Ostateczny test dla Powella: co najmniej 3 sprzeciwy podczas grudniowego posiedzenia, konsensus w Fed się załamuje!
"Rzecznik prasowy Fed" wskazał w artykule, że w sytuacji braku nowych danych podziały wewnątrz Fed się pogłębiają – trzech członków zarządu mianowanych przez Trumpa mocno popiera łagodną politykę, podczas gdy ostatnio frakcja jastrzębi się powiększa.
„Fed’s mouthpiece” Nick Timiraos napisał, że niezależnie od wyniku, podczas grudniowego posiedzenia Fed mogą pojawić się co najmniej trzy głosy sprzeciwu — jeśli zostanie podjęta decyzja o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, trzej nominowani przez Trumpa członkowie zarządu zagłosują przeciw; jeśli Fed obniży stopy o 25 punktów bazowych, również co najmniej trzy osoby wyrażą sprzeciw.
W obliczu braku nowych danych gospodarczych, które mogłyby wesprzeć złożone decyzje, urzędnicy Fed stoją przed wyzwaniem: rozwiązaniem rozbieżności w kwestii ustalania stóp procentowych.
Wiceprzewodniczący Fed Philip Jefferson w poniedziałek zilustrował dylemat banku centralnego, przyznając, że istnieje zarówno ryzyko uporczywej inflacji, jak i słabego rynku pracy — te dwa przeciwstawne zagrożenia wymagają przeciwnych reakcji politycznych.
„Ewolucja równowagi ryzyka podkreśla konieczność stopniowego obniżania stóp procentowych”, powiedział Jefferson podczas przemówienia w Kansas City Fed.
Poza tym poglądem, wypowiedzi Jeffersona nie poparły ani długoterminowego wstrzymania obniżek stóp, ani nie dostarczyły podstaw do obniżki podczas przyszłomiesięcznego posiedzenia — decyzja ta staje się wyjątkowo kontrowersyjna.
Jako członek kierownictwa Fed, Jefferson zazwyczaj wzmacnia stanowisko przewodniczącego Jerome’a Powella, który prawdopodobnie odegra kluczową rolę w łagodzeniu podziałów w Komitecie ds. Polityki Monetarnej podczas przyszłomiesięcznego posiedzenia.
W ostatnich tygodniach oczekiwania rynku dotyczące obniżki stóp przez Fed podczas posiedzenia w dniach 9-10 grudnia systematycznie spadały, co jest rzadkością w okresie bez publikacji istotnych wskaźników gospodarczych.
Dane z Chicago Mercantile Exchange (CME Group) pokazują, że w poniedziałkowy poranek rynkowe prawdopodobieństwo obniżki stóp wynosiło około 45%, w porównaniu do 60% tydzień wcześniej i 90% podczas posiedzenia w dniach 28-29 października.
Jefferson w poniedziałek powtórzył wcześniejsze stanowisko: stopy procentowe pozostają obecnie na „nieco restrykcyjnym” poziomie, co ogranicza wzrost gospodarczy, ale ostatnie obniżki sprawiły, że stopy są bliżej poziomu neutralnego, który ani nie stymuluje, ani nie spowalnia aktywności gospodarczej.
Fed podczas dwóch poprzednich posiedzeń we wrześniu i październiku obniżył stopy procentowe, ale z powodu niedawno zakończonego zawieszenia działalności rządu federalnego i braku danych, narastające podziały wewnątrz Komitetu ds. Ustalania Stóp są trudne do przezwyciężenia.
Wielu urzędników Fed, którzy podczas ostatnich posiedzeń poparli obniżki stóp, w zeszłym tygodniu stwierdziło, że jeśli nie pojawią się dowody na pogorszenie rynku pracy lub poprawę inflacji, będą przeciwni dalszym obniżkom. Obecnie nie wiadomo, czy Fed uzyska te dane przed kolejnym posiedzeniem.
Jedna z frakcji bardziej obawia się inflacji — inflacja przez cztery lata z rzędu przekraczała 2% cel Fed. Obawiają się, że nowe naciski cenowe spowodowane taryfami sprawią, iż inflacja przez kolejne dwa lata pozostanie powyżej celu, a także martwią się, że w sytuacji, gdy inflacja może potrzebować sześciu-siedmiu lat na powrót do celu, stymulowanie łagodnego środowiska kredytowego niesie ryzyko.
Ta frakcja ostatnio się powiększyła i obecnie obejmuje czterech prezesów regionalnych Fed z prawem głosu w tym roku oraz członka zarządu Fed Michaela Barra.
Druga frakcja obejmuje wszystkich trzech nominowanych przez Trumpa członków zarządu Fed, którzy nadal bardziej martwią się rynkiem pracy. Uważają, że ich koledzy zbyt mocno podkreślają ryzyko utrzymującej się wysokiej inflacji (które według nich jest odległe), co może wywołać niepotrzebną recesję.
Jeden z członków zarządu, Christopher Waller, ostrzegł w poniedziałek, że ostatnie dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym pokazują, iż wzrost zatrudnienia we wrześniu i październiku był niemal „zatrzymany”, a niektóre wskaźniki sugerują dalsze osłabienie w listopadzie.
Od ponad roku firmy powoli zatrudniają i niechętnie zwalniają pracowników, ale Waller powiedział w poniedziałek, że obawia się, iż coraz więcej firm planuje redukcję zatrudnienia, co zaburzy tę równowagę. „Zaczynają mówić o zwolnieniach”, powiedział Waller.
Wskazał również na słabe dane dotyczące zaufania konsumentów, umiarkowany wzrost płac oraz słaby popyt na dobra trwałego użytku, takie jak mieszkania i samochody, co sugeruje, że gospodarka nadal stoi w obliczu przeszkód, które mogą nie być jeszcze w pełni widoczne i mogą ograniczyć ewentualne przyspieszenie inflacji.
W rezultacie, Powell stoi przed niemal niemożliwym zadaniem: zbudowania szerokiego konsensusu w sytuacji, gdy konsensus już nie istnieje.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Salwador ujawnia największy jednodniowy zakup BTC o wartości 100 milionów dolarów, gdy cena bitcoina spada
Szybka informacja: Bitcoin Office Salwadoru poinformowało, że w poniedziałek zakupiło 1 090 BTC, zwiększając swoje łączne zasoby do 7 474 BTC. Jednak nie jest jasne, czy Salwador nabył 1 090 BTC na rynku, ponieważ umowa z IMF wymagała od kraju zaprzestania nowych zakupów.

Najpopularniejsze wiadomości tygodnia: Zniknięcie danych nie powstrzymuje Fed przed jastrzębim podejściem! Globalne wieloaktywa doświadczają „ciosu w plecy”
Koniec zamknięcia rządu USA, jednak publikacja kluczowych danych nadal jest chaotyczna. Fed wysyła liczne jastrzębie sygnały, a ceny złota, srebra, akcji i kursy walut gwałtownie spadły w piątek! Stany Zjednoczone rozpoczęły operację „Southern Spear”. Buffett opublikował pożegnalny list, a „Wielki Short” wycofał się z rynku… Jakie ekscytujące wydarzenia przegapiłeś w tym tygodniu?

SignalPlus Wydanie Specjalne Analizy Makroekonomicznej: Czy wszystko zmierza do zera?
W ciągu ostatniego tygodnia ceny kryptowalut ponownie spadły. BTC, po osiągnięciu 94 000 dolarów w poniedziałek przy niewielkiej presji sprzedażowej, cofnął się, a główne kryptowaluty odnotowały kolejny tygodniowy spadek.

Popularne
WięcejSalwador ujawnia największy jednodniowy zakup BTC o wartości 100 milionów dolarów, gdy cena bitcoina spada
Codzienny raport Bitget (18 listopada)|Fidelity Solana spot ETF debiutuje dziś wieczorem na rynku wschodnioamerykańskim; globalne spółki giełdowe w zeszłym tygodniu netto kupiły BTC o wartości ponad 847 milionów dolarów; wszystkie trzy główne indeksy giełdowe USA zakończyły dzień spadkami

