Pangunahing Punto ng Pahayag ng FOMC ng Federal Reserve at Press Conference ni Powell

Pahayag ng FOMC at Economic Outlook

1. Buod ng Pahayag: Ibinaba ang interest rate ng 25 basis points sa 4.00%-4.25%, muling sinimulan ang cycle ng rate cut na natigil mula Disyembre noong nakaraang taon. Naniniwala si Milan, isang miyembro ng board, na dapat ibaba ng 50 basis points ang rate.

2. Pananaw sa Interest Rate: Ayon sa dot plot, inaasahang magkakaroon pa ng dalawang rate cut ngayong taon. Isang opisyal ang inaasahan na kabuuang 150 basis points na rate cut ngayong taon, habang isang opisyal (hindi bumoboto) ang naniniwalang hindi dapat magbaba ng rate ngayong taon. Ang median forecast para sa federal funds rate sa katapusan ng 2025, 2026, at 2027 ay ibinaba sa 3.6%, 3.4%, at 3.1%.

3. Labor Market: Tumaas na ang downside risk sa employment, na dati ay inilarawan bilang “matatag pa rin ang labor market conditions.” Ang median forecast para sa unemployment rate sa susunod na dalawang taon ay ibinaba sa 4.4% at 4.3%.

4. Pananaw sa Inflation: Tumaas ang inflation at nananatiling “bahagyang mataas.” Ang forecast para sa PCE at core PCE inflation sa katapusan ng 2026 ay itinaas sa 2.6%.

5. Economic Outlook: Ang median forecast para sa GDP growth sa katapusan ng 2025, 2026, at 2027 ay itinaas sa 1.6%, 1.8%, at 1.9%, habang ang forecast para sa katapusan ng 2028 ay 1.8%.

Press Conference ni Powell

1. Pananaw sa Interest Rate: Ang rate cut na ito ay isang hakbang para sa risk management, at walang pangangailangan para sa mabilis na pagbabago ng rate. Magpapasya sa bawat meeting batay sa data. Ang downside risk sa labor market ang naging pangunahing dahilan ng desisyon ngayon.

2. Pananaw sa Inflation: Kamakailan ay tumaas ang inflation at nananatiling bahagyang mataas. Sa Agosto, maaaring tumaas ng 2.7% year-on-year ang headline PCE, at tumaas ng 2.9% ang core PCE kumpara sa nakaraang taon. Ang risk ng inflation ay nakatuon paakyat. Ang base case scenario ay panandalian lamang ang epekto ng tariffs sa inflation. Ang tariffs ay nag-ambag ng 0.3-0.4 percentage points sa core PCE price index.

3. Economic Outlook: Bahagyang bumagal ang economic growth, na pangunahing dulot ng paghina ng consumer spending. May mga kaso na naipapasa na ang tariffs sa mga consumer, ngunit mas maliit kaysa inaasahan. Ang labor market ay nahaharap sa downside risk. Ang annual employment data revision ay halos tumugma sa inaasahan, at ang na-revise na employment data ay nangangahulugang hindi na matatag ang labor market.

4. Political Factors: Matibay ang commitment sa independensya ng Federal Reserve. Sa pagtugon sa epekto ng opinyon ni Milan sa rate decision, sinabi na ang tanging paraan para makaapekto ang isang miyembro ng voting ay ang magbigay ng napakapaniwalaing argumento. Walang planong isama ang “ikatlong misyon” sa ibang paraan.

5. Reaksyon ng Merkado: Sa pagitan ng anunsyo ng rate decision at ng talumpati ni Powell, malaki ang naging paggalaw ng presyo ng ginto, umabot sa bagong high na 3707 bago bumagsak ng 60 dolyar; ang dolyar at US Treasury yield ay bumaba muna bago tumaas, muling lumampas ang dolyar sa 97, at ang 2y US Treasury ay nabawi ang higit 7 basis points na pagbaba; ang US stock market ay unang tumaas bago bumagsak nang malaki, at pagkatapos ay nanatili sa bahagyang pagbaba.

6. Pinakabagong Inaasahan: Hanggang sa oras ng paglalathala, ang rate futures ay nagpapakita ng 45 basis points na rate cut pa rin ngayong taon, at humigit-kumulang 72 basis points na rate cut sa susunod na taon, habang ang posibilidad na hindi gagalaw ang Federal Reserve sa Oktubre ay 13.3%.