Górnicy Bitcoin zarobili 1,66 miliarda dolarów w sierpniu

W sierpniu górnicy bitcoin wygenerowali przychody bliskie 1,65 miliarda dolarów, co jest poziomem niemal identycznym jak w lipcu. Ta stabilność odzwierciedla imponującą odporność sektora, pomimo kontekstu naznaczonego rosnącymi kosztami i presją energetyczną. Jednak za tą pozorną stabilnością kryją się strukturalne słabości, które rodzą pytania: czy obecny model wydobycia rzeczywiście może utrzymać się w dłuższej perspektywie?

Przychody górników bitcoin utrzymują się na stałym poziomie w sierpniu

Od końca czerwca 2025 roku sieć Bitcoin doświadcza stopniowego wzrostu aktywności. W sierpniu górnicy bitcoin wygenerowali od 1,633 do 1,66 miliarda dolarów, niemal tyle samo co w lipcu.

Ta stabilność potwierdza solidność ich przychodów, pomimo środowiska wciąż naznaczonego silną konkurencją i wysokimi kosztami energii.

Dane zebrane przez Newhedge i The Block pokazują, że subsydia blokowe pozostają podstawą tej rentowności.

Opłaty transakcyjne, choć skromne w wartości bezwzględnej, około 1,30 dolara za transfer średnio, zyskują na znaczeniu. Obecnie stanowią prawie 1,9% całkowitych nagród, w porównaniu do mniej niż 1% kilka miesięcy temu.

Ten postęp odzwierciedla rosnącą aktywność na blockchainie. Mempool, będący wskaźnikiem zatłoczenia sieci, wykazał od 85 000 do 93 000 oczekujących transakcji pod koniec sierpnia, co jest oznaką utrzymujących się wąskich gardeł.

W krótkim okresie ta dynamika wspiera przychody górników. Podkreśla jednak również ich silną zależność od intensywności wymiany on-chain, która sama jest ściśle powiązana z cyklami rynkowymi i ruchami spekulacyjnymi napędzającymi ekosystem Bitcoin.

Miesięczna ewolucja przychodów górników bitcoin. Źródło: Newhedge.io.

Pomiędzy odpornością a podatnością – model pod presją

Choć sierpień potwierdza solidność przychodów z wydobycia, sektor pozostaje pod presją. Marże są nadal o 40 do 50% niższe niż w okresie przed halvingiem z kwietnia 2024 roku. Trudność sieci nadal rośnie. 

To zmusza mniej konkurencyjnych górników do poszukiwania rozwiązań: optymalizacji zużycia energii, łączenia mocy haszującej lub relokacji do regionów o niższych kosztach.

W tym kontekście cena bitcoin, ustabilizowana wokół 113 000 dolarów, zapewnia pewne wsparcie. Jednak nie wystarcza to, by zrekompensować strukturalny spadek rentowności spowodowany halvingiem.

Górnicy znajdują się więc w paradoksalnej sytuacji: ich przychody wydają się stabilne na papierze, ale pozostają kruche w obliczu niepewności rynkowych i kosztów energii.

Przyszłość wydobycia opiera się zatem na kluczowym trójkącie: cenie bitcoin, trudności sieci oraz ramach regulacyjnych. Dopóki te trzy parametry pozostają niepewne, rentowność sektora będzie pod presją.

Podsumowując, sierpień ilustruje imponującą odporność górników, ale także podkreśla fundamentalną podatność: bez nowego impulsu wzrostowego cen bitcoin lub znaczących postępów technologicznych w dziedzinie energii, trwałość modelu wydobycia pozostaje zagrożona.