Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnCentrumWięcej
Ryzyka geopolityczne i zmienność kryptowalut: poruszanie się po nowym krajobrazie regulacyjnym

Ryzyka geopolityczne i zmienność kryptowalut: poruszanie się po nowym krajobrazie regulacyjnym

ainvest2025/08/28 18:56
Pokaż oryginał
Przez:BlockByte

- MiCA Unii Europejskiej oraz amerykańska ustawa GENIUS Act (2025) wprowadzają rozbieżne regulacje dotyczące kryptowalut, fragmentując globalne rynki i zwiększając koszty zgodności o 28%. - MiCA wymaga stablecoinów w pełni zabezpieczonych rezerwami (100%) oraz surowych zasad AML, podczas gdy ustawa GENIUS Act ogranicza emisję stablecoinów powiązanych z dolarem amerykańskim do licencjonowanych podmiotów. - Rozbieżności regulacyjne wywołały przesunięcia płynności (np. USDC przewyższył USDT w UE) oraz konkurencję geopolityczną, przy czym USA wzmacniają dominację dolara, a UE promuje suwerenność monetarną.

Sektor kryptowalut w 2025 roku nie jest już bezprawnym Dzikim Zachodem. Ramy regulacyjne, takie jak unijne Markets in Crypto-Assets (MiCA) oraz amerykańska ustawa GENIUS Act, na nowo napisały zasady gry, przekształcając dynamikę rynku i struktury geopolityczne. Te przepisy, mające na celu stabilizację sektora, wprowadziły jednak nowe warstwy złożoności — i zmienności — z którymi inwestorzy muszą się zmierzyć.

Rozbieżności regulacyjne i fragmentacja rynku

MiCA, uchwalona w grudniu 2024 roku, oraz GENIUS Act, podpisana w lipcu 2025 roku, reprezentują dwa odmienne podejścia do zarządzania kryptowalutami. Szeroki zakres MiCA nakazuje 100% pokrycie rezerw dla stablecoinów, publiczne white papers oraz rygorystyczne protokoły przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML), skutecznie przekształcając stablecoiny w aktywa instytucjonalnej klasy [1]. Z kolei GENIUS Act skupia się wyłącznie na stablecoinach opartych na dolarze amerykańskim, wymagając miesięcznych ujawnień rezerw i ograniczając emisję do podmiotów posiadających federalną licencję [2].

Ta rozbieżność doprowadziła do fragmentacji rynku. Na przykład, usunięcie Tether USDT z europejskich giełd przez MiCA skierowało inwestorów w stronę Circle USDC, który obecnie dominuje na rynku stablecoinów w UE [3]. Tymczasem amerykańskie firmy, takie jak BlackRock i Ethena Labs, zrestrukturyzowały strategie płynnościowe, by dostosować się do obu ram, co stworzyło mozaikę kosztów zgodności, które wzrosły o 28% w 2025 roku [4]. Taka fragmentacja niesie ryzyko zaburzeń płynności, ponieważ wykupy stablecoinów wzrosły o 26% w 2025 roku, a inwestorzy przenieśli się w stronę cyfrowych walut banków centralnych (CBDC), takich jak chiński cyfrowy juan [5].

Zmienność: obosieczny miecz

Jasność regulacyjna zmniejszyła część zmienności. Po wprowadzeniu MiCA udział w stakingu na regulowanych platformach wzrósł o 35%, a stopy procentowe pożyczek stablecoinów ustabilizowały się na poziomie 6,8% w UE [6]. Jednak te same ramy wprowadziły nowe ryzyka. Na przykład wyłączenie stablecoinów spod nadzoru SEC/CFTC przez GENIUS Act stworzyło niejasność regulacyjną, odstraszając mniejsze fintechy, które obecnie muszą liczyć się ze wzrostem budżetów na zgodność z AML/KYC o 34% [7].

Indeksy zmienności (BVOL) odzwierciedlają tę dwoistość. Choć wdrożenie MiCA początkowo wywołało negatywne, nienormalne ruchy cen na rynkach kryptowalut [8], długoterminowy efekt to 15% spadek zmienności stablecoinów w porównaniu do poziomów sprzed 2024 roku [9]. Jednak arbitraż regulacyjny między MiCA a GENIUS Act — np. różne struktury rezerw i kryteria kwalifikacji emitentów — doprowadził do nieprzewidywalnych zmian płynności, zwłaszcza w przypadku stablecoinów transgranicznych [10].

Geopolityczne rozgrywki

Wyścig regulacyjny to nie tylko kwestia stabilności — to także kwestia wpływów. Unijna MiCA podkreśla suwerenność monetarną, promując paneuropejskie ramy licencyjne i prawa paszportowe dla dostawców usług kryptowalutowych [11]. Stany Zjednoczone natomiast wzmacniają dominację dolara poprzez GENIUS Act, która zabrania zagranicznym stablecoinom dostępu do amerykańskich rynków bez krajowych partnerstw [12]. Ta rywalizacja ma implikacje geopolityczne: utrzymujące się zakazy kryptowalut w Chinach i ambicje Indii dotyczące CBDC jeszcze bardziej fragmentują globalny krajobraz, tworząc grę o sumie zerowej, w której przywództwo regulacyjne przekłada się na hegemonie finansową [13].

Konsekwencje dla inwestorów

Dla inwestorów kluczowe jest zrównoważenie korzystnych wiatrów regulacyjnych z geopolitycznymi przeciwnościami. Nacisk GENIUS Act na przejrzystość zwiększył adopcję instytucjonalną, a stablecoiny stanowiły 30% wolumenu transakcji kryptowalutowych w I kwartale 2025 roku [14]. Jednak ryzyko nadmiernej regulacji — jak np. amerykańska ustawa Anti-CBDC Surveillance State Act z 2025 roku — może zdusić innowacje [15]. Podobnie, surowe reżimy odpowiedzialności MiCA budzą obawy o zahamowanie rozwoju zdecentralizowanych finansów (DeFi) [16].

Znaczenie ma także aspekt środowiskowy. Ponieważ 42% górników Bitcoin korzysta obecnie z energii odnawialnej, a model proof-of-stake Ethereum zmniejsza zużycie energii o 99,95%, nadzór regulacyjny nad zgodnością z ESG prawdopodobnie się nasili [17].

Wnioski

Sektor kryptowalut w 2025 roku to pole bitwy ambicji regulacyjnych i strategii geopolitycznych. Choć MiCA i GENIUS Act wprowadziły bardzo potrzebną jasność, stworzyły także pofragmentowane środowisko o wysokich wymaganiach zgodności, w którym zmienność jest zarówno łagodzona, jak i wzmacniana. Inwestorzy muszą teraz rozważyć korzyści płynące z aktywów kryptowalutowych klasy instytucjonalnej wobec ryzyk arbitrażu regulacyjnego i rywalizacji geopolitycznej. Nowa granica inwestowania w kryptowaluty to już nie tylko technologia — to umiejętność poruszania się po nowych zasadach gry.

Source:
[1] The GENIUS Act and Europe's MiCA will shape the future of stablecoins
[2] MiCA vs. GENIUS Act (2025)
[3] MiCA and GENIUS Act Reshape Crypto Market Shares by 2025
[4] Cryptocurrency Regulations Impact Statistics 2025
[5] Impact of MiCA on Crypto Lending and Staking Statistics
[6] MiCA and GENIUS Act Reshape Crypto Market Shares
[7] Crypto Regulatory Affairs: Private Sector in U.S. and Hong Kong Push for Changes in New Stablecoin Rules
[8] Impact of the Mica Regulation on Crypto-Asset Markets Activity an Event Study Approach
[9] MiCA vs. GENIUS Act: How Crypto Laws Differ in Europe and the US
[10] Structural Themes in Global Digital Asset Regulation
[11] MiCA vs. GENIUS Act (2025)
[12] How will the GENIUS Act work in the US and impact global crypto markets?
[13] Cryptocurrency Regulations are Changing across the Globe
[14] Cryptocurrency Trading Regulations Statistics 2025: Insights
[15] The Anti-CBDC Surveillance State Act
[16] Regulating Stablecoins: Comparing MiCAR and the GENIUS Act
[17] Environmental Impact of Cryptocurrencies

0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Ostateczny test dla Powella: co najmniej 3 sprzeciwy podczas grudniowego posiedzenia, konsensus w Fed się załamuje!

"Rzecznik prasowy Fed" wskazał w artykule, że w sytuacji braku nowych danych podziały wewnątrz Fed się pogłębiają – trzech członków zarządu mianowanych przez Trumpa mocno popiera łagodną politykę, podczas gdy ostatnio frakcja jastrzębi się powiększa.

Jin102025/11/18 03:20

Najpopularniejsze wiadomości tygodnia: Zniknięcie danych nie powstrzymuje Fed przed jastrzębim podejściem! Globalne wieloaktywa doświadczają „ciosu w plecy”

Koniec zamknięcia rządu USA, jednak publikacja kluczowych danych nadal jest chaotyczna. Fed wysyła liczne jastrzębie sygnały, a ceny złota, srebra, akcji i kursy walut gwałtownie spadły w piątek! Stany Zjednoczone rozpoczęły operację „Southern Spear”. Buffett opublikował pożegnalny list, a „Wielki Short” wycofał się z rynku… Jakie ekscytujące wydarzenia przegapiłeś w tym tygodniu?

Jin102025/11/18 02:55
Najpopularniejsze wiadomości tygodnia: Zniknięcie danych nie powstrzymuje Fed przed jastrzębim podejściem! Globalne wieloaktywa doświadczają „ciosu w plecy”

SignalPlus Wydanie Specjalne Analizy Makroekonomicznej: Czy wszystko zmierza do zera?

W ciągu ostatniego tygodnia ceny kryptowalut ponownie spadły. BTC, po osiągnięciu 94 000 dolarów w poniedziałek przy niewielkiej presji sprzedażowej, cofnął się, a główne kryptowaluty odnotowały kolejny tygodniowy spadek.

SignalPlus2025/11/18 02:22
SignalPlus Wydanie Specjalne Analizy Makroekonomicznej: Czy wszystko zmierza do zera?