Si Hassett ba ang susunod na chairman ng Federal Reserve? Magdadala ba ito ng benepisyo sa crypto industry?

Deng Tong, Jinse Finance

Noong Nobyembre 30, sinabi ng Direktor ng White House National Economic Council na si Hassett na kung siya ay itatalaga ni Pangulong Trump ng Estados Unidos bilang Federal Reserve Chairman, siya ay "lubos na malugod na tatanggapin ang posisyon." Ayon sa datos ng Polymarket, ang posibilidad na mahalal si Hassett bilang Federal Reserve Chairman ay umakyat na sa 76%.

Sino si Hassett? Magdadala ba siya ng positibong epekto sa industriya ng crypto kapag naupo siya? Maaapektuhan ba ang independensya ng Federal Reserve? Ano ang magiging epekto nito sa hinaharap na ekonomiya?

I. Sino si Hassett

Si Hassett ay ang Direktor ng White House National Economic Council at isang Amerikanong ekonomista. Noong 2017 hanggang 2019, nagsilbi siya bilang Senior Adviser at Chairman ng Council of Economic Advisers. Sa unang termino ni Trump, si Hassett ay nagsilbi bilang ika-29 na Chairman ng Council of Economic Advisers mula Setyembre 2017 hanggang Hunyo 2019.

Noong 1997, sumali si Hassett sa American Enterprise Institute (AEI) bilang resident scholar. Ang kanyang mga larangan ng pananaliksik ay kinabibilangan ng tax policy, fiscal policy, mga isyu sa enerhiya, at pamumuhunan sa stock market. Nakipagtulungan siya kay R. Glenn Hubbard sa pananaliksik tungkol sa budget surplus, income inequality, at tax reform. Naglathala si Hassett ng mga papel at artikulo tungkol sa capital tax, consistency ng tax policy, return on energy-saving investments, corporate tax, telecommunication competition, epekto ng buwis sa sahod, dividend tax, at carbon tax.

Noong 2003, itinalaga si Hassett bilang Director ng Economic Policy Studies ng American Enterprise Institute (AEI). Nagsulat si Hassett ng mga column para sa The New York Times, The Washington Post, at The Wall Street Journal. Buwan-buwan siyang nagsusulat ng column para sa National Review, at mula 2005, lingguhan siyang nagsusulat ng column para sa Bloomberg.

Noong Nobyembre 2024, matapos manalo si Trump sa eleksyon, inanunsyo ni Trump na si Hassett ang magiging Direktor ng National Economic Council (NEC). Iniulat ng Politico magazine na si Hassett ay "magkakaroon ng mas malawak na responsibilidad, magiging senior adviser ng Pangulo sa mga usaping pang-ekonomiya, at gaganap ng mahalagang papel sa pagko-coordinate ng mga polisiya at estratehiya ng iba't ibang ahensya ng gobyerno." Noong Enero 2025, sa pagsisimula ng ikalawang termino ni Trump, opisyal na naupo si Hassett bilang Direktor ng National Economic Council.

Noong Oktubre 2025, kinumpirma ng US Treasury Secretary na si Scott Besant na si Hassett ay isa sa limang kandidato na isinasaalang-alang ni Pangulong Trump upang palitan si Federal Reserve Chairman Jerome Powell, na matatapos ang termino sa Mayo 2026.

II. Magdadala ba ng benepisyo sa crypto industry si Hassett kapag naupo siya?

Kahit na walang malinaw na pampublikong pahayag, si Hassett ay karaniwang itinuturing na tagasuporta ng cryptocurrency. Noong Hunyo ngayong taon, isiniwalat niya na nagmamay-ari siya ng hindi bababa sa $1,000,000 na shares sa Coinbase, at tumanggap ng hindi bababa sa $50,001 na kabayaran dahil sa kanyang posisyon sa Academic and Regulatory Advisory Council ng nasabing exchange, na nagdulot ng napakalapit na ugnayan niya sa industriya ng cryptocurrency—isang bagay na bihira para sa isang potensyal na Federal Reserve Chairman.

Bilang Direktor ng National Economic Council (NEC), pinangangasiwaan niya ang pag-unlad ng White House Digital Assets Working Group, na naglabas ng isang dokumento ngayong taon na naglalahad ng polisiya ng gobyerno sa cryptocurrency.

Hindi nireregula ng Federal Reserve ang securities o commodities, kaya hindi direktang naaapektuhan ng kanilang mga polisiya ang regulasyon ng cryptocurrency. Ngunit ang isang Federal Reserve na bukas sa cryptocurrency ay maaari pa ring magdulot ng positibong epekto sa industriya sa iba't ibang paraan.

Una, mas mababang interest rates ay karaniwang nangangahulugan ng mas magandang presyo para sa cryptocurrency. Ayon kay Juan Leon, Senior Investment Strategist ng Bitwise: ang epekto nito sa merkado ay "napakabuti." Tinawag niya si Hassett na isang "agresibong 'dove'," na hayagang bumabatikos sa kasalukuyang mataas na interest rates at nananawagan ng mas malaki at mas mabilis na rate cuts.

Ayon kay Zach Pandl, Research Director ng digital asset investment platform na Grayscale: "Sa marginal effect, dapat ituring na positibo para sa cryptocurrency ang pagkakatalaga kay Hassett."

Itinuro ni Caitlin Long, tagapagtatag at CEO ng Wyoming Custodia Bank at kilalang tagapagtaguyod ng crypto-friendly regulation: "Kung mangyayari lahat ito at si Hassett talaga ang maging Federal Reserve Chairman, ang mga anti-crypto na opisyal na may mataas na posisyon sa loob ng Federal Reserve ay sa huli ay mapapalitan (o karamihan ay mapapalitan). Magkakaroon ng malaking pagbabago sa Federal Reserve."

Pinangangasiwaan din ng Federal Reserve ang mga bangko, partikular ang mga bank holding companies, access sa payment systems, reserve requirements, at liquidity at risk rules. Ang paghigpit o pagluluwag ng mga patakarang ito ay maaaring makaapekto sa kakayahan ng mga crypto company na makakuha ng ilang serbisyo, kabilang ang:

• Crypto custody;

• Pautang na may crypto bilang collateral;

• Pag-access sa payment channels;

• Mga requirement para sa stablecoin issuers kaugnay ng bank regulations;

• Mga settlement rules.

Gayunpaman, hindi pa opisyal na naglalabas ng nominasyon ang White House. Noong huling bahagi ng Oktubre, inanunsyo ni Treasury Secretary Scott Besant na si Hassett ay isa sa limang kandidato na papalit kay Jerome Powell. Kabilang sa iba pang kandidato sina dating Federal Reserve Governor Kevin Warsh, kasalukuyang Federal Reserve Governors Christopher Waller at Michelle Bowman, at BlackRock executive Rick Rieder. Inaasahang iaanunsyo ang pinal na nominado bago mag-Pasko.

III. Maaapektuhan ba ang independensya ng Federal Reserve?

1. Ang independensya ng Federal Reserve

Ang independensya ng Federal Reserve ay pangunahing nakabatay sa tatlong institutional arrangements:

1) Term independence

• Mahaba ang termino ng Federal Reserve Chairman at Governors (Chairman 4 na taon, Governors 14 na taon), mas mahaba kaysa sa termino ng Pangulo.

• Hindi maaaring tanggalin ng Pangulo ang Federal Reserve Chairman, maaari lamang magdesisyon kung ire-renew ang termino kapag natapos na ito (napakabihirang may exception).

Dahil dito, hindi madaling mapilit ng White House na palitan ang mga opisyal na "hindi sumasang-ayon sa monetary policy."

2) Financial independence

• Ang Federal Reserve ay self-operating, ang kita ay pangunahing mula sa interes ng US Treasury bonds at financial operations.

• Hindi umaasa sa Congressional appropriations, kaya hindi maaaring impluwensyahan ng executive at legislative branches ang mga desisyon nito sa pamamagitan ng budget.

3) Independence sa paggawa ng desisyon

• Ang monetary policy ay dinidesisyunan ng FOMC (Federal Open Market Committee).

• Hindi kailangan ng approval mula sa Pangulo o Treasury Department.

Pinasalamatan ng Council on Foreign Relations ang independensya ng Federal Reserve at sinabi nitong "pinoprotektahan ang Federal Reserve mula sa hindi nararapat na political influence, tulad ng pressure mula sa White House na magbaba ng interest rates bago ang eleksyon, na maaaring magdala ng panandaliang political benefit ngunit magdudulot ng pangmatagalang pinsala sa ekonomiya."

Ang independensya ng Federal Reserve ay "nagpapalakas din ng kredibilidad ng Federal Reserve," na nagbibigay ng mas mataas na kumpiyansa sa merkado sa kanilang mga desisyon. "Napakahalaga rin nito dahil nagbibigay ito ng kapangyarihan sa Federal Reserve na gumawa ng mahihirap ngunit kinakailangang hakbang, kahit hindi ito popular."

2. Isa ba si Hassett sa mga political loyalist?

Ngunit simula nang maupo si Trump, palagi niyang sinusubukang palakasin ang kontrol sa Federal Reserve upang maimpluwensyahan ang monetary policy ayon sa kanyang kagustuhan.

Mas maaga ngayong taon, sinubukan niyang tanggalin si Federal Reserve Governor Lisa Cook. Tumanggi si Cook na magbitiw, at umabot ang kaso sa Supreme Court, na sa ngayon ay pinayagan siyang manatili sa posisyon. Sa mga dokumentong isinumite sa korte, tinawag ng abogado ni Cook na si Abbe Lowell ang pagtatangkang ito bilang "matinding pag-atake sa isang siglong independensya ng Federal Reserve."

Sa mata ng mga tagasuporta, si Hassett ay isang natatanging policy maker. Ayon sa kanyang matagal nang kaalyado at dating Trump adviser na si Stephen Moore, siya ay isang "hard currency" expert na magtatanggol sa US dollar. Ngunit para sa ilang dating kasamahan, bilang presidential adviser, naging mas nakababahalang karakter siya: isang political loyalist na handang isakripisyo ang independensya ng institusyon at ang obhetibong katotohanan upang mapasaya ang kanyang boss.

Sa pagkakataong ito, si Hassett ay naging isa sa pinaka-matibay na economic supporters ni Trump. Itinuro niya: kung siya ang mamumuno sa Federal Reserve ngayon, "agad siyang magbababa ng interest rates," dahil "ipinapakita ng datos na dapat natin itong gawin." Ipinahayag din niya na ang pagbaba ng Trump sa domestic corporate tax rate at ang paglulunsad ng bagong industrial policy ay magtutulak sa GDP at employment growth ng 2026 na "magkaroon ng tunay na breakthrough."

Sumang-ayon din siya sa mga atake ni Trump sa Federal Reserve at sa mga statistical data na ginagamit nito: inakusahan ang mga opisyal ng Federal Reserve na "inuuna ang politika kaysa sa tungkulin"; sinabing "mabagal" ang Federal Reserve sa pagbawas ng interest rates; at ipinahiwatig na may partisan "pattern" sa employment data na inilalabas ng Bureau of Labor Statistics. Nang tanggalin ni Trump si Bureau of Labor Statistics Director Erica McEntarfer at inakusahan siyang "nagmanipula" ng data, ngumiti si Hassett sa telebisyon at inilarawan ang hakbang na ito bilang para sa katumpakan at proseso.

Naging regular na si Hassett sa cable news, ipinagtatanggol ang mga polisiya ni Trump, binabalewala ang hindi kanais-nais na datos, at sumasang-ayon sa White House sa lahat ng isyu mula sa inflation hanggang sa legalidad ng federal statistical data. Noong unang bahagi ng Nobyembre, iginiit ng National Economic Council Director na malaki na ang ibinaba ng inflation at "napakaganda" ng trend ng presyo, kahit na ipinapakita ng opisyal na datos na limang sunod na buwan nang tumataas ang consumer price index.

Isinulat ni John Authers, Senior Editor ng Bloomberg Markets at columnist: Ang pagpili kay Hassett "tila para sa loyalty, naniniwala si Trump na ang pagtalaga kay Jerome Powell walong taon na ang nakalipas ay isang malaking pagkakamali. Sina Waller, Warsh, at Rieder ay maaaring magpakita ng kanilang independensya sa gobyerno sa iba't ibang paraan."

Ayon kay George Pollack, Senior US Policy Analyst ng Signum Global Advisors, ang dahilan kung bakit pinili ni Trump si Hassett ay "dahil naniniwala siyang si Hassett ang pinaka-malamang na susuporta sa mga prayoridad ng kasalukuyang administrasyon."

Kung ang Federal Reserve ay maging isa pang sangay ng gobyerno, maaaring maging maganda ito sa crypto market sa maikling panahon, ngunit maaaring magdulot ito ng mapaminsalang epekto sa ibang larangan. Ang interest rates na mas mababa kaysa sa tunay na kailangan ay maaaring magdala ng murang political capital, ngunit magdudulot ng mas mataas na inflation.

Ipinaliwanag ng Center for American Progress: "Ang interest rates ay ibabatay sa datos na lubusang pinag-aralan, hindi sa biglaang political whim, na nagbibigay ng kumpiyansa sa mundo na mananatiling matatag ang ekonomiya ng US at mananatiling makatuwiran ang merkado nito."

IV. Epekto sa hinaharap na ekonomiya

Itinuro ni Jon Hilsenrath, Senior Adviser ng StoneX at dating Federal Reserve reporter ng The Wall Street Journal, na ang agarang pagtaas ng 10-year US Treasury yield ay may malaking kahulugan.

Sa kanyang post sa LinkedIn, sinabi niyang ang mas mataas na yield ay nagpapahiwatig na ang mga bond trader ay tumataya na ang Federal Reserve sa ilalim ng pamumuno ni Hassett ay maaaring magpatupad ng mas maluwag na polisiya laban sa inflation, kaya kailangan ng mas mataas na long-term yield upang mabawi ang risk na ito. Bagaman ang yield na malapit sa 4% ay tila katanggap-tanggap, dahil ang inflation rate ay mas mataas pa rin kaysa 2% target ng Federal Reserve at ang budget deficit ay halos $2 trillions, ang yield na ito ay "hindi pangkaraniwan na mababa." Kung mawalan ng tiwala ang bond market sa independensya ng Federal Reserve, maaaring magdulot ito ng matinding reaksyon sa merkado at magpataas ng interest rates.