Kiln API
CTO Ledger ostrzega posiadaczy portfeli po włamaniu na konto NPM
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








